2024年对于猪企来说，日子不算太难过。
近日，上市猪企发布2024年度业绩预告，多家企业实现扭亏为盈。业绩预告中，多家上市猪企提到“生猪销售价格较去年同期上涨”。2024年，猪价表现如何？2025年，又将呈现怎样的走势？
012024年猪价回顾
2024年猪价先扬后抑，呈“倒V”走势。
据国家统计局公布的数据，2024年1月上旬到5月中旬，生猪（外三元）价格始终徘徊在15元/公斤，5月下旬上涨到16.8元/公斤。此后继续震荡上扬，7月中旬上涨至19元/公斤，8月上旬涨至20.5元/公斤，8月中旬达到年内高峰20.9元/公斤。但局面并未维持太久，8月下旬下滑，9月下旬下滑至18元/公斤，11月上旬至17元/公斤，此后在15元/公斤-16元/公斤附近震荡。
2018年，受非洲猪瘟疫情影响，我国猪周期逐步发生变化。此轮周期猪价跨度从10元/公斤到40元/公斤，且在25元/公斤以上持续了近2年时间。这个过程中，头部企业积累了大量利润和资本，并得以在后面的散户及高成本企业去化过程中稳住市场占比。
周期走势较此前明显平缓下来。2024年5月-8月，迎来新一轮上涨，但仅仅维持了约3个月，随后进入下跌趋势，价格波动区间大概在14元/公斤-21元/公斤，波动进一步缩窄。
目前来看，生猪需求季节性仍然明显，天气转凉后，猪肉消费的确呈增量表现，但年底腌腊需求在近些年有减弱迹象。基于年底需求好转的原因，养殖端会在年底主动压栏增重，同时企业也会提前出栏年后的一部分供应，供需双增，反而压制了价格反弹的空间，近些年甚至年底都是跌价行情。
02穿越猪周期的多方面探索
生猪价格是影响生猪养殖企业盈利空间大小的重要因素，然而，新趋势下猪周期长度缩短、波动频率加快，严重影响了生猪企业养殖利润。
广发期货认为，随着养殖份额持续向头部集中，从疫病的管控，到成本管控，再到养殖管理，各方面都有更为严格的标准，产能去化也将更困难，所以未来主要价格波动因素预计将体现在成本高低上。一方面饲料成本价格可能会影响猪价，另一方面成本也会决定企业盈利能力，未来市场的博弈将更多体现在商业管理上。
针对市场价格波动愈发无序的情况，牧原股份相关负责人表示：“公司始终认为，不要把精力放在研判未来趋势上，而是把精力用在内部生产，把猪养好，以应对周期。尤其是回望过往三十余年，牧原股份穿越了七轮周期。我们发现，猪周期谁也回避不了，我们能做的是：坦然面对周期，奋力向内求。把成本控制好了，才能驾驭不确定，向确定性进发，未来市场无论高潮或者低谷，都能很好去应对。”
“公司一方面灵活调整产品销售结构，全面从生产思维转为经营思维，在出栏生猪中会根据行情变化适当增加仔猪、种猪等品种，提前锁定一部分利润，平抑短期猪价波动带来的不利影响；另一方面，在屠宰端提倡养宰联动，通过自有屠宰场采购的模式，保证公司生猪产品售价稳定。”新希望相关负责人表示。
除此之外，前述三家上市猪企均发布过套期保值公告，涉及玉米、豆粕、生猪等养殖相关期货品种。其中，牧原股份在去年11月26日发布的《关于开展商品期货套期保值业务的公告》中表示，为了规避饲料原材料价格及生猪价格大幅波动带来的不利影响，公司2025年将进行玉米、豆粕、生猪等商品期货的套期保值，该业务所需的保证金和权利金最高占用额不超过8亿元。记者了解到，牧原股份2023年生猪套期保值给对应的现货业务带来头均增益超过90元。
唐人神在《关于2025年开展套期保值业务的公告》中表示，玉米、豆粕、豆油、大豆、菜粕是公司的主要生产原料，采购成本通常占公司总体经营成本的60%以上，为此，公司对原料的采购采取价格低时多买、价格高时少买的策略，争取将全年的原料平均采购价格保持在均衡水平。
032025年猪价展望
牧原股份在谈及2025年生猪产能规划时表示，将在年报中披露2025年生猪产能计划。新希望在2024年三季度投资者分析师会议上表示，2025年出栏量预计为1600万头至1700万头。
“2025年，公司将持续加大技术创新的力度，继续深挖成本空间，将各项新技术通过标准化的流程操作应用于一线生产中，提升生产效率，提高生猪品质，降低养殖成本。当前公司优秀场线的生猪养殖完全成本已降至12元/千克以下，公司会进一步推动奖励机制的落地，干部深入一线，带着员工干，帮助员工养好猪，推动优秀成绩的复制、推广，以带动整体生猪养殖成本的下降。在不考虑饲料价格波动的情况下，公司希望2025年可以阶段性达到12元/千克的成本目标。”牧原股份相关负责人称。
对于2025年的行情，机构大多认为猪价预计全年呈现低利润特征，高度有限。
国泰君安期货预计，2025年供应同比增幅有限，需求整体平稳，2025年处于震荡周期阶段，价格中枢下移。上半年供应端偏宽松，需求年内淡季，下游承接力弱，现货价格或跌破成本线；下半年供应端延续增量，但是需求季节性回升，边际压力缓释，投机群体潜在力量扩大，二育轮转机会仍存在。
东海期货认为，总体看，春节过后，2月-4月猪价波动或相对平滑。三季度季节性供应缩减影响，期间出现超涨行情的可能性依然存在。四季度，需求进入旺季，预计价格季节性波动特征会比2024年突出。
华安期货预计，供应端7月份之前都处于产量恢复期，压制行情走势，而二次育肥趋于谨慎，对猪价的支撑减弱，冻品库存虽然大幅去化，但由于供应端整体的压制，利好有限。消费端长期来看，消费替代增多，人口老龄化加剧，猪肉消费下滑是长期趋势。集团厂2024年积累利润，抗风险能力较强，主动大幅去产能概率较小，未来一年，猪价预计高度有限。
来源：澎湃新闻、期货日报、中国畜牧业