自繁自养、仔猪育肥头均亏损均超200元！猪企仍押注下半年？

近日，猪肉板块久违的开始热闹起来，本次打破平静的是来自发改委的收储消息。发改委表示，近期，生猪价格继续低位运行。为推动生猪价格尽快回归至合理区间，国家发展改革委将会同有关方面启动年内第二批中央猪肉储备收储工作，并指导各地同步收储。尽管业内普遍认为，国家收储工作属于正常的逆周期调控机制，对于猪价提升影响不大，更重要的是起到一种引导市场情绪的作用。回到当下，该如何看待猪周期，养猪业的未来又将何去何从呢？

自繁自养、仔猪育肥 头均亏损均超200元

对于上半年生猪养殖行业的发展状况，上海钢联农产品事业部生猪分析师高阳对《证券日报》记者表示，当前猪价持续磨底，产能存量仍待优化，养殖户亏损持续，降本增效是生产管理的重点，此外，企业现金流的巨大压力也不容忽视。“养殖管理方面，养殖企业需严格落实各项防控措施，确保生猪安全养殖；而针对资金方面的压力，养殖企业可以考虑与金融机构合作，拓宽融资渠道，寻求更强的信贷支持；同时，可以推进‘保险+期货+银行’，发挥金融合力助养殖户降本增收，推动生猪市场稳定发展。”高阳表示。卓创资讯此前发布的研报显示，自繁自养和仔猪育肥均出现亏损，但养殖企业的减产意愿不高。卓创资讯生猪行业高级分析师李晶对《证券日报》记者介绍，数据显示，截至6月29日，自繁自养亏损额为213.49元/头；仔猪育肥亏损额为204.33元/头。对于全年的行业发展状况，专家认为，生猪价格提升仍比较艰难。卓创资讯生猪行业分析师牛哲告诉《证券日报》记者，从供应面来看，北方散户产能或有所去化，同时南方大规格肥猪存栏量降低，受此影响，下半年猪价或将优于上半年，四季度猪价仍有短时拉涨的可能。“从需求面来看，三季度终端消费或优于去年同期，四季度是传统腌腊、灌肠旺季，对猪价有较强的拉动作用。整体来看，预计四季度终端消费优于去年，但仍低于2018年同期水平。”牛哲说。

猪企或在押注下半年

这么说其实也算有迹可寻。去年上半年猪价也跌了不少，在去年7月份，猪价迎来季节性的拐点，随着养殖端主动出栏积极性转弱，生猪出栏均重降至110~115公斤左右，市场出栏压力减轻，养殖端扛价情绪升温，而市场二次育肥现象反扑，支撑了去年猪价的上涨。进入第三季度尤其是10月份之后，猪价重回上涨通道。到10月20日，生猪价格达到28.59元/公斤，创下年内新高，半年累计涨幅超过100%。猪企们也凭借猪价回暖好好回了一波血，上半年还亏60多亿的牧原下半年直接赚回来了，最后全年净利132.7亿元。那么，相同的一幕会不会再度上演呢？猪企心里或许是有谱的。事实上，今年猪企们的亏损要比去年好了很多，这也给它们增添了不少底气。加上玩家们资金实力相比过往都有很大的提升，因此普遍在周期底部扛周期的时间也会更长一些。别看正邦似乎已经倒在了黎明前，但其他猪企也吸取了不少教训，该募资定增补充流动性，那是一点不含糊。据不完全统计，从2022年至今，为了“补充弹药”、提高养殖规模，共有8家猪企披露定增预案，拟募资合计约160.92亿元。其中天邦食品6月12日公告，拟募集资金不超过27.2亿元，计划用于数智化猪场升级项目、补充流动资金；神农集团6月21日公告，拟募资总额不超过11.5亿元，用于投资饲料加工、生猪养殖建设项目，并补充流动资金。此外，还有罗牛山、新五丰等多家上市猪企披露定增预案。因此，本轮猪周期难熬是肯定的，甚至源于过去的历史教训，猪企会想尽各种办法使自身度过周期低谷。不过对于下半年猪价，笔者没有那么乐观。从前文表中数据不难看出，虽然上半年不少猪企都在加紧出货，但相比目标出栏量还有很大一段距离，如果猪企仍按原计划出栏，可想而知在市场需求未能显著增长的背景下，大量的出栏或将进一步压低猪价。当然，这个时候还在观望的投资者就很舒服了，抄底的猪价才能加速周期的运行，才能加速产能的出清。因此，笔者对于猪周期有个很简单的判断方法，什么时候看到牧原都亏麻了，周期拐点就肯定快到了。

来源：综合金融界、证券日报等