第一部分：3月行情回顾
一、行情回顾
3月份鸡蛋期货大幅走强，尤其是上半月持续拉涨引起市场较多关注，其中1405合约还出现上市挂牌以来的首个涨停板；当然之后不久的跌停板也让市场意料不及。不过整体而言，3月份鸡蛋期货表现强势，尤其是放在商品期货普跌的大环境下。
3月份，鸡蛋1405合约最大涨幅15%左右，整体涨幅10%左右；1409合约整体涨幅5%左右。由于移仓换月原因，至月底1409合约无论是成交量还是持仓量均已超过405合约，成为多空双方的主战场。月底1409合约持仓量11万余手，为上市以来最高水平(05合约最大收盘持仓8万多手)，表明越来越多的资金开始参与进来。
二、受流感冲击，蛋鸡存栏量同比大幅减少
2013年开始的流感疫情影响深远，在持续影响下，我国蛋鸡行业的固有周期性及季节性特点被打乱，鸡蛋现货价格逆市上涨，呈现出较多“例外”情况。其实这些“例外”情况，不会让人太感到意外，因为由鸡蛋供需关系引起的改变大家多少都能真切感受到。在供需关系中，流感短期主要会影响“需”，而中长期主要影响则体现在“供”的方面。
当前鸡蛋行情的走势变化就是由供给端主导。据芝华数据对全国2000个养殖户监测，从2013年11月开始在产蛋鸡存栏量便开始逐渐减少，2014年1月在产蛋鸡存栏量较2013年12月减少4.69%；2014年2月在产蛋鸡存栏量较1月大幅减少10.38%，其中河北(-10.04%)、河南(-10.11%)、黑龙江(-12.19%)、湖北(-18.67%)、山东(-15.24%)，而南方地区例如湖南(1.86%)则变化不大。截止3月21日回收的样本点来看，3月在产蛋鸡存栏量较2月减少8.18%。那么，根据在产蛋鸡存栏量变化，推算2014年1月全国在产蛋鸡存栏量大概是13.43亿只，2月减少至11.98亿只，而3月在产蛋鸡存栏量则仅剩11亿只左右。
面对流感的持续
育雏鸡存栏量持续走低预示后期价格整体坚挺。育雏鸡存栏量是指正在育雏阶段的蛋鸡的总量，育雏鸡指0-2月的已经在鸡舍的蛋鸡。育雏鸡存栏量反映未来5个月以后的鸡蛋生产供应能力，有助于预测较长期(6-12个月)鸡蛋价格行情。2013年8月到10月育雏鸡存栏量大幅减少20%左右，这也使近几个月在产蛋鸡存栏量大幅减少得到了印证。在育雏鸡存栏量减少近3个月后，2013年11月育雏鸡存栏量有所好转，较10月增加2.3%。但是育雏积极性并没有持续，在2013年12月初，全国各地又爆发流感疫情，这也导致养殖户育雏积极性又降低，12月育雏量较11月减少3.4%。从最近几个月育雏鸡存栏量来看，2014年1月育雏鸡存栏量较2013年12月育雏鸡存栏量基本持平，2014年2月较1月则减少10.7%，截止3月21日较2月继续减少减少11.5%。说明目前养殖户育雏积极性依然不高，但相对去年8-10月积极性有所增加。从2013年8月至2014年3月21日，全国育雏鸡存栏量平均减少9.9%。同时空栏量一直在逐渐增加，截止21日，空栏量比2月增加了超13.7%，这也说明到9月份之前，在产蛋鸡存栏量还是属于偏紧的状态。
由于行业亏损严
流感疫情：3月份国内流感疫情依然处于散发状态，整体并没有更加严重，其中广东为主要疫病区域，其他地区相对略好。春夏之际，鸡蛋市场短期最大的不确定性依然会是流感，流感大爆发的可能性也存在。建议投资者密切关注疫情发展及国家的相关举措。
三、玉米：价格弱势稳定，后期继续以稳为主
据统计，截至25日东北玉米临储收购总量已经突破6000万吨，农户手中所剩余粮无多，东北玉米价格整体持稳。而3月华北产区农户售粮进度明显加快，玉米外流量也较前期增多，但由于农户手中仍有一定量的新粮尚未出售，使得华北玉米价格下跌趋势较为明显，且深加工企业仍在持续下调收购价以控制收购量。
国内养殖业疲态依旧，猪粮比价已经破5并呈现继续下行趋势，已经陷入深度下跌的红色预警区域，饲料需求短期难以走出低迷。而家禽养殖业仍未在流感重创中复苏，尽管禽养殖迎来一线生机，但从利润指标的好转到饲料需求的好转还需要较长的传导时间，显然对玉米的需求不能构成支撑。
港口方面，受北方贸易商发运积极性偏低的影响，南方港口库存持续下降，但在走货量依然较低的情况下，南方港口成交价格未现明显的上涨。因供需结构发生变化，市场重现东北涨、华北跌，南北倒挂的价格趋势，而由于运费补贴及临储收购政策尚未结束，所以东北玉米价格依然存在较强的动力支撑。随着华北外流量的增加，即便本地消耗能力降低、农户手中尚存余粮，华北玉米价格将获得外来需求的支撑，续跌空间相对有限。
第二部分：市场展望与操作建议
进入四月份，在需求淡季和供应减少共同影响下，鸡蛋价格或以稳为主，即使回落整体幅度也应有限。短期最大的不确定性依然是流感疫情的发展，投资者不可不关注。操作上，建议1405合约以平仓为主，无持仓者观望；维持1409合约中长线做多建议，4月份如果出现大幅回调的情况可分批加仓，至8月份目标价4800左右。对于1501合约，建议以逢高做空为主。
