本周截至目前，国内蛋价周环比涨幅达到8元每箱（45斤），今日《北京联合报价》显示大洋路10台车，152-160稳定走货，走货正常；回龙观2台车，主流158稳定。主产区方面，河北张家口153/45稳定，内蒙赤峰151-152/45，辽宁朝阳151-152/45，赤峰宁城153-153/45，蛋价近期受五一假日备货需求带动，近期走货速度正常，现货价格维持高位。
通胀预期升温助力期货上涨
目前鸡蛋期货609盘面大幅上涨，从4月初3700上涨至目前已有400点的涨幅，现货端平均价格在3.3-3.4元每斤，仅仅用季节性需求来解释盘面高达-800点的基差，论据显然不充分。当前商品市场资金多头亢奋，分析走势的重点向整体经济的宏观方向倾斜，本阶段基本面只是辅助，市场对宏观通胀甚至滞涨预期近期或来到高潮阶段，反观今年的宏观环境我们看到更多的是宽松。2014年11月30日央行下调贷款利率0.15个百分点，开始了全面宽松进程，2015年连续5次降息降准，2016年2月29日降准0.5个百分点，2015年开始狭义货币量M1、广义货币M2增速大幅攀升，2016月2月M1、M2增速17.4%、13.3%，2015年底M1、M2增速15.2%、13.3%，2014年底M1、M2增速3.2%、12.2%，狭义货币M1增速增长明显快于广义货币M2，表明人民银行主动“注水”意图十分明显和坚决。
严格从货币理论来讲（M*V=P*Y），货币的增发不一定能带来经济的复苏，但在短期产出相对稳定的当下推升价格是一定的，特别对于需求稳定的周期性品种更是如此。多头资金追逐的热门标的会有共性，一是对资金成本敏感，二是价格长期处于低位，三是炒作题材形成全民共识，四是供给调整比较明显满足以上特点的排在工业品之后的便是农产品(12.18 +0.50%,买入)，虽然鸡蛋品种基本面并不好，但是现货价格较之于前期跌幅过大，且市场容量小，小资金就可以拉爆空头，因此此番上涨或正在中途。
需求超预期消化供应端增量
笔者之前研究过程中指出的需求相对稳定的说法近期被证伪，近期越来越多的蛋鸡开产，但由于市场种蔬菜价格提升之后，经过我们的近期调研发现，本年度鸡蛋需求同比上涨，涨幅近8-10%，某贸易商指出近几周出货数量同比增长有10-15%，但目前价格坚挺，现货基本能够消化增加的供应数量，同时，我们了解到养殖户在之前价格一度下探至125元每箱之后，当蛋价反弹至140-145之时，养殖户面临温度提高和解套的兴奋，大量出货，那么结果是到现在鸡蛋的现货库存很低，一旦局部地区的供应偏紧，现货很容易上行。
补栏空前旺盛但难撼09上涨
今年以来蛋鸡苗需求被大量的推升，通过我们的每周监测，本周蛋鸡苗平均价格上涨至3.45元每羽，鸡苗订单排到了7月之后，大量养殖户看多9月的蛋价。通过对补栏企业的数据分析发现，一方面蛋鸡养殖产业升级，大型养殖场（规模在5万以上）的数量增加较多，补栏需求明显，这个是之前预计到了的，另一方面除了养殖户买鸡苗，还有另一方势力兴起——青年鸡场，为了帮养殖户们实现缩短养殖周期，同时平滑供应水平，据了解，今年青年鸡的需求也是暴涨，青年鸡养殖场也在大量的补栏育雏，这才导致了现在空前的补栏高峰，也借此让市场相信祖代和父母代很紧张，供应出问题。其实鸡苗供应并不那么糟糕，但后期这部分今年补栏的蛋价造成的鸡蛋供应大量增长的时点在8月之后，届时鸡蛋期货609合约已经不再是市场的主要交投合约，导致这个利空因素很难吸引空头的大规模涌入。
综上，鸡蛋期货市场的投机客们主要着眼点在宏观经济中的CPI上行和当前低库存下鸡蛋消费回暖，目前鸡蛋现货已处在易涨难跌的阶段，广州、北京和上海均需要在主产区订鸡蛋，而目前鸡蛋价格还在相对低的位置，贸易商收益有限，不排除后期贸易商认识到库存在低位而消费尚可，最后决定集中挺价的可能，而一旦发生集中挺价行为，控制出货速度，现货端上涨至165元每箱（上涨0.2元每斤）是可以预见的。由于近期农产品商品均获得大幅上涨，笔者预计609鸡蛋的涨势有望延续，后期继续看涨至4300-4400一线。
