据国家发改委价格监测中心，3月初规模养殖场出栏节奏放缓，部分地区仍有二次育肥补栏，但需求跟进依然乏力，市场对高价猪源消化有限，消费减量拖累猪价回落，降至10个月低点，生猪养殖利润空间继续压缩。国家发改委价格监测中心披露的数据显示，2025年3月第1周，全国生猪出场价格为15.26元/公斤，较前期下降1.17%，刷新10个月低点。全国猪料比价为5.53，环比下跌1.07%。按目前价格及成本推算，未来仔猪育肥模式的生猪养殖头均盈利为16.56元。
据农业农村部数据，2025年1月末，全国生猪存栏42743万头，比上年末减少679万头，下降1.6%。其中能繁母猪存栏4062万头，环比下降0.4%，同比下降0.1%。养殖利润端，上周外购仔猪养殖亏损继续拉大，头均亏损34.44元，产能去化或将开启，自繁自养养殖利润环比有所增加，增至35.15元/头，环比增长4.74%。展望后市，短期来看，需求淡季居民整体消费疲软，供给仍偏宽松。中长期来看，由于2024年产能恢复速度较慢，2025年下半年猪价有望超预期。建议继续关注成本改善显著，且未来出栏量弹性较高的标的。
养殖端节后出栏逐步恢复正常，市场供应整体充足。2月天气尚未转暖，市场大体重猪需求较大，养殖端存在压栏增重情况。3月预期供应量继续增长，供给端压力较大。需求端，节后需求惯性回落，终端需求与屠宰开工恢复较慢。屠宰开工率节后回落，2月生猪屠宰开工率20.24%；毛白价差4.53元/公斤，消费端表现低迷。二育在2月中旬阶段性入场，对价格形成小幅支撑。预计未来几个月的猪价提振仍要依靠二次育肥入场。
供应方面，养殖户出栏节奏放缓，需求方面淡季支撑有限，供需博弈猪价震荡。短期，冻品入库、仔猪补栏、二育入场增加下对猪价形成支撑，猪价预计震荡调整但下行空间有限，需持续关注二育和标肥价差情况。中长期，企业相比规模增长更注重效率提升，产能回补较慢，本轮周期企业仍有望持续实现盈利。 中长期来看，猪肉供需将如何变化，进而影响猪价？某农业分析师表示，国内整体猪肉消费呈现弱复苏，尚看不到边际需求明显改善的趋势，而猪肉供应总体偏多。“能繁母猪的变化指引了中期猪肉供应量，去年三四季度国内能繁母猪存量就有‘抬头’的迹象，并且年内饲料原价小幅增长，养殖成本压力加剧，结合中小规模企业补栏积极性，预期二季度市场供应端较为充裕，若猪价继续下行，养殖成本上行风险加剧，不排除行业再次面临产能出清，中小养殖场与散户的落后产能将被率先淘汰。”上述分析师说。
根据统计局数据，2024二季度至四季度，全国能繁母猪存栏量累计增幅为2.2%；根据农业部数据，2025年1月全国能繁母猪存栏量月环比下降0.3%，达4062万头，即将超出105%的产能调控绿色合理区间。国金证券研报指出，从产能数据来看，预计后续生猪产能逐步增加，累库对猪价的支撑后续在出库过程中会对猪价造成较大压力，预计生猪价格向下调整趋势不变。
就2025年养殖利润预期，温氏股份表示，预计2025年猪价表现可能略低于2024年平均猪价。但随着公司生产经营管理的持续改善，肉猪养殖成本有望继续降低，单头盈利水平未必会低于2024年。该公司还称，今年将继续降低负债率，保障生产经营长期稳定，目前已将工作重心转向企业管理上来，通过精益管理、流程改革、数字化和智能化转型、科技创新等多种方式，持续开展降本增效工作。
来源：第一财经、证券日报、中国畜牧业