猪价淡季不淡趋势显现 业内预计下半年有望温和复苏

近期是猪肉消费的传统淡季，为何一反常态出现了淡季不淡情况？惠农网大数据分析师李彬彬介绍：“进入夏季，三大因素抬升猪价，价格筑底趋势明显。一是二次育肥增加，养殖户存在惜售情绪。二是饲料价格阶段性上涨，抬升养殖成本。三是部分集中养殖区出现极端天气，不利于生猪和饲料调运。上述因素共同推升夏季猪价，而下半年有中秋、国庆、元旦等节假日，是历年来的消费旺季，预计猪价会保持温和复苏势头。”

对于本轮猪价快速上涨，中国农业科学院北京畜牧兽医研究所研究员朱增勇表示，猪价自7月中下旬已开始有反弹迹象，最近一周上涨速度有所加快，根本原因在于季节性供需形势出现好转，根据一般规律，6、7月份供应属于淡季，生猪存栏处于全年相对较低水平，此外这次猪价日内甚至出现过超1元/斤跳涨情况，主要叠加情绪因素。不过整体国内下半年供给还是较为宽松，整体或将呈现震荡的季节性上涨趋势。

目前来看猪价仍有上涨动能。上海钢联农产品事业部生猪分析师鄢美玲表示，此轮猪价上涨多由情绪和二育带动所致，叠加标肥价差扩大等因素存在，未来猪价或将仍有半个月至1个月左右的上涨期。但从能繁母猪存栏量来看，整体市场标猪供应较为充足，猪价大涨过后不排除未来猪价出现去年一样的行情的可能。

目前，短期市场供给明显减少。短时间看涨情绪下的上游供给下滑致使合适猪源明显减少，屠宰量收猪难度明显提升，被迫提升价格收猪。

根据涌益咨询数据显示，2023年7月21日全国外三元生猪平均出栏体重为 120.06 公斤，环比继续下降。大猪（130kg 以上）存栏占比明显下降至 4.32%。市场对于大猪的需求无法被满足，大猪价格明显上涨。猪价上行背景下，养殖场户压栏惜售，主动增加出栏预期体重；同时，在对于后期猪价预期回暖的背景下，二次育肥情绪也明显上升。

朱增勇表示，“企业普遍看好下半年价格走势，减产意愿不强。”猪企们并不是盲目自信的，去年上半年猪价也跌了不少，但进入第三季度尤其是10月份之后， 猪价重回上涨通道。到10月20日，生猪价格达到28.59元/公斤，创下年内新高，半年累计涨幅超过100%。为了保持市场占有率，大型养殖企业也不敢主动压减产能。

唐人神、湘佳股份、新五丰、正虹科技等上市公司在受访时均对上述观点表示认同。唐人神董秘孙双胜介绍：“生猪价格磨底日久，行业内去产能速度日益加快，散养户退出后留下部分市场空白。当前是我们执行既定计划的时间窗口，公司将维持2023年出栏350万头，2024年出栏500万头的目标不变，同时计划新建年100万头屠宰能力，并加大降本增效工作力度，更加注重养殖性价比。”

总体来看，当前养殖企业降低成本的路线主要是两条，分析人士指出，其一是横向的精细化管理，如温氏股份2022年通过调整日粮配方结构，发挥集采优势，优化种群结构，提升产能利用率。其二是纵向的一体化布局，牧原股份自2020年便开始加码下游屠宰业务，至2022年末其投产屠宰厂增至10家，投产产能合计2900万头/年。同时，其先后与5家公司以合资或增资形式合作，项目包含研发低蛋白日粮、兽药疫苗研发、开发屠宰产品等，以此降低综合成本。规模化是整个生猪养殖行业发展的必然。

孙双胜进一步表示，唐人神的养猪原则是不赌行情，随行就市，坚决执行既定计划，实施稳健的扩产任务。由于生猪价格波动是全行业面临的常态化考验，在随行就市之外，更要做好精深加工，目前已在发力冷鲜肉品、预制菜等领域，取得了阶段性效果。

湘佳股份董秘何业春也表示：“对于下半年行情，我们认为猪价有望走出底部，迎来一轮温和复苏，对养殖业全行业而言是利好。市场存在较为明显的猪鸡价格同步效应，猪价上升也有利于其他肉类价格同步修复。”

向后展望，需求端相对弱势，供给端压力或只增不减，行业仍面临亏损的压力。预计后续产能调减延续，能繁母猪产能继续趋势性“缓步”下降。机会仍在于 “产能持续去化”的演绎，产能去化带来供给下降、猪价上行的预期仍在发酵。

国贸期货认为，今年下半年生猪价格重心有望上移。整体来看，生猪养殖利润下半年有望抬升，主要是饲料成本上方空间有限，替代品多，仔猪养殖利润或将继续下滑，继续去化母猪产能。

国信证券研报指出，从板块催化剂来看，本轮板块大的行情来源于母猪产能加速去化，现在商品猪价格的亏损深度(头均亏损接近300元)和持续时间足够了，仔猪价格也在继续下跌。因此预计三季度母猪去化会加速，这也是该行看好下半年生猪板块投资的核心原因。