水产行业作为农林牧渔中的一部分，与新能源、新材料、节能环保等板块有着同样的地位，却从未被挖掘。这片深海中到底蕴藏了哪些好公司？
刚刚经历过2011年海参捕捞带来一波行情的水产公司，近期股价出现回落。据同花顺[17.91 -0.56%]统计数据显示，截至2012年4月12日收盘，涉及海参养殖的3家水产公司股价表现不佳。獐子岛股价下跌10.79%，东方海洋跌幅3.54%，仅有壹桥苗业微涨2.37%。而同期上证指数[2359.16 0.35%]上涨6.89%，深证综合指数[1997.75 0.33%]7.82%。
“上半年通常都是水产公司的淡季，供量跟不上，产品价格也相对下半年低一些。”深圳某分析师表示。
蓝色消费经济诱人，
最高毛利逼近60%
随着大消费概念的兴起，海参、鲍鱼、扇贝等海产品的需求量逐年上升，海洋渔业养殖行业近年来异军突起，迅速成为机构热捧行业之一。
獐子岛、东方海洋、壹桥苗业都是海水养殖公司，主要产品都涉及海参，具有同类竞争关系。但从各自主营业务来看，他们之间具有上下游供应关系。
壹桥苗业主要从事虾夷扇贝苗、海湾贝苗及海参苗等海珍品苗的繁育业务，不仅是海珍品育苗的龙头，更是獐子岛、好当家[9.39 1.19%]等企业的直接原料供应商。
据2011年年报显示，壹桥苗业贝苗占公司主营收入的86%，毛利率也逼近60%，成为壹桥苗业主要收入来源。而作为壹桥苗业的另一大核心，海参产品在2011年也表现突出。
2011年，壹桥苗业的海参捕捞量达60万斤，其中鲜海参销量约为50万斤，深海加工海参约为10万斤，总收入864.48万元。
獐子岛是目前国内最大海珍品底播增养殖企业，独立开发海域养殖面积居全国同行业之首，公司拥有得天独厚发展海水增养殖业海域资源优势[2169.50 0.85%]，水域面积广阔，具有较大发展空间。公司主要从事虾夷扇贝养殖、捕捞、加工、销售业务，扇贝、鲍鱼、海参等高档水产是其主要产品，在行业中市场占有率高达70%以上。
据2011年财报显示，公司实现营业收入29.37亿元，同比增长30.03%，实现净利润4.98亿元，同比增长17.79%。2011年獐子岛将虾夷扇贝国内市场划分为华南、华中、西南、华北、北京、东北、华东共7个大区。年报公布后，獐子岛股价一度连续4日下跌。
“一季度业绩不佳，主要是因为虾夷扇贝产量没有跟上，单产低，影响公司毛利率。”深圳某分析师称。
据年报显示，獐子岛去年海参业务收入为2.45亿元，同比增长18.18%，毛利率下降3.33个百分点至52.1%。2011年的销售额仅比2010年多出1800万元，如果将提价因素考虑在内，公司海参销售量基本未增长。
不过，对此许多卖方机构分析师仍看好獐子岛的长期投资。“现在公司虾夷扇贝已经进入捕捞期，下半年应该会有所改善。”
而主要从事海洋水产品加工的东方海洋则可视为上述两家上市公司的下游企业。东方海洋是目前上市公司中实际底播海参养殖规模最大的企业，去年海参产量在500吨左右。
海参业务影响南北格局
“海水养殖业中，最具前景的就是海珍品中的海参养殖。”上海券商某分析师表示。事实上，这也是众多分析师的论断。
海参养殖对气候、海域要求比较严苛，适宜养殖的水域资源很稀缺。正因如此，国内海参养殖主要集中在北方沿海地区，辽宁、山东两省的产量达95%以上。
“南方现在也在养海参，不过并不会对北方参造成影响。”前述分析师说，南方养殖海参一是成本比较高，二是南方海参多是春季捕捞，海参价格低，利润也比较薄。“南方海参养殖模式及高成本给南方养海参造成较大障碍，规模很难成长。”
业内人士称，海参价格的波动主要是受供给端的影响，今年上半年预计海参价格在160-180元之间。而进入冬季海参高产期，价格将上升至200元以上。“冬季价格上涨，这也主要和北方人生活方式有关。”
獐子岛、东方海洋、壹桥苗业虽然都涉及海参的养殖及加工，但各具特色。
据同花顺统计数据显示，獐子岛规模为三家之最，为44.23亿。而东方海洋的资产规模居中，为21.18亿。壹桥苗业最小，仅13.27亿。
从营业收入来看，2011年年度，獐子岛营业总收入为29.37亿元，东方海洋为7.52亿元，壹桥苗业为2.08亿元。
从净利润高低来看，2011年年度，獐子岛以4.97亿元位列第一，壹桥苗业为1.07亿元，而东方海洋盈利不足1亿，为0.98亿元。
从总市值上来讲，截至2012年4月12日，獐子岛的市值为155.80亿，壹桥苗业41.49亿，东方海洋30.58亿。
公司发展趋势：龙头朝外，黑马蓄势
獐子岛、东方海洋、壹桥苗业都看上了毛利高的海参，但他们并未满足于海参养殖带来的高利润，而是不断开拓新市场，完善自身产业链。未来三家公司发展趋势是什么？
在海水养殖三家公司中，獐子岛无疑是龙头，其主导产品虾夷扇贝市场占有率第一。可是，獐子岛并不满足于此，海外市场成为其新标的。
“獐子岛渔业集团韩国有限公司项目，将有助于公司扩大海域优势及纯天然底播养殖规模。”上述分析师称，预计该项目将在2014年投产，獐子岛将新增销售收入5.56亿元/年。
而作为海产养殖股中的黑马壹桥苗业来说，继续扩大围堰海参养殖规模是其未来发展的主要亮点。
目前，壹桥苗业拥有4.57万亩的海域，在水产行业里已处于领先地位，而且新增的500亩的单产也超过了预期，单位水域的回捕率接近17%。壹桥苗业还在不断扩张海水养殖规模——3.5亿元的万亩海参养殖围堰项目和1.1亿元的育苗室，这是公司拟投资的两个项目。
东方海洋则不同，其正在积极发展国内首家三文鱼养殖业务。
