行情回顾。节后第一周农林牧渔(申万)上涨1.53%,强于沪深300和整体大盘1.03和0.63个百分点,位于申万23个行业第10位。子行业方面,水产养殖、饲料和禽畜养殖分别上涨2.88%、2.18%和1.83%;粮油加工和其他农产品加工行业涨幅较小居最后两位,约0.58%和0.08%。
作物价格跟踪。国际玉米跌1.95%、国内跌1.83%;国际小麦跌0.54%,国内持平;国外稻谷涨0.83%,国内粳稻和中晚稻小跌0.94%和0.36%,早稻涨0.55;国际大豆持平、国内跌0.11%;国际棉花跌1.78%、国内涨0.03%;国际白糖跌0.93%,国内涨1.84%。
养殖价格跟踪。22省市仔猪周下跌3.74%至27.02元/公斤,生猪下跌0.88%至14.61元/公斤,猪肉价格略涨0.62%至22.82元.公斤,自繁自养头均盈利17元;活鸡活鸭价格大幅上涨约11.9%和53.6%至19.46元/公斤和23.5元/公斤;牛肉和羊肉分别下跌3.75%和1.1%至38.5元/公斤和35.8元/公斤;海参涨至196元/公斤,涨幅约4.26%,鲍鱼和对虾基本持平约180元/公斤和160元/公斤。
投资策略:节后一周农业板块涨幅略强于整体大盘,水产、饲料和禽畜养殖表现较好。海参价格9月以来持续上涨,国庆节后再创新高接近200元/公斤,历史上看秋季采捕海参价格较高,且今年由于雨水较多导致海水盐度下降且空气交换不畅,海参死亡率有所提高,预计11月开始的海参秋捕价格将有所上涨。禽畜养殖公司如雏鹰农牧、圣农发展等三季度利润下滑,主要因为仔猪和肉鸡价格下滑,农产品周期性特征再现,我们判断四季度末是猪肉消费旺季,价格将有所上涨,但鉴于生猪供给量较大,预计价格上涨幅度不太。美国农业部上调大豆产量预估值,大豆紧张气氛略有缓解,但玉米产量下滑已大概率确定,饲料整体成本上涨,近期饲料成品多次调价,我们认为饲料调价不能立即反映原料上涨,但一旦价格上涨则具有一定粘性,驱动饲料企业利润波动滞后或平滑,建议关注大北农、唐人神和海大集团。四季度种业政策发布相对密集,建议关注隆平高科。
