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猪企“内卷”成本至14元/公斤 未来养猪行业或处于低盈利状态


来源:    作者:    时间: 2024-05-17

生猪行业终于迎来了明显的复苏信号。据农业农村部监测,4月第3周,全国生猪平均价格15.34元/公斤,同比上涨6.8%。从各大上市猪企近期披露的4月销售数据看,商品猪销售均价自2023年12月以来处于上升通道,行业正重回养殖盈亏平衡线。


在生猪价格持续上涨之下,市场关于猪周期拐点的讨论此起彼伏。有观点认为,伴随着生猪产能去化节奏和幅度的变化,猪周期拐点渐近;也有观点称,繁殖效率是不容忽视的指标,市场实际供给可能比预期更高。尽管业内尚存争议,但“2024年猪价大概率上行”已成行业共识。有头部企业表示,今年生猪价格将维持总体向上走势,未来一段时间,养猪行业或处于低盈利状态。


“内卷”升级


“此前,多数猪企的养猪成本在18元/公斤,只有极少数头部猪企的养猪成本在15元/公斤。”国内某上市猪企相关负责人坦言,“14元/公斤的养猪成本,在猪企看来,几乎是‘不可能完成的任务’,只存在于给投资人看的PPT上。”


今年一季度前后,多家上市猪企均称其养猪成本已降至14元/公斤左右,养猪业排名前三的巨头一马当先。牧原股份今年4月的养猪成本为14.8元/公斤,相比3月的15.1元/公斤下降0.3元/公斤;温氏股份今年4月的养猪成本为14.4元/公斤;新希望的养猪成本在今年4月降至14.7元/公斤,预计于今年12月降至14.2元/公斤至14.3元/公斤。


牧原股份直言,养猪成本下降主要是因为生产成绩改善及饲料成本下降。温氏股份表示,养猪成本下降是因为公司疫病防控效果显著,同时饲料原料价格下降也对成本下降起到推动作用。


有些上市猪企虽然在生猪出栏量上远低于上述三大巨头,但是也默默跻身“降成本第一梯队”。神农集团一季度养猪成本约为14.5元/公斤,低于牧原股份1—2月的养猪成本。


还有上市猪企在降成本的速度上“内卷”。天邦食品、新希望、金新农、大北农的养猪成本一年内的下降幅度均超过1元/公斤。


“降成本的压力在猪场的一线工作人员身上。”猪企相关负责人王强说,“企业内部各个猪场之间也会搞成本竞争,成本下降明显的猪场员工会得到奖励。行业整体仍在亏损,成本下降一分钱,对于企业来说,都是扭亏为盈的关键。”


猪企“回本”了吗


根据今年一季报,牧原股份、温氏股份、新希望“三巨头”的整体亏损金额约为55亿元,与去年同期的亏损数额差不多。


值得关注的是,今年4月,头部上市猪企卖猪已达到盈亏平衡。牧原股份称,公司4月的生猪销售均价达到14.8元/公斤,与当期养猪成本基本持平。近期仔猪市场需求旺盛且价格较高,公司4月销售仔猪产生一定盈利。


新希望表示,4月,公司的生猪售价在15.1元/公斤左右,实现了单月盈利。公司未来成本还有下降空间。


利润回升后,猪企能松一口气吗?根据大宗商品分析机构卓创资讯数据,截至3月20日,全国自繁自养一头生猪能盈利75.59元,较年初上涨207.1元/头;育肥一头仔猪能盈利299.25元,较年初上涨369.03元/头。整体上,行情的暂时性扭转给了养殖端喘息的机会。


对此,业内难言乐观。卓创资讯生猪市场分析师邹莹吉认为,根据监测到的样本企业数据,5月企业生猪出栏计划环比增加7.73%,同时据调研,5月上旬,企业生猪出栏计划完成状况不太理想。这表明5月下旬生猪供应压力仍较大,生猪价格后续上涨乏力。另外,猪肉需求疲软也导致猪肉价格难涨。


“生猪售价上涨、养猪成本下降是企业实现盈利的两个关键因素。”王强说,生猪价格不涨,企业降成本的压力会越来越大。


生猪产能持续优化


周期拐点是否可期?从供给端来看,在市场信号和产能调控的作用下,国内生猪产能正持续回调。


据国家统计局数据,一季度全国猪肉产量1583万吨,同比下降0.4%。从能繁母猪存栏量看,3月末全国能繁母猪存栏同比下降7.3%,相当于3900万头正常保有量的102.4%,处于产能调控绿色合理区域。


“现阶段生猪产能去化节奏和幅度或预示周期拐点渐近。”有业内人士表示,生猪价格长期低迷,企业均面临着较大的经营压力,行业普遍高负债率,多家企业甚至因资不抵债而“掉队”,去年以及今年一季度行业亏损指标也指向周期拐点将近。


不过,也有行业资深人士表示,当下能繁母猪存栏量虽连续环比下降,但仍存去化空间。“一方面,近期生猪价格上涨对产能去化造成阻碍,存栏量或重新增长;另一方面,随着繁殖效率不断提升,市场猪肉实际供给可能比预期更高。这也意味着,行业产能去化难度也要比以往更大。”


尽管当下业内对周期拐点判断尚存争议,但“2024年猪价大概率上行”已成共识。


港股上市公司德康农牧相关负责人表示,随着养殖规模化比例越来越高,猪周期时间变短、振幅变小。此外,受2023年全年产能持续调减影响,2024年下半年阶段性出栏量会出现环比小幅下跌,叠加消费逐步增长,预计下半年行情相比上半年有较为明显的好转。


牧原股份相关负责人也表示,去年四季度及今年一季度这两个猪价相对低迷、对现金流产生影响较大的节点已经过去。从今年二季度开始,生猪价格将维持总体向上走势,情况越来越好。不过,公司也判断,本轮周期回暖将无法重现此前的价格高点,未来养猪行业会进入一个微利周期。

来源:中国畜牧业综合上海证券报、中国商报