国家统计局将于本周日（9日）公布7月消费者价格指数（CPI），多家机构预计，7月CPI同比涨幅可能在1.6%左右，全年物价涨幅超过目标值（3%左右）的可能性不大。
而对CPI相关性较大的猪肉价格波动，商务部在周二（4日）上午的例行发布会上表示，总体上看此轮生猪价格上涨是对近两年多来大幅下跌的修复，是市场的一种自身修复行为，市场供应不会出现明显的短缺。
多数机构认为，猪肉价格的周期性上涨暂不会导致货币政策收紧。
CPI或同比上涨1.6%左右
银河证券首席经济学家潘向东预计，7月CPI同比增速约为1.6%，波动范围为1.5%-1.7%。下半年翘尾水平将小幅上行，食品及非食品价格将处于正常波动范围。
交通银行金融研究中心首席经济学家连平认为，根据商务部公布的周频农产品价格指数，7月前三周食品价格整体上升，其中蛋类、禽类、水产品类食品价格小幅下跌，蔬菜类价格环比显著回升。根据国家统计局公布的主要农副产品数据初步测算，预计7月食品价格环比涨幅为0.05%—0.35%，同比涨幅为2%—2.4%。非食品价格保持稳中有升，同比涨幅在1.1%—1.2%左右。
此外，7月CPI翘尾因素为0.74%，比上月下降0.05个百分点，为年内较高值。由于食品占CPI比重约为三分之一，综合判断，7月CPI同比涨幅可能在1.3%—1.8%之间，取中值为1.6%。
谈及猪价对CPI的影响，潘向东认为，不排除单月CPI涨幅超过2%，但当前经济在筑底阶段，猪价上涨不会引起物价失衡。
潘向东说，预计到年末生猪价格将超过上一轮猪周期高点。假设生猪价格达到25元/公斤，即仍有40%-50%的涨幅，约带动CPI上行约1.95个百分点。不过，单一品种上涨并不能引起物价失衡，由于现阶段总体需求不足，经济处于寻底阶段，不应过分担忧猪肉价格上涨带动整体物价上涨。但如果猪肉价格集中在四季度上涨，并且与蔬菜上涨周期重合，那么四季度单月尤其是12月CPI同比涨幅超过2%的可能性加大。
商务部也表示，从农业部生猪存栏的统计数据看，目前生猪存栏还处在一个相对较高的水平，市场供应不会出现明显的短缺。接下来，商务部将继续加大生猪市场监测力度，特别是要做好重要节假日猪肉市场的供应工作。
猪价飞涨不会引发宽松的货币政策的变化
据商务部监测数据，全国300家大型养殖企业生猪平均出栏价格为每公斤15.29元，比3月份价格最低点上涨了24.9%。由于猪价与CPI有较大程度的相关性，市场由此担忧猪价的飞涨会否引发通胀，进而改变当前的宽松的货币环境。
对此，中金公司研究部固定收益组认为，从历史经验来看，货币政策评估通胀风险不是简单地看某个商品的涨跌幅，也不是简单地看某个月的CPI高低，而是综合全面地看通胀压力。
中金表示，以往央行在通胀上升周期中开始紧缩，都是因为M2增速持续高于目标值以及CPI的移动平均值超过目标值。目前来看，M2仍低于12%的目标值，下半年信贷需求进一步放缓可能导致M2逐步回落，而CPI即使在今年底至明年初上升至高位，全年平均涨幅也只有1.6%-1.7%，仍明显低于3%的目标值。即使以6个月的移动平均水平来衡量，明年一季度CPI在高位时涨幅也仅达2.5%左右，仍不会触及3%的目标值。
因此，猪肉价格推动的CPI变化不会构成货币政策紧缩的诱因。况且，如果更全面地评估目前的通胀水平，PPI仍处于深度负值当中，工业品是全面性通缩，CPI和PPI的平均值处于历史低位，即使明年初回升也仍明显低于历史均值。从这个角度来看，货币政策更没有理由因为CPI的上升而放弃放松甚至收紧。
央行在7月底提前发布了年中分支行行长座谈会会议内容，其中提到“近期物价水平低位企稳，其中个别商品价格也出现了一定的涨幅”。民生证券固定收益分析师李奇霖解读，其中的“个别商品”大概率可能说的是“猪肉价格”。
李奇霖表示，如果按照7月1.6%的CPI后续以历史均值数据预判下半年CPI，年底CPI可能至少升至2.2%左右。那么这是否意味着货币政策转向？从央行公告内容看，一是主要观察总体物价水平等宏观指标，二是继续支持实体经济企稳上升，翻译过来就是实体经济没有企稳回升之前，猪肉价格上涨是不会导致货币政策退出宽松的。
光大证券首席经济学家徐高也认为，猪肉价格难现2011年的大幅上行局面。猪肉价格上行可能推动通胀在下半年有所回升，但难以改变总体需求疲弱下的弱势格局，通胀回升幅度或较为有限。
