一、 受周边市场影响 报告后美玉米承压下行
美国农业部周一发布的季度库存报告显示， 2014 年6 月1 日美国玉米库存为38.54 亿蒲式耳，高于市场预期水平。
报告出台前，分析师平均预期玉米库存为37.22亿蒲式耳，预测区间位于30.46到39.50亿蒲式耳。 美国农业部周一发布的播种面积报告显示，今年美国玉米播种面积为9164.1 万英亩，接近3 月份预测的9169.1 万英亩。 作为对比，分析师预期美国2014/15 年度玉米播种面积将达到9172.5 万英亩，预测区间位于9100 到9220 万英亩。2013 年的实际播种面积为9536.5万英亩。
USDA报告公布后，美玉米受周边豆类影响承压下行。报告中，美玉米面积虽略有下降，但预期亩产增加抵消面积减少。美国农产品供应量整体放大继续压制未来价格。截止报告公布当日的周一收盘，CBOT近期玉米期约在2014年2季度下跌了15.5%，也是过去7个季度以来第6次下跌。9月玉米期约的收盘价是自2010年8月份以来的最低水平；12月期约盘中一度跌至4.2350美元，创下合约新低。
据美国农业部发布的最新周度出口检验报告显示，截止到6月26日的一周里，美国玉米出口检验数量为872,960吨，低于一周前的988,080吨。 据美国农业部盘后发布的作物进展周报显示，截止到6 月29 日，美国玉米作物优良率为75%，相比之下，一周前为74%，上年同期为67%。
图表1、国内鸡蛋、玉米周收盘报价
资料来源：文华财经 光期研究
二、 鸡蛋期货先抑后扬
周初，空头砍仓、新多入市，鸡蛋期货再创新高。周三，受周边市场影响，鸡蛋期价大幅跳水，主力合约盘中跌至5065元/500千克，日内下跌2.16%。周四，鸡蛋近、远月合约联动反弹。周五，鸡蛋主力合约盘中增仓3.2 万张，主力期价收于5332 元/500 千克，价格涨幅2.05%。
与周中鸡蛋期货市场价格急跌相比，鸡蛋现货价格仍较为坚挺。目前贸易商及养殖户鸡蛋库存不足，9月以前鸡蛋现货市场供应依然紧张。芝华数据监测显示，7月3日全国鸡蛋各省均价4.42元/斤，较前一日继续上涨0.02。在6月初主产区带动主销区鸡蛋价格联动上涨的过程中，蛋鸡养殖户持续惜售。考虑到随着气温逐渐升高，蛋鸡产蛋率下降，鸡蛋供应更为紧缺。
低存栏导致的供需矛盾还在继续。自2013 年11 月8 日鸡蛋期货上市交易以来，鸡蛋期货市场成交、持仓逐步放大。鸡蛋期货不断创新高背后原因在于鸡蛋现货低存栏导致的供应紧张，同时鸡蛋现货价格的联动攀升及养殖户惜售心里又加重了鸡蛋期货头多的拉升热情。从芝华对2000个养殖户监测来看，从2013年11月开始在产蛋鸡存栏量便开始逐渐减少，截止2014年5月全国在产蛋鸡存栏11.82亿只，环比减少3.95%，同比减少16.13%。供应方面，目前产区贸易商库存及养殖户库存有限，河北、辽宁贸易商要货增加。需求方面，广东贸易商库存略有增加，北京、上海贸易商库存不多，贸易商继续看涨7月行情。
后备鸡供应有限，鸡蛋或将再掀提价热潮。从后备鸡销售渠道我们了解到，后备鸡市场中的青年鸡和育雏鸡达到产蛋要求至少也要3-5 个月时间，这样在鸡蛋现货消费集中的7-8月，鸡蛋现货市场供应还是较为紧张的。数据方面，3、4月后备鸡存栏量减少，5月后备鸡存栏量增加，截止5月末育雏鸡存栏量仍比去年大幅减少13.8%。从青年鸡方面来看，3月、4月青年鸡存栏量减少，5 月青年鸡存栏量增加，未来2 个月左右在产蛋鸡存栏量将会有所好转，但由于夏季蛋鸡产蛋率较低，同时新开产的蛋鸡产蛋率不高，所以在9月前鸡蛋供应量依然偏紧。
鸡蛋现货还将补涨。6月中旬开始，鸡蛋现货价格迅速上涨。7 月3 日，在鸡蛋期货大幅调整后，鸡蛋现货还保持小幅上涨势态。贸易商表示目前鸡蛋现货已进入传统涨价季节，贸易采购要货逐步增多，供给偏紧，贸易商普遍看好后市。另外，今年中秋节备货在8 月就会启动，目前鸡蛋现货供应已经较为紧张，8 月供应还会更加紧张。随着后期供应短缺局面不断加重，鸡蛋贸易商看涨热情也会继续增加。对比历史价格方面，5月中旬鸡蛋销区价格高点在5.2元/斤，目前鸡蛋销区均价在4.67元/斤，鸡蛋现货将突破前期高点继续前行，期货调整结束后也将恢复上涨。
三、 后期操作建议、
周初，空头砍仓、新多入市，鸡蛋期价再创新高。周三，受周边市场影响，鸡蛋期价大幅跳水，主力合约盘中跌至5056元/500千克，日内下跌2.16%。周四，鸡蛋近、远月合约联动反弹。周五，鸡蛋主力合约盘中增仓3.2 万张，主力期价收于5332 元/500 千克，当日涨幅2.05%。目前，鸡蛋现货延续上涨态势，截止周五全国各地鸡蛋均价4.46 元/斤，较上周末上涨0.09 元/斤。现货市场要货增加，供给偏紧，贸易商普遍看好后市。技术上，调整结束后鸡蛋期价恢复上涨，后市还将再创新高。
四、现货市场一周动态：
图表2：国内玉米现货报价(元/吨)
(注：大连、鲅鱼圈、锦州均设有玉米交割仓库)
资料来源：汇易 光期研究所
国内玉米现货：保持稳定
7月4日东北港口玉米市场收购价稳定，锦州港玉米收购2420元/吨，理论平舱2470-2480元/吨，鲅鱼圈优质二等玉米收购2390-2420 元/吨，霉变3%以内，理论平舱2450-2470 元/吨，较昨日持平。
7 月4 日广东港口玉米市场价格稳定，进口粮拍卖不利影响暂未反应到当地国产货源报价，现散船优质玉米码头主流报价2550-2570 元/吨，偏高报价2590元/吨，存在高报低走现象，当地低品质玉米成交2450-2480元/吨，7 月上旬到货量少有限支撑价格。
7月4日东北深加工企业收购无量，部分企业暂停收购。吉林：吉林乙醇暂停收购、大成继续停收，嘉吉生化二等粮收购2240 元/吨，公主岭中粮和黄龙公司三等挂牌2180 元/吨，榆树中粮三等玉米收购2260 元/吨，梅河口酒精三等挂牌2200 元/吨，四平天成二等玉米挂牌2300 元/吨，三等挂牌2260 元/吨。 黑龙江：中粮肇东、中粮龙江停收，青冈龙凤挂牌2240元/吨(自然干粮挂牌)，霉变5%以内。
7月4日长春地区玉米地区玉米价格稳定，700容重以上玉米收购2370-2380元/吨，14.5%水分，较昨日持平。
7 月4 日山东部分深加工企业玉米收购价继续提价，寿光金玉米挂牌2670 元/吨，北洛新厂收购2670 元/吨，新丰淀粉2670 元/吨，英轩酒精2620 元/吨，提价20 元/吨，西王集团收购2570元/吨，诸城兴贸2750元/吨，起扣4，盛泰药业收购2710元/吨。
7 月4 日河北秦皇岛地区玉米价格稳定，骊骅挂牌2380 元/吨，酒厂收购2300 元/吨，容重620以上，霉变10%以内。
7月4日广西南宁地区玉米价格稳定，东北玉米(钦州)报价2580-2600元/吨左右(通货)，14.5%水分以内，饲料企业进厂价格2630-2650 元/吨，集装箱玉米报价2650 元/吨，较昨日持平。
7 月4 日江苏南通地区玉米价格坚挺，东北优质玉米码头散船报价2600 元/吨，周比持平，霉变2%以内，当地养殖企业华北粮源收购价2700元/吨，东北优质猪料玉米收购价格高达2800元/吨，价差100元/吨。
图表3：国内鸡蛋现货收购报价(元/吨)
单位：元/斤
光大期货
