温氏股份：预计二季度猪价维持在较低位置的概率较大

温氏股份在4月27日的机构调研中表示：

 

2022年一季度，公司共实现营业收入约146亿元，总资产约934亿元。受主产品价格持续下降和原料成本不断上升的影响，公司账面归母净利润亏损约38亿元，其中计提事项约12亿元（含存货跌价准备约10亿元），因此，实际正常经营性亏损约26亿元。配套和相关业务中，投资业务受大盘调整影响，浮亏3-4亿元左右，动保、乳业和农牧设备业务发展较好。

 

一季度公司共销售肉猪（含毛猪和鲜品）约402万头，其中1月份和3月份稳定在150万头左右；肉鸡（含毛鸡、鲜品和熟食）约2.27亿只；其中，鲜品约3100万只，同比增长约14%；熟食约280万只；一季度还销售了肉鸭（含毛鸭和鲜品）近1200万只。

 

一季度，猪业生产持续向好。公司严格落实生物安全措施，做好冬春季节转换期重大疫病防控。同时，强抓基础管理工作，强化生产指标监控，稳步提升生产成绩，猪业生产持续恢复，关键指标持续好转，基本达到预期， 生产逐步趋于正常水平。具体表现为：

 

（ 1） 提升母猪数量和质量，育种体系恢复正常公司强抓后备猪管理，提升母猪数量和质量。公司现有高质量能繁母猪100-110万头，后备母猪充足， 可满足公司未来生产需求。

 

目前公司育种体系恢复正常，环比去年四季度，相关技术指标质量进一步提升，供种能力显著增强。一季度，公司窝均健仔数提升至10.4 头左右，相比年初有所提高；PSY 稳步提升至 20 左右；猪苗生产成本持续下降， 3 月份降至低于 430 元/头。

 

（ 2） 肉猪生产质量提升

 

一季度肉猪上市率稳步提升至88%左右（大致对应6个月前投苗仔猪的上市率）；公司肉猪出栏量稳中有升，除 2 月份因春节销售天数较少影响外，1 月份和 3 月份出栏量均稳定在 150 万头左右。

 

（ 3） 养猪成本下降趋势符合预期

 

一季度，养猪成本控制基本符合公司季度目标和预期。饲料价格上涨影响了成本下降的速度和幅度，若剔除存货跌价准备影响，3 月份养猪综合成本低于 9 元/斤，相比 1 月份略有下降。2 月份因春节导致销售出栏月度环比减少近30%， 成本中费用分摊、各类资产的折旧与摊销等略有提高，同时叠加饲料成本上升，成本有所提升。公司表现优秀的养猪分公司，剔除存货跌价准备影响后，一季度综合成本低于8元/斤。

 

总体而言，公司养猪业务整体生产情况稳步恢复，各项指标逐步提升，大生产较为稳定。但由于饲料原料成本大幅提升，后续不排除养殖成本上升的情况出现。目前公司聚焦于基础管理，提前部署好春夏转季以及雨季的疫情防控工作，同时做好防暑降温工作，切实保障大生产稳定。

 

二季度公司养猪业务将聚焦以下几个方面，持续降低生产成本：落实种猪发展规划，二季度公司将补充部分后备母猪， 适当加快配种节奏，增加能繁母猪数量至110-120 万头，扩大生产规模，进一步提高生产成绩；持续做好做细生产管理，继续提升肉猪上市率，确保大生产稳定；加强小区运营管理，发挥养殖小区优势；持续开展降本增效专项活动，降低各项费用，加大采用优势原料等，降低饲料成本；稳步提升出栏量，提高产能利用率，降低资产折旧与摊销

 

对于今年猪价行情，温氏股份表示2021 年以来，猪价从 2021 年 1 月份开始进入下行通道，分别于 2021 年 6月、 2021 年10 月和 2022 年 3月三次触及猪价低点 5-6 元/斤，猪价整体处于周期底部震荡过程中。根据以往周期来看，每次底部震荡时长超过一年，才能实现产能充分去化，迎来周期反转。

 

从供给端来看， 根据国家统计局数据，2 月末全国能繁母猪存栏4268 万头，3月末存栏 4185 万头，月度环比下降 1.94%，产能有所去化，但仍高于国家调控的3700-4100 万头的上限。从基础母猪减少到肉猪出栏减少，一般需要 10 个月时间。

 

从需求端来看， 按照往年经验， 上半年一般为猪肉消费传统淡季。同时，叠加新冠肺炎疫情影响，对居民消费有所抑制。因此，二季度出现明显反转难度依然较大，明显转尚需一段时间。未来行情走势主要看产能去化的时间长度和深度。

 

初步预计 2022 年二季度猪价维持在较低位置的概率较大，行业产能还要持续去化。乐观估计，2022 年三季度猪价有可能进入下一轮周期的上行通道；悲观估计，可能需要到四季度或 2023 年才能进入下一轮周期的上行通道。

来源：畜牧大集网