近期，猪价呈现震荡走势。截至8月26日，生猪出栏月均价20.52元/公斤，较上月环比上涨1.67元/公斤。标肥价差-0.31元/公斤，较上月同期缩窄0.04元/公斤。月初标肥价差走扩，大猪溢价下，压栏、二育情绪高涨，加剧供给端偏紧局面，猪价延续7月上涨行情，一度突破21元/公斤。至8月中下旬，终端需求跟进缓慢，养殖端认价出栏情况增多，供给恢复，猪价回落至20元/公斤以下，8月猪价整体呈先涨后跌。9月需求旺季支撑猪价，不过前期压栏、二育也将面临集中出栏，难涨难跌，预计维持高位震荡。
Wind数据显示，截至8月30日当周，自繁自养生猪养殖利润为盈利542.76元/头，8月23日为盈利641.09元/头；外购仔猪养殖利润为盈利342.02元/头，8月23日为盈利435.39元/头。
据Mysteel统计，截至2024年7月底，规模场能繁母猪存栏量为494.85万头，环比上涨1.14%，同比下降2.34%。近两月猪价重心上移明显，养殖端利润处于较好区间，主动调减产能的意愿不高，规模场能繁母猪存栏连续5个月环比小幅上升，从生产周期推算，三四季度供给环比缩减趋势不变，不过明年产能预期将出现恢复，远月合约承压弱势运行。
国元期货研究农产品分析师柴颖华表示，进入7月，在高温高湿气候下，疫病防控难度大，价格拉涨后，规模场顺价出栏，当月计划出栏量完成良好。8月，标肥价差持续走扩，市场预期向好，规模场月初出栏短期缩量。随着价格上行至21元/公斤附近，下游需求端支撑明显不足，加之达到出栏标准的猪源增多，部分规模场加快了出栏节奏。
去年四季度疫病造成的产能损失，在今年中旬兑现，供给整体偏紧，叠加看涨情绪下，压栏、二育增多，供给进一步收紧。8月上旬延续上涨势头，外三元均价一度突破21元/公斤。猪价快速拉升，终端消费跟进缓慢，养殖端认价出栏增多，先前压栏、二育猪源也陆续开始出栏，出栏节奏加快，供给紧张局面缓解，猪价开始高位回落。
中信证券指出，目前供给端压栏大猪已开始陆续出栏，猪价或在短期内持续盘整。但由于前期产能去化带来的供给缺口仍在，同时随着天气逐渐转凉屠宰量有望维持上升趋势，而冻品端库存率也已回落低位，预计猪价承压持续时间和幅度或有限，消费旺季仍有望迎来上行，短期内仍需持续关注出栏体重及标肥价差等指标变化情况。
尽管当前猪价处于高位，但生猪养殖业的产能增长却显得异常谨慎。与2022年同等价格水平相比，目前行业增产能的积极性明显不足。这种"高盈利而增产慢"的现象，主要源于行业普遍选择先降低负债率，而非盲目扩大产能。这一策略无疑将延长本轮猪周期的持续时间，为养殖企业提供了更长的盈利窗口期。
当下，生猪养殖业正经历着一个特殊的阶段。一方面，利润水平显著改善，二季度养殖利润同比由亏转盈，预计三季度将继续增长。另一方面，产能增长却步履维艰，7月能繁母猪存栏量仅比上月微增0.7%。这种双重低迷——估值低迷和产能增长低迷，恰恰成为推动周期持续性的关键因素。
近期，生猪市场价格出现了一定程度的调整，这引发了市场的担忧。然而，从历史经验来看，这种调整实际上是为了消化前期快速上涨的效应，为未来的持续上涨蓄积能量。当前阶段，出栏体重上升，肥标差缩窄，意味着前期压栏的生猪正在释放，二次育肥也在加快销售。这些现象都预示着市场正在为即将到来的旺季做准备。
对后续生猪价格，牧原股份表示，由于前期产能去化影响的逐步显现，今年下半年生猪供应仍旧偏紧，叠加传统消费旺季在需求端的支撑，生猪市场供需将存在一定缺口，公司对后续生猪市场价格较为乐观，预计会维持在较好水平。
国泰君安研报表示，当前猪价高位，养殖利润同比明显改善，二季度养殖利润同比由亏转盈，预计三季度养殖利润环比继续增长。
柴颖华则称，终端对高价猪承接力度不高，屠企开工率偏低，养殖端认价出栏增多，加之前期压栏、二育猪源，陆续达到适合体重开始出栏，出栏节奏明显加快。由于鲜冻价差，冻品出库速度加快，开学季来临后，实际鲜销需求的提振有限，短期回归供强需弱格局，走势偏弱。而压栏、二育导致供给后移，9月供给将较7-8月有所增量，不过需求也将进入季节性消费旺季，节日带动下，居民消费存增长预期，预计在供需双增背景下，主力11合约以高位震荡为主。
来源：国元期货研究、金融界、中国畜牧业