蛋先生：蛋价上半年够饲料本，但保不住综合成本

　　前几天撰文指出：今年1-6月蛋价大部分时间将在4元下方运行，养殖户持续小亏，养殖户很难保住鸡场综合成本，但无深度亏损的风险，饲料本还是够的。

　　这一观点很多人持反对意见，悲观派认为今年消费进一步降级，随着存栏的增长上半年有深度下跌的风险;乐观派则认为，当前存栏处于历史低位，春节库存不大，正月15后就将迎来强势上涨。甚至还有人说，蛋先生之言论不够客观，有恐吓养殖户，抑制开春补栏之嫌。总之左右不是人，多空都得罪了，所以蛋先生这篇文章将列数据，讲道理，进一步深入的分析。

　　关于上半年行情，有以下4个事实是所有人不能忽视的：

　　1，今年春节期间积累的库存要小于正常年份。年底疫情肆虐，各地出台了一些限制出行的措施，不但导致人员出行计划延后了，且人员流动的规模也大幅下降，很多人临近春节才决定返乡，还有很多人则就地过年。

　　今天我们回过头来才能解释，为何往年腊月前夕春节备货就启动了，而去年一直熬到春节几天内销才有起色。很多人大年30才赶到家，春节期间的内销必然强于往年，所以当前库存小于往年，而就近过年的人较多，节后补货量也大于往年。这也是当前局部蛋价小反弹的关键所在。

　　2，如果没有突发事件，开春后随着社会生产逐渐恢复，消费应当是逐月增强的，到五一前后达到上半年的高朝，5月下旬至7月上旬随着梅雨季节的到来，鸡蛋消费再次陷入低迷，季节性需求变化每年都大同小异。

　　3，当前存栏处于历史低位，但不是最低，且呈逐月增长的趋势。根据蛋先生工作室数据统计，2月理论在产存栏量为10.09亿，高于15/16/18/19年同期，低于17/20/21年同期。3-6月理论在产存栏量则应当在2月基础上减去每月的适龄淘汰鸡数量(2020年4季度补栏量)，再加上每月新开产小鸡数量(2021年4季度补栏量)。

　　前年持续温水煮青蛙，养殖户们普遍亏损，所以4季度补栏量创历史低位，三个月合计才1.79亿;去年持续小利，养殖户资金状况得到改善，三个月合计2.58亿，比前年4季度多出0.79亿，即今年3-6月在产存栏将在2月基础上逐渐增加0.79亿。

　　大家可以质疑蛋先生工作室的数据，但无法否认前年4季度补栏量必然小于去年4季度，即今年上半年新开产量必然大于淘汰量的事实。

　　4，年后延淘和换羽的量将要高于往年平均水平。年前淘鸡提前跌价，而蛋价虽不理想，但依然能维持小利，这种情况养殖户必然倾向于延淘或换羽，也就是年后实际存栏量很可能高于理论值。

　　综上4点：春节库存较低，且当前存栏偏低，所以正月蛋价深跌的可能性不大，局部甚至有小反弹的动力;上半年消费逐月增强，但在产存栏量也在逐月增加，再考虑到延淘和换羽，所以上半年很难有强势上涨，产区均价大部分时间在3.5-4块间震荡。

　　最后必须强调一点，虽然当前存栏量偏低，但空栏率绝对历史最高，因为2019年新建的鸡场太多，潜在产能太大。目前正值春季补栏旺季，只要行情稍有起色，下半年产能就可能激增，毕竟几十万，几百万建的鸡场不能白白浪费呀!所以这段时间保持谨慎、理性的行业氛围尤为重要。

　　以上为蛋先生个人观点，仅供参考，不能作为投资依据。