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三季报业绩乏力不改猪肉概念指数拉涨趋势 业内人士预计未来肉价仍在低位

来源: 证券日报   作者:    时间: 2021-10-26

  近期,A股市场猪肉概念股板块一改今年二月份以来的颓势,个股股价持续发力,截至10月22日收盘,猪肉概念指数(861204.EI)近一个月内已累计上涨10.90%,成份股中,包括巨星农牧(累计上涨28.43%)、牧原股份(累计上涨28.97%)、鹏都农牧(累计上涨36.97%)等在内的多支个股受到了不少投资者的关注和追捧。

  华辉创富投资总经理袁华明在接受《证券日报》记者采访时表示,猪肉概念股的表现,主要是由于近期猪肉价格企稳上行所带动。

  据袁华明介绍,年内第二轮中央冻猪肉收储即将启动,今年以来深度调整的猪肉价格出现了企稳向好的态势,部分投资者有猪肉板块周期见底的判断,并据此展开左侧布局,带动了猪肉概念股的上涨。

  据《证券日报》记者了解,年内我国白条肉出厂价持续下降,中国农业农村部最新数据显示,自1月15日阶段性顶部46.48元/公斤开始,截止到10月15日的18.68元/公斤,已累计下跌约59.81%,将时间缩短来看,近一个月内仍在18.80元/公斤附近徘徊。

  受此影响,猪肉概念股三季报情况也并不乐观。东方财富Choice金融终端数据显示,截至10月24日记者截稿,36家猪肉概念上市公司当中,已有20家发布了2021年第三季度业绩预告,按照业绩预告类型来看,10家首亏,6家预减或略减,业绩不振与股价的上涨呈现出截然不同的境况。

  对此,袁华明认为,猪肉产业是典型的周期性行业,板块的投资周期和行业景气周期会出现一定的错配,猪肉价格高点通常是猪肉行业景气度和业绩的顶点,所以,股价处于高位,但也意味着行业进入下行通道,这个时间点由业绩带动的高股价就成了好的卖出机会。

  “而反过来看,肉价和业绩低点带动的低股价则是猪肉概念股好的买入机会。当前猪肉企业普遍处于亏损状态,三季度有可能是猪肉价格底部和行业经营压力最大的时候,加上近期政策上对猪肉企业有所支持,一部分投资者据此展开左侧布局,带动部分猪肉概念股短期上行。”袁华明说。

  那么,未来猪肉价格将呈现怎样的走势,猪肉概念板块的投资价值又将如何?

  卓创资讯生猪行业高级分析师王亚男在接受《证券日报》记者采访时表示,综合来看,11-12月份猪价有上涨空间,但幅度偏弱。明年上半年或加速淘汰产能,2022年5-6月或出现全年低点,而后供应量逐步回缩,生猪价格或在2022年下半年出现上涨现象。

  私募排排网研究主管刘有华认为,猪肉价格目前正处于底部震荡,但还远未到上涨周期。从时间尺度来看,2006至今猪肉价格一共经历了4轮周期,前三轮一般在3-4年内完成一轮涨跌的过程,而此轮猪周期从2019年初至今,才2年多的时间。从供给角度来看,生猪产能仍将惯性增长,同时冻猪肉和进口仍保持较高的水平,可见猪肉供给依然较为充裕,但考虑到猪粮比一直处于低位,猪肉价格下降空间亦不大。

  对于未来的猪肉概念板块,袁华明认为,短期看猪肉供需关系比较宽松,猪肉收储占整个猪肉供应的体量其实不大,对猪肉价格更多是短期情绪上的提振,中长期影响有限。近期猪肉价格反弹很有可能是阶段性的,猪肉价格的低迷可能还会延续一段时间。从这个角度来看,猪肉行业和猪肉板块是否触底还需要观察。