1月25日，中国圣牧(01432)发布2020年正面盈利预告。
公告显示，公司预计2020年取得权益持有人应占综合溢利不低于3.8亿元，同比增长不低于13倍。
净利预增不低于13倍
1月25日，中国圣牧发布公告称，根据对集团截至2020年12月31日止年度未经审核的初步综合管理账目并综合董事会目前可得资料进行评估，公司预期2020年度公司取得权益持有人应占综合溢利不低于人民币3.8亿元，同比增长不低于13倍以上。
而2019年度，经审核的权益持有人应占综合溢利额为人民币2770万元。
对此，中国圣牧表示，2020年公司得益于原奶市场供不应求，原料奶价上涨;同时通过内部管理升级，提升经营效率，成乳牛单产创历史新高，优化原奶结构比例，实现有机原奶销量双位数增长，预计集团将于2020年下半年取得比上半年更好的税后溢利。
随着经营业绩持续向好，经营现金流日益充足，外部融资环境不断改善，中国圣牧积极调整债务结构，并于2020年12月24日提前偿还全部蒙牛委托货款人民币13.7亿元，有息负债降至合理水平，资金成本大幅降低，资产负债结构持续向好。
公开资料显示，中国圣牧由蒙牛前执行董事姚同山2009年10月创办，以沙漠全程有机产业体系为特色。2016年1月27日，邵根伙实控的Nong You公司以33.55亿港元受让中国圣牧24%股权，成为控股股东，而邵根伙的另一身份为大北农集团董事长。
2020年7月，中国蒙牛乳业有限公司全资子附属公司(以下简称“蒙牛方面”)以每股0.33港元的价格行使对中国圣牧约11.97亿股的认股权。交割后，蒙牛方面合计持有中国圣牧约17.8%的股份，超过邵根伙成为单一最大股东。
原奶上涨，行业利好
最近，原奶价格持续上涨成为了众人关注的焦点，在原奶价格上涨的影响下，部分乳企宣布提价，从而带动了整个乳业板块股价上涨。
中国圣牧也在报告中表示2020年公司取得较好的成绩，得益于原奶市场供不应求。早前，中国圣牧的业绩状况一度较为低迷。财务数据显示，中国圣牧在2017年和2018年连续两年巨亏，其中2017年亏损9.85亿元，2018年则亏损22.25亿元。在蒙牛这一合作伙伴的加持下，其于2019年成功扭亏。
原奶是一种农产品，其供给量会受存栏、气候、饲料、疫情等多重因素的影响，其中存栏及补栏的进度决定了奶价的大周期。
据了解，受疫情影响，2020年5月下旬开始，原奶价格就持续上涨。根据国家农业农村部统计数据，国内奶价已经连续6个月上涨。到2020年11月，国内原奶收购价格平均在4.15元/公斤，远高于2019年生鲜奶的平均价格3.65元/公斤。
而中国上一轮白奶上行周期出现在2013年，在2015年年初价格落至谷底;从2015年年中至2018年年中，原奶价格基本处于季节性震荡，并未出现价格大幅波动周期;从2018年下半年开始，特别是2020年下半年，奶价出现了加速上涨的势头，奶价上行周期再现。
根据企查查数据显示，截至2021年初，我国共有318万家乳制品相关企业。在乳制品需求复苏以及提价预期之际，整个乳制品行业有望迎来景气期，300多万家乳制品相关企业将从中获益。
上游越来越受重视
近两年国内奶牛存栏下降、奶源供给紧张，下游乳业也在不断布局上游领域，各大乳企都在布局上游优质资源，使得优质奶源的争夺越发激烈。
2019年开始，下游乳制品制造企业积极入股上游牧场，以保证自身的奶源供给。据不完全统计，仅2020年，乳制品行业合计发生12起奶源的并购。其中，与伊利股份、蒙牛乳业相关并购共计9起，占比达四分之三。截至目前，伊利股份、蒙牛乳业均在国内拥有三家规模化牧场，合计奶牛存栏分别为35万头和40万头。
随着龙头乳企原奶布局日趋完善，加上上游转型，中小养殖户生存压力加大，优质奶源基本“名花有主”。如中国圣牧、现代牧业、中地乳业等为代表的上游牧业公司均实现了盈利。
通过上下游联姻的方式，使得中国乳业找到了一条独特的中间路线，牧场利益和乳企利益都得到了保障， 而拥有优质奶源的乳企，为其布局低温产品也有了奶源保障，增强了竞争力。
另外，随着2015年奶价急跌，以及2017年环保政策的缩紧，散户加速退出，这导致国内奶牛的存栏量大幅下降。
在需求每年稳定增长的大背景下，使得存栏超1000头的大型规模牧场的占比逐年提升。随着大型牧场占比的提升，增加了上游供应的计划性、科学性及稳定性。
从收购牧业公司到兴建大型牧场，2020年各大乳企纷纷开始加大对奶源的控制，不难看出上游养殖业越来越重视了。
