在种子行业仍处于景气度周期性回落阶段的背景下，下半年相关上市公司或将承受业绩降幅同比扩大的压力。而饲料行业或也面临同样的问题，因此有业内人士认为，农业板块下半年仍不具备整体性投资机会。
上述业内人士还指出，农业下半年投资策略应该站在上市公司角度，去把握相关的行业，在这样的投资逻辑下，农业股下半年投资可以阶段性看好海洋养殖及水产饲料板块。
成本攀升南参损失惨重
由于南参大规模集中上市，给市场带来了一定冲击，价格有所下降。但南参养殖规模的非理性增长，导致养殖户大幅亏损，积极性受挫。此外，下半年是海参传统旺季，价格有望企稳回升，而壹桥苗业（002447）（002447，收盘价40.57元）和好当家（600467）（600467，收盘价8.60元）等公司海参产量有望提升。
过去15年，我国海参养殖呈爆发式增长，2011年全国海参产量13.78万吨，较1996年增长101倍。北方是海参的传统“家园”，因为拥有适宜的水温等自然环境。不过随着科技的进步，海参养殖技术的“自然瓶颈”得以突破，养殖区域开始向南扩散。
福建宁德市渔业协会秘书长韩承义曾向《每日经济新闻》记者表示，原本海参是不能在南方养殖的，因为受自然条件的制约。北方海参有个生长特性，一年中有两个休眠期，夏天由于温度升高，海参开始夏眠；而冬天海水温度过低，海参也将进入冬眠期。实际上，北方海参一年中能够生长的时间非常短，其生长周期一般需要3～5年。
韩承义指出，当北方进入冬季时，南方海域温和的气候正好可以为冬眠中的海参提供适宜的生长环境。此外，近年来海参养殖技术的突破，包括福建、浙江等地也相继兴起了海参养殖潮，这就是所谓的“北参南养”。福建已成为继山东、辽宁之后海参养殖第三大省。
2012年春季海参捕捞期间，由于受“北参南养”上市的冲击，造成了海参价格低迷，甚至在南方出现了滞销现象。海参价格较年初高点回落将近20%~30%，山东威海海参大宗价格维持在160~170元/公斤，略低于去年同期170~180元/公斤。
不过，民生证券行业分析师指出，福建宁德市霞浦县是“北参南养”的缩影，霞浦县自2005年开始试养刺参，从2008年养殖刺参1万网箱到2011年猛增至10万网箱。养殖规模非理性的增长，以及加工环节受制于人，造成了今年3~5月霞浦海参价格暴跌。
与此同时，海参苗等生产成本大幅攀升，今年霞浦海参养殖成本超过80元/斤，养殖户大幅亏损。该分析师预计，2012年霞浦地区超过90%刺参养殖户亏损，亏损幅度接近30%，2013年南参产量或将下滑，因此今年11月海参苗销售情况成为关键。
海参“双杰”以量补价
众多券商并不看好南参短期内的发展。有券商分析师认为，海参价格目前依然维持低位，四季度将再度进入海珍品消费季，海产品价格有望回暖，因此三季度海产品个股短期存在超跌反弹机会。
“我们坚定看好海参养殖，对未来充满憧憬。”东北证券（000686）分析师也表达了类似的观点，其进一步解释称，“北参南养”不成气候，规模增长有限，在尚未解决育苗和南方度夏的前提下，“北参南养”所造成的海参产量提升，仅仅是在时空上的腾挪。
实际上，南参主要是在春季上市，而海参真正的旺季是在下半年，届时市场上将只有北参大规模上市。按照这样的背景逻辑，壹桥苗业和好当家自然是良好标的，二者有望实现以量补价，维持业绩稳定。
近期，壹桥苗业公布定增预案，公司拟融资7.98亿元，用于“1.4万亩围堰海参养殖基地”及配套的“8万立方米水体海参苗繁育基地”两个项目的建设。其中，壹桥苗业采用轮播方式养殖海参，该项目达产后，预计每年可采捕海参7000亩，保守估计亩产230公斤，则每年可捕捞海参约160万公斤。
从齐鲁证券的调研情况来看，海参价格触底反弹，最坏时刻已经过去。壹桥苗业鲜活海参价格从最开始的160元/公斤，上涨至6月初的170元/公斤，目前已达180元/公斤。
相对于下游拓展产业链的壹桥苗业而言，好当家则是老牌海参养殖企业，据券商分析其海参产量今年有望超预期。其中，瑞银证券估计，2012年上半年好当家海参捕捞量超过1600吨，预计全年捕捞量超过3200吨，或超过市场预期（3000吨），下半年有望为公司带来业绩增长。
《每日经济新闻》记者了解到，公司去年募投项目中的“9800亩养殖面积”的大坝3月底成功合拢，目前还未大规模投苗。“7.6万平米的育苗车间”去年完工后开始育苗，目前已有100头/两的育成苗育成。
除此之外，好当家已于2011年11月底完成非公开增发事项，拟以不低于11.85元/股的价格定向增发不超过10473万股，计划募资不超过12.41亿元。其中，公司控股股东好当家集团拟以不少于1.2亿元的货币资金认购部分股票。最终公司以11.45元/股的发行价如愿募得11亿元资金。此次募集资金将主要投向海参养殖项目、海参育苗项目和人工鱼礁项目。
需要注意的是，社保基金旗下两组合（501和502）携近3亿元巨资前来捧场，但是伴随着股价的下跌，其定增股东悉数被套超过20%。有分析人士认为，去年好当家完成上市以来的首次定增，定增股份将于今年11月解禁。根据市场经验来讲，届时公司有望放出利好，配合解禁股东减持。
