猪价再度跌破年内新低：生猪养殖进入全面性亏损 价格何时见底?

　　进入6月以来，由于消费终端需求持续低迷，屠宰企业销量不佳继续压低生猪收购价格，从而导致猪价继续维持下跌调整态势。据中国养猪网系统监测最新数据，6月21日，生猪(外三元)均价为12.83元/公斤，较昨日下跌0.20元/公斤。

　　受现货需求疲弱影响，6月21日午后，生猪期货价格跌幅进一步扩大。截至当日收盘，主力合约LH2109报16735元/吨，跌幅6.79%，盘中触及16710元/吨，跌破年内新低，二季度跌幅已达36%。伴随着猪价走低，A股猪肉板块也是跌跌不休。尤其是前期一直坚挺的“猪茅”牧原股份，牧原股份报收于54元/股，跌幅达5.51%，为连续第7日下跌，创年内新低。

　　分析师称生猪养殖6月进入全面性亏损

　　据记者了解，由于2019年下半年到2020年年底，生猪养殖利润丰厚，这使得整个产业对于价格下跌的容忍度提高。不过，截至目前，生猪养殖产业已经进入全面亏损阶段，如果猪价持续低位，将倒逼产业出现部分能繁母猪产能的退出，从官方数据来说，市场人士建议关注6、7月份能繁母猪存栏的环比变化。

　　从高频数据来说，业内人士建议关注每周的生猪出栏均重，初步认为临界值是126公斤/头。一旦上述2个信号同时出现，猪价会有所反弹。但是，考虑到消费的季节性以及冻品库存高企，多因素共振推动猪价回升的最佳时间点或许还在9月底以后。

　　湖北一小型养殖户向记者表示，1月中几十头生猪已养到280斤，每头售价5600元，不过，此后，该养殖户认为，过完春节，猪价肯定还会涨，从而不舍得出栏，谁能想到，过完年到现在，猪价持续下跌，只能一直养到现在，平均体重达到500多斤，现在每头售价仅为3500元。

　　对养殖户来说，每头猪多养四个多月，体重增加240斤，至少增加2000元饲料成本，收入还下降2000元/头。压栏不仅影响养殖户收入，更是影响猪肉供应。

　　中信期货分析师李兴彪表示，从生猪价格变化对不同养殖群体的影响来看，生猪价格走弱有利于屠宰行业，首先屠宰行业赚取从“出栏猪-猪肉屠宰销售”部分的利润。生猪屠宰利润=屠宰出肉量*猪肉单价-生猪购置成本-屠宰费用 -其他成本。而屠宰量越大，其屠宰成本固定成本摊销越低。

　　不过，对于目前的猪肉价格，布瑞克咨询研究总监林国发对记者表示，当前猪价分化大，标猪在6.2-6.5元/斤，400斤以上牛猪价格在5元/斤，即使是牛猪价格仍高于2018年末猪价。

　　林国发表示，4月生猪养殖企业自繁自养仍有利润，大概在200-600元/头，但如果大量外购小猪将面临亏损，进入到5月外购仔猪亏损达到1000元/头左右，自繁自养上半月小幅盈利，下半月开始亏损，全月盈亏平衡，进入6月整个产业进入全面性亏损。

　　按照当前饲料价格自繁自养成本在7.5-8.5元/斤，250斤出栏体重，亏损在400-700元/头，而如果是2月中外购小猪，养殖至今体重在300斤左右，亏损达达到1500-2000元/头。与此同时，进入2021年以来，随着猪肉价格持续下滑，生猪养殖龙头利润开始下滑，而市场中的各大基金机构，已经开始做出调整。

　　根据中泰证券的研究报告，随着猪价不断下行，基金在生猪养殖板块前十配置的公司数量，占比明显呈现递减趋势。

　　作为生猪养殖行业的龙头企业，新希望在发展峰值的时候，基金持有新希望股份共计17436万股，但是到了2021年一季度末时，基金持股已经减少至771万股了。随着各大基金纷纷逃离生猪养殖板块，生猪养殖企业的股价也随之动荡，温氏股份、新希望、正邦科技等龙头企业，股价集体走软。端午已经过去，但是今年的端午节，猪肉并未出现“逢节必涨”的情况。接连下探的价格，也让养殖户和猪企心生胆寒，市场中流传的“5元猪肉”，或许真的要来?

　　生猪期货进入寻底阶段?

　　面对猪价的跌跌不休，6月21日，据中国畜牧业协会发布倡议书显示，猪价下行阶段不要恐慌，更不要以赌博心态安排生产。倡议书称，市场的力量是强大的;希望大家多关注农业农村部官网发布的生猪生产和市场数据，按照正常生产计划有序出栏，在价格下行阶段不要恐慌，更不要听信谣言，以赌博心态安排生产。

　　优胜劣汰是市场法则，5月份生猪养殖的亏损面为9.7%，一些优秀的养殖场能把成本控制在每斤6元以内，这说明行情不好到时候也有赚钱的。倡议书建议加快淘汰低产母猪，特别是淘汰留作种用的三元肥猪，提高母猪繁殖效率，提高饲料转化率，增强竞争力。

　　据了解，目前全国养猪行业已陷入深度亏损。生猪价格下降的同时，饲料成本却有所上升，这在一定程度上加剧了行业亏损情况。根据农业农村部数据，6月上旬，全国猪肉平均价格为24.31元/公斤，较2月上旬下跌超过85%;生猪价格跌至16元/公斤左右，较去年同期也跌去一半。

　　与此同时，国家粮油信息中心相关统计数据显示，5月中下旬，国内沿海主要港口大豆分销价格为4880-4900元/吨，每吨上涨达620元。据定点监测，生猪价格下降，养殖效益大幅缩水，5月生猪养殖场户亏损面为9.7%，比4月份扩大8.6个百分点。

　　此外，牧原股份在近期机构调研中表示，一季度公司的季度商品猪养殖完全成本在16元/kg左右，从4月份开始，随着产能释放和在群成绩提升，整体的养殖成本有下降趋势。通过内部管控，将2021年全年度成本目标控制在14元/kg以下。

　　牧原股份通过自繁自养模式成本远低于同行业，以6月18日生猪均价13.83元/公斤来说已经在牧原股份的养殖成本之下，这就意味着大小养猪企业均处于亏损状态。在面对猪肉价格下降，有投资者向牧原股份(002714)提问，请问董秘，猪肉价格的持续下行压力，对贵司的利润影响有多大，摊薄的利润，贵司通过哪些途径弥补呢?是否会造成第二季度的净利润同比大幅下降?

　　对此，牧原股份在互动易上表示：生猪价格波动是导致公司经营业绩出现波动的主要原因之一。公司经过近三十年发展，现已形成集饲料加工、种猪选育、种猪扩繁、商品猪饲养、屠宰肉食于一体的产业链。未来公司将不断优化提升管理，进一步提升育种技术，加强营养管理、疫病控制、环境控制，创新突破，降低生产成本;不断加大开放引进创新型人才的力度，吸纳顶尖人才，构建多层次的人才队伍梯队，用人才支撑创新发展;继续实施自动化、智能化、标准化管理，提高生产效率，实现可持续发展。

　　布瑞克咨询研究总监林国发对《华夏时报》记者表示，猪价走低，猪肉价格也跟随下降，消费者受益，另外猪价下跌幅度大于猪肉价格下跌幅度，猪价暴跌，屠宰企业顺势压价，屠宰利润增加。总的来说猪价暴跌除了消费可以不再吃高价猪肉外，屠宰企业和零售企业也在猪价下跌中获利，其中零售企业获利比例最大。

　　从企业角度来看，提高效率，不压栏，不赌行情，并充分利用期货工具套保，可以确保企业获得正常养殖利润，6月初牧原开始销售生猪基差，当时盘面价格在20000上方，销售基差同时必然伴随盘面卖出套保。按照当时还价格套保，目前企业仍有较高养殖利润，每头有500-800元利润，具体基差销售量多大，目前还不清楚。

　　此外，林国发表示，从成本角度，6-7元/斤猪价获得支撑，但目前市场不清楚，究竟有多少比例生猪压栏，当前牛猪还有多少，气温升高，牛猪压栏难持续，不计成本抛售仍还存在情况，不宜直接讨论猪价何时是底部，当前盘面仍高于现货4000元/吨情况，盘面趋势仍会下跌，及时短期猪价不再进一步普遍性杀跌，但局部仍会杀跌情况，盘面有跌至16000一线要求。

　　对于未来猪价何时见底，李兴彪表示，需要从两个角度去考虑，一个是供需关系扭转带来的价格转折，第二是政策调控带来猪价拖底，当前猪价下跌归因于几个原因、产能的恢复、二次育肥提高均重、进口增加，消费习惯转变导致需求降。

　　从供需角度看，产能仍在持续恢复中，后期供给量难有明显下降，供需关系改变仅靠寄希望于季节需求增加扭转难度较大，但需求改善会对猪价形成一定程度支撑，二是，政策角度看，随着生猪价格的持续下跌，猪粮比进入预警区间，不排除触发收储，从历史回顾看，收储能够在短期内有效提振猪价，带来猪价反弹，后期需关注收储量和收储力度。