春季蛋价维持低位波动，存栏增高限制涨幅，同时低位惜售心理也限制下方空间。鸡蛋9月主力合约已跟随周边盘面升至4000元关口上方，基本反映了9月现货蛋价高值的预期，继续上行的压力增大。且蛋鸡存栏数据也令中短期蛋价承压，但9月主力合约仍建议回调买多思路对待。
一、基本面分析
(一)在产蛋鸡存栏量止跌回升，但即将淘汰蛋鸡比例增加
根据芝华数据，2016年3月全国在产蛋鸡12.19亿羽，环比增加1.06%，同比大幅增加15.02%，已连续三个月同比大幅增长。其中，5万只以下规模蛋鸡养殖户在产蛋鸡存栏量增加，5万只-10万只规模蛋鸡养殖户在产蛋鸡存栏量增加,10万-50万规模蛋鸡养殖户在产蛋鸡存栏量减少，50万以上规模蛋鸡养殖户在产蛋鸡存栏量减少。可见，蛋鸡存栏量增长主要来自中小养殖户的贡献。
3月份育雏鸡补栏量为8430万羽，环比增加11.63%，同比增13.04%，环比同比增幅显著。其中，5万只以下规模蛋鸡养殖户育雏鸡补栏量增加，5万只-10万只规模蛋鸡养殖户育雏鸡补栏量增加，10万只以上规模蛋鸡养殖户育雏鸡补栏量增加。可见，整个养殖行业都在增加育雏鸡补栏的数量。
因养殖利润较好，且通胀预期支撑食品价格，提升了养殖户的补栏热情。总的来看，3月份后备鸡存栏量2.72亿羽，环比增加8.1%，同比增加1.2%。
从蛋鸡总存栏量来看，3月份全国蛋鸡总存栏量为14.92亿只，较2月增加2.27%，同比增加12.22%。而从鸡龄结构来看，后备鸡占比显著增加，受育雏鸡大幅增加带动。相应的开产中蛋鸡和即将淘汰蛋鸡占比缩减，整个鸡龄结构显著偏年轻化，后期鸡蛋供应量将有较大提升。
(二)饲料成本分析
近期玉米价格小幅回升，因收收储政策支撑及余粮缩减较快。豆粕价格依旧疲软，但期货盘面的拉升表明后市豆粕价格料有一波反弹。因而，鸡蛋饲料成本已难继续走低，或维持低位水平，甚至小幅回升。
饲料价格的稳定将使养殖利润预期平稳，而补栏数量也将进一步压缩养殖利润空间。
根据万德数据，目前鸡蛋配合料价格2.80元/公斤，以料蛋比2.0-2.2计算，鸡蛋的边际成本约2.80-3.08元/斤，而养殖户自己配置的饲料成本会更低。从前期主产区蛋价低点来看，2.8元/斤或为不少养殖户的一个心理成本价位。若考虑蛋鸡整个养殖周期的成本，3.0元/斤仍是一个重要的心理关口。
二、现货价格季节性分析
从蛋价季节周期来看，二季度是现货蛋价全年中的低值时期，低位波动至三季度的上行周期。今年的情况预计类似。前期跌至3元/斤下方后，养殖户惜售心理增强，支撑蛋价缓慢上移，构成年内底部区域。目前收货和走货顺畅，预计5月蛋价也难有大幅波动。
三、主流资金行为分析
4月份，鸡蛋1609合约前20名持仓多空转换快速。上旬和中旬，净空持仓由空转多，推升期价快速拉升至4300元一线。随后多单获利了解快速离场，前20名持仓迅速由多转空，令期价持续回落至4000元整数关口下方。表面市场对9月蛋价预期仍有较大分歧，多空持仓均较谨慎，短线进出为主，后市期价或有较大反复的波动。
四、期货走势技术分析
四月初，鸡蛋主力1609合约回踩3650元颈线支撑后快速收回，并沿5日线持续走高。4月下旬触碰4300元关口后回落，近期最低下探至4000元关口下方。预计近期将陷入3900-4300元宽区间振荡格局，等待均线系统整体上移，使目前多头排列的均线系统逐渐汇聚。MACD指标持续上行，近期有疲软迹象，也预示期价的调整需求。5月份，鸡蛋1609合约上方压力看4300元前期高点，下方短期支撑看20日线，中长期支撑看3820-3850元一带。
五、2016年5月份鸡蛋市场展望及期货策略建议
供应方面，5月份鸡蛋供应料继续回升，供应压力不减。需求方面，五一后需求料小幅缩减，而5月末的端午前需求再度小幅回升，但整体的需求仍平淡。因而5月蛋价上行压力较大，或维持低位波动为主。鸡蛋 1609合约有回调需求，但回调低位仍是买多机会。
对于短线操作者，建议偏空思路对待近期调整需求。鸡蛋1609合约可背靠5日线短空交易，止损4150元。对于波段操作者，可区间振荡思路对待，于3900-4300元区间内高抛低吸为主。
对于中长线操作者，建议逢低买多思路对待。由于鸡蛋9月合约对应蛋价年内高点，不建议中长线操作者持空单头寸。鸡蛋1609合约可于4000元下方分批介入多单，至支撑位3850元附近。止损3750。
对于套利交易者，前期操作的“多9空5”跨期获利颇丰，建议及时平仓，不进入交割月份。接下来建议“空9多1”的跨期套利。建议二者价差400-450时介入，止损价差500。
