猪价年度高点已过？下半年猪价旺季要“泡汤”了？

近期的生猪市场看似波澜不惊，但实则暗流涌动。

随着猪价不断震荡，各种影响因素也发生了变化，市场对于未来猪价的走势预期也发生了一些转变，其中最大的一个转变就是，已有部分观点认为，本年度猪价的高点很可能已经过去了，而下半年的高点可能难超7月。

6月底至7月上旬，猪价出现了一轮猛涨，在不到一个月的时间里，就从8元/斤涨至了10元/斤，甚至最高冲到了12元/斤的大关。数据显示，7月份，生猪出栏月均价为22.1元/公斤，月涨幅达到32.49%，同比上涨了40.94%。

但7月份总体的走势先扬后抑，即后半月开始从高点回落，原因是政策释放保供稳价的信号后，使猪价应声下跌。

那么，为什么就认为后续猪价的高点再难超过7月呢？

一是7月份猪价的上涨并非是消费拉动的，而是阶段性的“缺猪”，以及叠加压栏惜售的情绪共同推动的。

去年8~10月份猪价深跌，造成产能去化的幅度比较大，对应到今年7月份出栏基本处于年度低位，呈现出季节性、阶段性的供应减少。因此猪价才在短短20多天内从8元/斤上涨至了10元/斤。

这一迅猛的涨势极大刺激了市场，使得市场看涨情绪激增，压栏惜售情绪更浓，于是再次助推着猪价上涨，同时也推动了二次育肥的增加。但是随着政策释放了调控信号后，猪价涨势“熄火”，但消费却仍无起色，因此8月猪市走势平平，一直弱势震荡。

二是下半年消费增长，但供给增长幅度也并不小。

一方面是之前的补栏最终的作用效果也在四季度呈现，而另一方面，四季度是传统的旺季，育肥也会惯性增加，并且很可能会出现扎堆出栏的现象，尤其是在需求高峰时，甚至会有部分春节后的猪源提前出来，从而导致市场供给增加，抑制了“高点”的形成。

对此，新农观认为，虽然有种种不确定性，但下半年的猪市未必会如此悲观，或者说仍是值得期待的。

一是消费拉动将成为关键。

虽然消费不及预期已是共识，但是也并不意味着消费会特别的差，起码下半年的消费要好于上半年。进入8月后，虽然已值立秋，但是暑气仍在，多地仍然不断高温预警，所以消费低迷也是意料之中，但随着九十月份天气彻底转凉后，再加上国庆等节日效应，以及年底的春节备货，消费仍然可期。

二是要看压栏和补栏的阶段性影响有多大。

我们在之前的文章中曾分析过，生猪产能稳定，所以供需是基本可见的，而唯一能造成猪价波动的就是压栏和补栏的情况。今年普遍的共识是猪周期将迎来“拐点”，因此在情绪上有比较大的振奋，所以在情绪的作用下，猪价呈现出阶段性的涨跌都将是大概率的事件。

可以预见，下半年的猪市并不会平静，在供需博弈下并不排除猪价会出现阶段性的高点，并突破7月的高点。因此，虽然总体猪价大涨的几率很小，但是也不用过于悲观。