互联网农业主题投资机会：我们认为未来移动互联网与农业的融合及大数据在农业的应用将是大势所趋。目前我国农业面临两大困局“粮食安全和食品安全”，在当前大互联时代下，从国内外农业发展的趋势来看，我们认为真正能解决中国农业两大困局可归结为两大主题：生物农业+智慧农业。2013年，一批具有互联网思维的农业企业家、创业家开始拥抱互联网，尝试利用互联网探索各种商业模式。互联网将对整个农业产业链进行改造。从农资销售、中介服务、土地流转到农业生产、农产品销售，整个完整的农业产业链上都已经出现了(移动)互联网的身影。农业互联网主题投资投资方向有：一、种植业：互联网转型目的是1)提高种植运营效率。2)保障食品安全必要性(数据透明)。标的：芭田股份(收购金禾天成20%股权，建设“生态农业产业链运营平台”);二、养殖业：
主要目的1)提升养殖效率。2)保障食品安全。主要标的：大北农(智慧大北农2.0版本2015年年初推出，打造高科技、互联网化和类金融的现代农业综合服务企业)，详情见我们2014年5月份智慧大北农深度解读报告《站在移动互联浪潮的“猪”》。
生猪养殖产业链：出栏肉猪均价至13.74元/公斤，周环比下跌0.65%，同比下跌12.43%;三元仔猪出栏价20.45元/公斤，周环比下跌0.92%，同比下跌19.58%。生猪养殖利润：当前中小规模化养殖户自繁自养出栏头均盈利为-52元/头。近期销售需求依然没有明显上升，而北方由于猪价持续下跌，不少生猪运往南方，导致整体猪价下跌。但下周气温开始大幅下降，并进入12月，消费旺季逐渐拉开序幕，产能淘汰对生猪供应的影响也将逐步显现，我们预计下个月生猪价格将会逐步向上。近期农业部公布10月份能繁母猪存栏为4421万头，同比降11.30%，环比较9月份下降47万头，降1.3%;生猪存栏量43541万头，同比降6.5%，环比降0.2%，本月能繁母猪下滑量超出市场的预期。根据我们判断能繁母猪的逻辑框架分析：1、目前能繁母猪价格为1500元/头，依然处于历史较低水平，这表明目前养殖户补栏依然不积极;2、仔猪价格目前为17.56元/公斤，，这表明销售仔猪也并不能使养殖户盈利，养殖户没有足够动力去继续养母猪。3、养殖户今年几乎没有盈利(搜猪网数据，一些养殖成本低的大型养殖企业三季度开始盈利)，因此资金链依然紧张，没有能力去大量补栏后备母猪。我们认为今年到明年1-2月份能繁母猪不会出现大幅上涨的趋势，不排除能繁母猪存栏15年一季度见底的可能性。我们认为畜禽养殖第三波机会已然来临，本轮投资标的选择原则低市值、高弹性。其次龙头。推荐：正邦科技、天邦股份、牧原股份、雏鹰农牧。
禽类产业链：山东潍坊地区肉鸡苗报价1.90元/羽，周环比上涨35.71%;泰安六和鸭苗报价3.00元/羽，周环比上涨7.14%。禽肉：山东潍坊毛鸡收购价为3.93元/斤，周环比下跌4.38%;近期鸡肉产品走货依然低迷，鸡肉产品综合售价出现新低，屠宰场经营压力较大，毛鸡价格难以提高，从而导致鸡苗价格持续走低。从目前的引种情况来看，上半年白羽肉鸡引种量53万套，同比下滑接近40%，7-9月份引种约17万套，大幅低于计划数量。目前父母代价格依然在12元/套左右，没有超过成本线，因此我们认为不排除会出现引不满的情况出现。引种量的大幅下滑对明年父母代鸡苗价格上涨奠定基础。我们目前主推鸭产业链，1)鸭产业链去产能、去库存超预期：14年上半年祖代鸭去产能30%，今年3月-6月父月父母代鸭苗有20-30%转商(预计15年2月-3月供求非常紧张)，屠宰加工企业、经销商库存非常低，整个产业链均处于强复苏阶段。2)鸭产业链龙头企业如华英农业、新希望、和康源等为行业长远发展，加强产业内企业协同发展，避免行业大起大落，发起成立樱桃谷鸭产业盟.未来行业引种及生产将会更加理性。我们认为鸭产业链在畜禽养殖板块反转中弹性更大。从推荐标的来看，我们坚持低市值、高弹性原则，重点推荐：华英农业、新希望，其次益生股份、ST民和、圣农发展。
