翻译：李磊工作室 薇乐
美国农业部产量报告中没有提供什么令人吃惊的关于玉米和大豆的预测信息。玉米产量预测值为89.7亿蒲式耳，较9月份给出的预测数字上调1.21亿蒲式耳，普遍大于市场预期。大豆的预测值与9月给出的数字持平，普遍小于市场预期。
玉米的预测值较大，原因是美国的平均单产增加了1.8蒲式耳。每英亩单产为127.2蒲式耳，较2001年平均单产减少11蒲式耳。月比预测值增长的原因是衣阿华的平均单产上调10蒲式耳，明尼苏达每英亩产量上调7蒲式耳。伊利诺斯和印第安娜的预测值下调2蒲式耳，而俄亥俄的预测值下调6蒲式耳。美国大豆每英亩平均产量为37蒲式耳，较2001年平均值减少2.6蒲式耳。
到目前为止，玉米产量预测情况一直与上年相仿，即9月预测值较低，而10月较高。在近期的历史中，有6年出现这种情况。在这6年中，有5年的产量预测值在11月再次上调。有1年的产量预测值在11月没有调整。大豆产量预测情况一直较为罕见，9月较高，而10月没有调整。这种情况发生在1977年以及1973年，1982年10月的预测值调整范围很小。在这三年中，11月的预测值较高的情况出现一次，未调整的情况出现一次，下调的情况出现一次。
虽然历史上的产量预测值变化有些令人感兴趣，但是这些调整对产量并没有多少预见能力。每年都有具体情况。基于到目前收集到的收成报告，部分人士预期，玉米和大豆产量预测值将在11月温和上调。
目前，玉米和大豆市场应该将更多的注意力转向消费率。由于玉米和大豆的期末库存预期接近最低水平，因此，消费率将成为价格走向的重要因素。如果消费率高于年用量预测值的话，就意味着价格将上扬以减缓用量。如果用量减缓，则意味着价格持续疲软。
对于玉米来说，市场普遍认为，今年国内种子、食品以及工业用量将再次增长。关于国内饲料、剩余用量以及出口则较少达成一致意见。美国农业部预测，当前年度饲料和剩余用量减少2.12亿蒲式耳 （3.6%）。家畜数量稳和下降以及饲料和其他饲粮用量减少22%预示着玉米消费可能大于预期。在任何一种情况下，直到进入当前市场年度的下半年之前，用量的减少将不在市场预期之内。国内饲料和剩余用量的最初信息将在1月10日发布的12月粮食库存报告中公布。
出口方面，虽然当前年度最初五周内船运数量较上年同期下降37%，但美国农业部仍然预测该年度出口增长1亿蒲式耳（5%）。船运数量下降的部分原因是，海湾以及西海岸的船运受到影响，不过，出口在手合约总量（船运数量加上待装运输量）较上年度总量减少12%。
大豆方面，国内压榨预期仅较去年的纪录减少2500万蒲式耳（1.5蒲式耳）。主要的小幅度供应调整预期在出口方面。由于大豆产量在8.5亿蒲式耳，美国农业部预测今年的出口较上年减少21%。南美产量持续增长将填补这一缺口。到目前为止，大豆的船运数量较上年总量下降大约20%，而在手合约总量则减少大约7%。
虽然基差一直保持坚挺，但伊利诺斯中部的玉米平均现价已经降至7月末以来的最低水平。这是收获季节的典型的疲软基差，这一基差很会回升，从而导致收割后现价回升。今年收割后的回升幅度可能较小。如果当前的产量以及消费预测准确的话，价格有可能在整个冬季显示疲软，且相对调整幅度较窄，然后在春季开始活跃。伊利诺斯中部大豆现价自10月产量报告以来略有回升，但维持在6月末以来的最低水平，并且低于CCC贷款率。除了用量之外，大豆市场将持续反映2003年南美产量的变化。市场价格结构中已经包含了较大的南美产量因素，因此，一旦产量受到任何威胁，价格就会上扬。
