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唐人神:种猪发力 缔造养殖全产业链领袖

  作者: 来源: 日期:2012-02-16  
     唐人神:种猪发力 缔造养殖全产业链领袖

     1产业链相对完善,链上各环节竞争力强

    唐人神是湖南最大的农业产业化国家重点龙头企业,拥有生猪相关完整产业链,由“品种改良、安全饲料、健康养殖、肉品加工、品牌专卖”五大环节构成。公司在产业链各环节都非常有竞争力,饲料、肉制品、种猪业务等毛利率高于同行,综合毛利率为9.75%,处于行业领先水平。

    2种猪技术领先,进入高增长阶段

    公司与美国威特先育种合资成立美神育种是中国唯一经NSR认证的具有国际水准的原种猪场,通过消化吸收美国育种技术达到美国同步育种水平,毛利率高达55%。依据公司2011年投资公告,公司以现金出资占70%股权,威特先以评估后种猪出资占30%股权在湖南、河南、广东等地成立美神育种,预计公司种猪销售2011-2013年1.1万头、2.2万头、4.5万头,经过我们估算国内原种猪市场容量在50万头左右,公司目前在原种猪市场占有率2.4%左右,市场开拓大有空间。

    3投资曙光农牧收益丰厚

    曙光农牧依靠其独特工业园扩张的盈利模式带动公司快速成长,净利润从2008年的1000万增至2011年的1亿,唐人神投资收益(持曙光农牧31%股权)约3000万,预计未来几年曙光农牧每年以30%速度增长。2011年4月上海复星谱润、滨海国际与曙光农牧签约启动上市仪式,为唐人神股权投资提供退出渠道,参照上市农牧企业25倍估值水平,公司市值约25亿,唐人神可变现投资收益将达到6亿。

    4饲料、肉制品业务稳定发展

    饲料行业受益需求上升:猪肉价格涨幅巨大,使养殖户逐渐扩大规模,存栏量连续9个月上涨,对饲料的需求量大幅提高,从全国和湖南的月度产量保持较高的增速印证行业景气。公司肉制品业务70%收入来源于湖南省内,销售渠道以超市为主(约70%),将逐步转向终端鲜肉销售,未来依然以湖南省内市场为主,重点开拓长株潭地区。

 
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