新一轮猪周期预示A股由熊转牛？

　　肉价上涨——母猪存栏量大增——生猪供应增加——肉价下跌——大量淘汰母猪——生猪供应减少——肉价上涨，这便是经济学中一个完整的猪周期。在过去的几年里，猪周期多次预示中国股市的牛熊拐点，猪肉价格和股市走势存在一定关联。

　　自5月以来，猪肉价格大幅回升，A股养殖概念股频频走牛。同时，蓝筹股发力营造强势格局，整体环境快速转暖，赚钱效应迅速扩散。那么，新一轮“猪周期”是否再度预示A股迎来了由熊转牛的拐点呢？

　　猪周期效应再度显灵

　　近1个多月来，猪肉价格一改此前颓势、触底反弹。一位在台州的生猪养殖户说，“去年12月以来，猪肉价格一路下行，最低时每公斤收购价才6、7块钱，这意味着养猪刨去饲料还要亏钱。好在最坏的时光似乎已经过去，到今年5月份，猪肉价格开始缓慢攀升，如今已经过了盈亏平衡点。”

　　统计显示，全国大中城市生猪出场价格在今年4月中旬触底反弹，5月底反弹至13.46元/公斤高点。进入7月以后，生猪出场价格再度大幅上行，区间累计涨幅超过15%并创年内新高。

　　猪肉价格的上涨有力推升了A股养殖概念股。以新五丰为例，7月1日至8月13日，累计涨幅高达28.91%，表现强劲的还有次新股牧原股份，7月1日至昨日收盘，牧原股份实现了24.36%的累计涨幅，同期沪指上涨不过8.45%。

　　从历史走势看，猪肉价格和资本市场存在一定关联。（两条曲线分别代表2007年1月至今全国22个省市猪肉市场平均价格和同期上证综指变动情况）。

　　不难发现，2010年之前，猪肉价格涨跌几乎与沪指的走势较为同步。2011年起，由于A股持续低迷，两者的相关性逐渐减弱。直到今年7月份，“猪周期”与股市再度同步。7月沪指上涨7.48%，猪肉价格涨幅近15%。

　　对于这样的现象，上述券商投研人士指出，“猪肉是典型的周期性行业，与A股市场的产生关联不难理解。2011年猪肉价格暴涨，各路资金蜂拥而入，供给急剧增加。到了2012年、2013年，猪肉价格开始持续低迷，资本撤离，母猪存栏开始下降。按照通常大约3年为一循环的‘猪周期’理论，2014年将是猪肉价格触底反弹的时期。新一轮的‘猪周期’或就此开始。”

　　重点关注两大细分行业

　　猪肉价格大幅上涨带动了相关猪肉概念股股价上行。不过，一些生猪养殖上市公司的业绩却并不理想。因此，投资该板块的股票，需要区别对待。

　　公开资料显示，尽管二级市场顺风顺水，但雏鹰农牧、牧原股份、新五丰的半年报业绩皆同比盈转亏，2014年中期归属母公司净利润分别为亏损1.48亿元、8045万元和4000万元。对于亏损的原因，相关上市公司负责人称，“主要是因为上半年生猪市场价格大幅下降，持续低迷，生猪行业全面亏损，导致公司主营业务利润下降。”

　　当然，也有个别公司随着基本面的好转，业绩也有起色。雏鹰农牧预计今年前三季度净利润为-5500万元至-8500万元，较上半年亏损程度已收窄。

　　也正因此，有分析人士指出，在挑选相关畜牧养殖股的时候，应尽量避免那些业绩下滑过快或者短期涨幅过高的品种。毕竟猪周期的反转并不是一蹴而就的。

　　齐鲁证券同时建议关注畜禽链上的饲料股和疫苗股。尽管相关生猪养殖股在2015年春节前仍有20%-30%的空间，不过，就短期来看适当调整仓位是必要的。在相关投资标的上，齐鲁证券认为，可以重点关注饲料股中的大北农、新希望，疫苗股中的金宇集团、天康生物，还有瑞普生物、大华农和唐人神。