国内禽肉龙头益客食品上市成功

　　历经1年后，1月18日，大型禽类食品龙头益客食品成功登陆创业板。此次IPO，上市公司共发行4489.7960万股，占发行后总股本的10%。每股发行价格为11.40元，募集资金总额5.12亿元。也是家禽企业第二家登陆创业板的公司。

　　益客食品于2008年设立，其主营业务从早期的禽类屠宰及加工逐步延展，到如今已囊括了禽类屠宰及加工、饲料生产及销售、商品代禽苗孵化及销售，以及熟食及调理品的生产与销售等四大业务板块。从过去三年披露的公司前五大客户来看，主要包括绝味食品、华莱士、双汇发展、周黑鸭等企业。

　　益客食品中国大型禽类食品龙头企业、中国肉禽供应企业前三甲，业务贯穿家禽(肉鸡、肉鸭)品种繁育、种禽养殖、饲料、屠宰、调理品、熟食连锁等全产业价值链，年收入超150亿元。

　　屠宰板块占公司营收75.52%

　　据了解，益客食品为中国大型禽类龙头企业，主营业务范围覆盖肉禽行业产业链多个环节，包括禽类屠宰及加工、饲料生产及销售、商品代禽苗孵化及销售，以及熟食及调理品的生产和销售。

　　拆分收入结构来看，益客食品的主营业务收入主要为鸭产品、鸡产品、饲料、鸭苗、鸡苗、熟食及调理品。按板块划分，上述产品可以归结为屠宰、饲料、种禽和调熟四大板块。其中，屠宰板块为公司的主要收入来源，期内该板块均接近八成。收入规模看，2018年-2021年上半年该板块分别实现收入78.14亿元、122.02亿元、111.01亿元、57.81亿元。其中，2020年屠宰板块未能延续上一年度的收入增势，而这直接拖累了公司当年整体收入表现。

　　饲料是益客食品的第二大板块，期内该板块实现收入9.6亿元、13.7亿元、20.81亿元、11.51亿元，占比9.74%、8.88%、14.58%、15.04%。就收入变动来看，该板块的收入持续放量，且相对而言增势较为稳定。

　　运营管理上，一方面，各个板块之间相互独立，皆具备独立对外经营的能力;另一方面，由于同属肉禽行业产业链，各业务板块之间存在一定程度的上下游联动关系，而通过良好地管理产业链上下游联动关系，益客食品获得较高的协同效益，从而能有效地抵御产业链单一业务环节的经营风险。

　　从营收结构来看，屠宰板块是上市公司营收的主要来源，2021年上半年，屠宰板块占公司总营收比的75.52%。而屠宰板块的主要产品分别为鸭产品和鸡产品，二者占2021年上半年营收总额比分别为47.33%、28.19%。

　　而在区域分布上，公司生产区域主要位于江苏省及山东省，销售区域主要为华东地区，2021年上半年，华东地区营收占上市公司营收总额的70.25%。

　　益客食品披露的近年来前五大客户名单来看，上市公司主要的大客户包括绝味食品、华莱士、双汇发展、周黑鸭等大家耳熟能详的公司。与益客食品的合作关系相对稳定，而前五名客户合计占上市公司营收总比的比例，过去四年均低于20%，不存在对单一大客户依赖的情况。

　　受供求关系变化及饲料价格、疫情等因素影响，禽类行业的景气度呈现一定的波动性特征。近年来，公司虽然经营规模不断扩张，但受行业波动的影响，公司的经营业绩也呈现一定的波动。益客食品招股书披露，预测2021年实现收入159.46亿元，较2020年增长10.80%，预测归属于公司普通股股东的净利润1.06亿元。

　　未来肉禽行业增量可期

　　虽然近年来，受疫情影响，益客食品的业绩呈现了一定的波动性，但从行业发展空间来看，仍有较大的市场空间。

　　中游禽类屠宰及加工行业方面，作为产业链承上启下的环节，生产效率不断提高，一方面与主要养殖区域配套更加完善，另一方面响应下游不同规格、部位、时间、用量等个性化要求能力逐步提高，产业化、规模化发展迅速。

　　下游熟食加工产业方面，烹饪技术发展、消费场景不断丰富，产品种类不断创新。个别细分领域出现了全国性品牌。

　　2017年至2020年，在禽肉市场总量逐年增长的情况下，益客食品禽肉产品产量以高于行业增幅的增速成长，市场份额从4.27%成长到5.46%，行业地位进一步得到巩固。

　　产业链一体化将成为行业发展重要方向，对于头部企业而言，则更具备先发优势。

　　募资5.12亿 做大做强产业链一体化

　　近年来，益客食品一方面在不断延展上市公司产业链，随着行业竞争态势变化与公司业务发展需求，公司经营方针逐渐向终端消费延伸，逐步进入熟食及调理品业务，并建立一个休闲食品连锁体系。另一方面，公司也在不断加大对技术研发的投入。

　　此次IPO成功，益客食品将募集资金主要用于6大募投项目中。其中包括，山东益客食品产业有限公司肉鸭屠宰线建设项目、济宁众客食品有限公司肉鸭屠宰线建设项目、山东众客食品产业园调熟制品建设项目、扩建年产2万吨禽肉熟食项目、益客食品供应链数字化建设项目以及补充流动资金。

　　上市公司方面表示，此次募集资金投资项目以公司现有业务为基础，进一步提升公司的技术和装备水平，并加大技术领域的投入，提高服务客户的能力，扩大原有经营规模，提升市场占有率，同时向下游延伸，增强公司盈利能力及市场竞争力。

　　公司提出对当前及未来三年的发展战略，力图对禽肉产业链的各产业要素实施有效的组织，紧密联系产业链上下游合作伙伴，构建畜禽生产与加工主业。在经营管理效能方面，构建更为有效的组织管理模式，运用物联网、管理软件等数字化技术，提升管理和工作效率，共建从种苗到消费的数字化系统，共享数字化决策带给公司和合作伙伴经营收益;在精益生产方面，依靠技术改进、设备改进和系统改进等机械化、系统化的方式提升作业效率，推进工厂生产过程的智能化;在生态农业建设方面，加快新技术应用，促进产业与自然和谐发展。