双汇难敌猪周期：股价“躺平”，副业“开花”

　　经历了大半年风风雨雨的双汇发展，最近又有新动向。

　　12月15日晚间，双汇发展发布了一笔使用闲置募集资金进行现金管理的进展公告，此前在8月11日，双汇发展就曾发布使用不超过30亿元进行理财的公告。双汇发展认为：“合理利用闲置募集资金进行现金管理，提高了公司募集资金使用效率，增加了公司现金管理收益，维护股东的权益，不影响公司日常资金正常周转需要，不影响公司主营业务正常开展。”不过在公告评论区，却有声音评论认为：“不如用来分红”，也有声音指出：“有钱理财证明公司账上的钱都是真的。”

　　双汇的“副业”

　　在主业受“超级猪周期”冲击下，双汇发展正积极开发副业找“财路”。

　　12月15日晚间，双汇发展发布使用闲置募集资金进行现金管理的最新进展，主体为双汇发展旗下子公司-阜新双汇，其在中国银行购买了1亿元挂钩型结构性存款。

　　今年8月11日，双汇发展就在董事会上审议通过《关于使用闲置募集资金进行现金管理的议案》，议案同意公司及子公司在确保不影响募投项目资金投入和资金安全的前提下，使用不超过30亿元闲置募集资金进行现金管理，期限为自审批通过后十二个月内，额度内资金可以滚动使用。

　　据半年报显示，今年上半年双汇的投资理财收益为1.06亿元。占利润总额的3.38%。此外今年10月26日，双汇还发布了开展商品期货套期保值业务的公告，用于期货的金额不超过2亿元。

　　对于双汇发展这个市值千亿、营收百亿的行业头部公司进行投资理财，香颂资本执行董事沈萌认为：“实体经济企业购买理财是为了更好的对资金进行管理，一般企业的资金计划具有一定实施周期，而资金准备却是在计划开展前一次性完成，所以在计划实施中，为了让暂时闲置的资金有更好的收益、往往会选择比活期银行存款更高回报的理财产品，而期货则是为了对冲原料或成品的价格周期性波动、减少财务收支的不确定性风险。”

　　从公告来看，双汇发展此次披露的理财项目年化收益率在1.79%-4.71%。

　　主营业务疲软

　　值得关注的是，加速发展“副业”的双汇，在主营业务上却不尽如人意。

　　今年前三季度，双汇发展肉类产品(含禽产品)总外销量244.4万吨，同比上升5.8%;实现营业总收入510.44亿元，同比下降8.46%。对于业绩变动的原因，双汇发展在财报中表示，2021年以来，随着猪价、肉价持续快速下行，公司肉制品成本下降及生鲜冻品业务规模提升，但国产冻品及进口冻品库存商品销售产生亏损。

　　在此次财报中，双汇发展还公布了另一项财务指标的变动。今年前三季度，双汇发展经营活动产生的现金流量净额为20.14亿元，同比下降67.06%，这也让很多股东出现担心的情况。

　　对于经营现金流的下降，双汇发展表示：“主要原因一是报告期内公司净利润同比有所下降;二是报告期内公司存货上升，而同期公司存货下降。”

　　财报显示，截至三季度末，双汇发展存货账面余额为72.52亿元，较2020年末的63.78亿元增加近10亿元，但较二季度末的77.58亿元已经有所减少。今年中报显示，双汇发展的存货按产品类型，主要包括，包装肉制品、鲜冻猪肉、其他类、合计账面余额为55.52亿元，存货跌价准备为4.46亿元。在存货产品中其中鲜冻猪肉的账面余额最高，达到49.95亿元。

　　而在10月26日，双汇发展在投资者平台上表示;“截至2021年9月末，公司冻品的库存偏高，预计在春节前冻品库存可以控制在正常或者偏低的水平。”

　　推新与销售费用走高

　　在屠宰与生猪业务疲软情况下，除了投资理财外，在向千亿营收进击的道路上，双汇除了肉类加工外，也开始尝试将经营范围进行延伸。

　　日前在投资者交流平台上，有投资者表示，双汇的丸子类产品铺货太慢，出现了很多城市商超都没有货的情况。对此双汇发展董秘回复投资者称，会加快产品的推广生产与研发。

　　据悉，在2021年初，双汇发展就成立了餐饮事业部，组建专业的团队，专业化运作餐饮渠道，专注推广预制切割、腌制调理、火锅食材、酱卤熟食等餐饮食材产品。

　　《华夏时报》记者在天猫双汇官方旗舰店发现，目前，双汇在售的预制菜已有十几种，同时还有自热米饭等速食。双汇在投资者平台表示，随着消费升级，公司肉制品升级转型也在加快。除了在肉质衍生类产品，双汇也在向调味品发展，在其官方旗舰店中，记者发现有炖肉调料、拌饭酱、火锅调料、等厨房调味品。

　　对于目前预制菜的发展规划，双汇发展在回复投资者时表示，除线上以外也在借助公司现有零售分销体系加快线下推广，公司餐饮事业部将围绕服务餐饮终端、加强门店建设，通过现有C端渠道推广。

　　“双汇在核心主业之外涉足新的业务领域，一方面具有品牌的优势，另一方面也存在业务之间彼此协同整合的基础。”沈萌分析认为。

　　有意思的在于，双汇发展此前正在探索的酱卤熟食等业务，正是此前“父子之争”的分歧所在。双汇今年大多时间都因为“内斗”事件站在大众视野的中心，而按照双汇创始人万隆长子万洪建7月16日接受媒体采访时的说法，“父子不和的理由”其一就是万洪建更想发展中式产品。

　　值得一提的是，随着双汇发展推广新式产品，今年前三季度，双汇发展的销售费用也出现大幅增加，达到22.63亿元，较去年同期增长14.49%。据悉，此前杨紫、黄磊分别为“辣吗辣火腿肠”、“双汇筷厨”的代言人。今年9、10月双汇还分别官宣了郭德纲与吴京作为其卤味食品与王中王火腿肠的代言人。

　　股价已较年初下滑30%

　　在“热闹”了几个月的双汇“父子斗”赚足了社会眼球同时，双汇发展的股价却一蹶不振。

　　截至12月17日收盘，双汇发展报30.11元/股，跌0.79%，总市值为1043.21亿元，值得注意的是，截至今日收盘，双汇发展的股价已较年初下滑32.88%，较去年8月创下的历史高点下滑超50%。

　　不过近一个月来，双汇发展的股价基本稳定在30元—28元/股上下。针对下滑的股价，也有双汇发展的投资者们在网上评论称，希望双汇发展可以进行回购股票。

　　对于是否有回购股票的计划，《华夏时报》记者通过邮件的方式联系了双汇发展，并致电双汇发展公关部门，双汇发展回复称“一切以公告为准。”

　　而对此沈萌则分析认为：“股价下跌不是个股问题，而是受到经济环境等因素的影响，即使是茅台年中也曾经出现过非常明显的起伏，如果下跌就回购只不过是部分投资者片面的想法，而且双汇回购也不可能对抗整体市场行情的波动。”

　　不过，中国食品产业分析师朱丹蓬则有不同见解，在他看来，回购是解决股价低迷的一个很有效的办法，如果双汇想去做进一步的发展，或者说把市值管理做的更好的话，回购是一个不错的选择。