低猪价为另一类产品打开毛利空间 肉制品赛道悄然出位

　　今年猪肉价格处于低位，鲜肉消费需求增加，虽压制了肉制品需求，但“双节”在内的三季度，肉制品销量环比还有较二季度增幅较大，进入四季度，在这个传统的消费旺季，肉制品销量有望持续增长，较低的猪肉价格有利于提升肉制品的毛利。双汇、得利斯(5.770, -0.04, -0.69%)(002330.SZ)、龙大肉食(9.380, -0.01, -0.11%)(002726.SZ)等企业已在该赛道布局。有业内人士向记者表示：“现在养猪行业已进入’残酷‘阶段，其实肉制品行业的竞争也很残酷，已扩展到全产业链，有钱有技术有产品品质的企业会进入一个黄金期，相应的，行业集中度有望加速提升。短期来看，低温肉制品增长迅速。”

　　肉制品企业双节出货量和毛利同升

　　每年的“双节”都是肉制品的销售高峰。关于刚过去的双节销售情况，龙大肉食(002726.SZ)董秘许巍表示，今年双节期间，肉制品需求环比同样有所增加。得利斯证券部工作人员表示，今年双节期间，公司传统肉制品、速冻类产品、牛肉类产品目前的需求均有所增加。“虽然成本降低了，公司产品终端售价还是相对稳定的，优惠政策会多一下，这一情况在四季度应该会持续。”

　　在消费升级的趋势下，肉制品企业加快了创新的步伐。龙大肉食在成立上海研发中心的基础上，正在打造成都研发中心。今年8月，龙大肉食和四川省火锅协会签订战略协议，随后与西华大学共建川菜工业化技术研究院。公司董秘表示，公司在去年推出爆品“梨木烤火腿”后，今年推出了新的爆品“小酥肉”。

　　双汇发展(26.020, -0.54, -2.03%)同样推进产品结构升级，公司在肉制品业务端坚持“稳高温、上低温、中式产品工业化”的产品战略：高温产品聚焦“王中王”等现有大单品，2021年推广“辣吗?辣”和“筷 厨”系列新产品。

　　产能方面，相关企业加速肉制品业务全国化的产能、研发和营销布局。公开资料显示，龙大肉食2020年以来在华北、华东、东北、西南等地投资肉制品深加工工厂，西南地区工厂已于近日投产。得利斯则计划投资建设200万头生猪屠宰及肉制品加工项目、10万吨肉制品加工项目。金字火腿(5.230, -0.05, -0.95%)(002515.SZ)8月6日晚间公告，拟实施“年产5万吨肉制品数字智能产业基地建设项目”，项目总投资为10亿元。

　　从原料端看，猪肉价格降幅较大。据农业农村部数据统计显示，截止到9月6日，全国农产品(6.600, 0.08, 1.23%)市场，猪肉批发均价跌至20.62元/公斤，而去年同期国内猪肉批发均价在47元/公斤左右。许巍表示，公司肉制品还需要牛肉、羊肉、调味品等原材料，其他部分原材料价格有所上涨，总体而言产品毛利有所提升。

　　华安证券(5.260, 0.01, 0.19%)研报认为，世界平均肉制品占肉类的消费比例在45%左右，其中发达国家的肉制品消费占比在70%左右，而我国目前肉类消费还是以鲜肉为主，肉制品的消费量占比仅在13%左右。因此，我国的肉制品消费量占比还有较大的上升空间。

　　低温肉制品打开成长空间

　　低温肉制品是指在常压下通过蒸、煮、熏、烤等加工过程使肉制品的中心温度达到75—85℃的肉制品，低温肉制品最大限度地保持了原有营养和固有的风味，在品质上明显优于高温肉制品，当前发展迅猛。

　　从全球看，当前，日本、美国、英国的低温肉制品行业的发展要比高温肉制品行业发展得更好，低温肉制品的市占率远远高于高温肉制品的市占率，达到90%以上。而我国的低温肉制品由于受制于冷链运输和储存条件，其市占率要远低于高温肉制品。

　　根据Euromonitor数据，我国高温肉制品企业中，双汇和金锣占据了超过80%的市场份额，龙头集中度高。而低温肉制品行业前四名份额集中度仅25%左右，其中双汇占比15%，雨润占比6%。相较高温肉制品，低温肉制品行业集中度存在较大提升空间。

　　对此，双汇发展相关人员表示，公司低温肉制品基数较低，目前发展速度更快。龙大肉食则主打低温肉制品，因低温肉制品对原材料要求较高，公司依托“全产业链”模式，朝着低温肉制品和开发高端休闲肉制品新品类、冷冻调理品和预制菜等领域深入布局。得利斯上述工作人员表示，今年公司继续提高中低温肉制品等高附加值产品占比，并陆续推出预制系列产品。在低肉价的局面下，肉制品企业的产品终端售价和原料价差增大，带来了毛利率的提升。

　　分析人士认为，肉制品行业已经从此前的养殖、屠宰环节的竞争扩展到全产业链竞争，具有充沛的现金流、深厚的加工研发实力、卓越的产品品质的企业和提前布局的企业将迎来成长黄金期，行业集中度有望加速提升。