美国经济学家玉米大豆周报：农业部报告尘埃落定，玉米大豆何去何从
作者：达勒尔.古德
翻译：李磊工作室
美国农业部3月份粮食库存和播种意向报告消息总体利空，大豆市场对此做了两天的调整反应，之后继续朝今年最高价格迈进。2003年5月大豆期货成交价在6.08美元，中部的伊利诺斯州大豆现货平均价格达到5.96美元，高出2001-02市场年最高现货价格0.02美元，是自1997-98市场年以来的最高现货价格。最近出口比率和出口销售高，以及上年度对南美部分地区多雨气候的担心，导致最近的大豆价格走势强劲。上周，美国农业部将目前市场年的出口预测值调高了3,500万蒲式耳，达到9.95亿蒲式耳(如果将额外的其他用量预测也包括在内，将达到10.05亿蒲式耳)，而本年度早期的预测值仅为8亿蒲式耳。美国农业部报告显示，目前的出口装船和出口合同高于去年同期水平，去年大豆装船量达到10.63亿蒲式耳。
美国大豆出口远远超过预期所带来的利好支持，部分影响被国内大豆压榨低于预期所抵消。美国农业部目前预测国内大豆压榨达到16.2亿蒲式耳，比上年低8,000万蒲式耳，比去年秋季的预测低5,500万蒲式耳。从1月份以来大豆压榨速度缓慢，主要在于豆粕出口需求疲软
美国农业部预测美国大豆期末库存为1.45亿蒲式耳，比年初库存减少6,300万蒲式耳。期末库存将达到六年来最低，是26年以来第二个最低点。虽然美国大豆库存降低，但是由于南美产量庞大，而且库存略有增长，起到弥补作用。
按照目前的价格走势，从2002年9月1日以来，伊利诺斯州中部的大豆现货成交价区间相对狭窄。如果0.95美元的交易区间一直持续到8月份，那么这将是11年以来最窄的年度价格波动区间，也是30年以来第三个最窄的区间。2003年11月大豆期货合约价格波动区间也很类似，迄今为止价格波动区间为0.90美元。从1972年以来，只有两年（1972年和1986年）的价格区间为0.91美元(1972年和1986年)。除此之外，最窄的区间是1995年的1.17美元。由于美国大豆库存很低，而2003年美国生产者预计将减少大豆种植面积，因此大豆价格走势将会持续波动剧烈。短期来看，大豆价格有望创下市场年度的新高。如果夏季结束时期价要想见到新低，就需要出口急遽下滑，以及生长条件十分有利。
3月31日美国农业部发布利好报告之后，玉米价格整体走高。伊利诺斯州中部地区的玉米现货平均价格从3月28日的2.26美元上涨到4月7日的2.40美元。CBOT的2003年5月玉米期货3月28日收盘价为2.2775美元，4月8日上涨到2.4525美元的高点。但是价格走强仅仅昙花一现，因为玉米出口进展缓慢，而且期末库存数量充足，因此上周价格走低。
4月10日，美国农业部发布供需月度报告。报告将玉米国内消费量预测值调高7,000万蒲式耳，但市场年度出口调低7,500万蒲式耳。玉米出口预测值为16.75亿蒲式耳，较本年度初期的预测值减少了3.25亿蒲式耳。按照这一预测水平，出口将是5年来的最低。
近期价格波动的范围仍然位于2002年9月以来的区间之内。伊利诺斯州中部玉米现货价格波动区间为0.565美元，这一区间相对较窄，但过去29年内的波动区间为60美分，8年的交易区间低于60美分。目前看来，由于期末库存预计充足，2003年玉米播种面积增加，因此足以使得玉米价格窄幅波动的时间持续到8月份。但是，CBOT2003年12月玉米期货的交易区间也相对较窄，为0.34美元。另外从历史角度看，该合约的高点2.69美元相对较低。历史性因素表明，12月玉米期货合约到期前，价格波动区间将加宽，这可能意味着期价有望创下新高。同时，12月合约目前距离合约低点仅仅3美分。因此今年夏季的行情走势将会十分有趣。
