饲料行业利润日渐微薄 恒兴饲料公司上市迫切

投资界有个不成文的规则，那就是集中度不高的行业，主要投资具有发展潜力的企业，而对于集中度高的行业，一般选择投资龙头企业。而恒兴在对虾饲料的龙头地位，正是吸引资金的最大亮点。
　　10月10日的一则消息，让水产界的目光再次集中在恒兴身上。媒体报道称，早在2011年7月，广东恒兴股份公司就已经完成融资，金额超亿元人民币，由联想投资有限公司提供注资。
　　资金的介入，让我们对上半年恒兴的大举并购有了一个合理的认识，外界也将其解读为恒兴上市已经开始正式进入流程。不过让人感到诧异的是，就在联想方公开透露注资恒兴的当天，恒兴集团董事长陈丹却对媒体表示对此事毫不知情。
　　从种种迹象来看，注资已是不可辩驳的事实，至于陈董事长的态度，或许我们可以体谅地认为，恒兴真的已经开始全面为上市动作，而一些相应的保密工作，自然也可以理解。
　　联想看中恒兴 称上市是水到渠成　恒兴的发展迅速且全面，创立于1998年恒兴，已经将水产业务拓展到了行业的主要领域。据恒兴集团主页介绍，广东恒兴集团有限公司（简称恒兴集团）创立于1998年，是一家集种苗繁育、饲料生产、水产养殖、水产品加工、进出口贸易于一体的大型民营企业集团。集团现有总资产30亿元，所属企业40家，年产值逾60亿元，员工10000多人。
　　而此次联想看中恒兴，也正是因为其在虾料行业的龙头地位。谈及此次为何“相中”恒兴，联想投资有限公司高级投资经理刘泽辉在接受媒体采访时表示，恒兴发展十多年时间，已逐渐奠定其在水产饲料行业的排头兵地位，而此次投资也符合联想投资系统性打法。“这个行业还有很大的成长空间，而恒兴已在水产饲料、种苗和养殖药品小产业链进行了全面布局。”
　　据了解，联想投资与恒兴股份最初接触于今年年初，自互相了解至完成投资仅半年时间，刘泽辉坦言，最初参与恒兴项目的投资机构多达一二十家，其中包括国内外多家大型PE基金及知名企业集团。刘泽辉表示，未来联想投资对恒兴在财务、法律顾问等增值服务方面也已经有详细的计划。刘泽辉认为，恒兴目前在地域上的规模效应是其优势之一。由于水产养殖受水域限制，目前多家企业很难规模化发展。而恒兴自湛江起家，目前在广东、北湖湾地区，海南、浙江、江苏等地区都有布局。刘泽辉指出，在湖南湖北等中部地区恒兴还有很大的发展空间。
　　对于恒兴的未来发展计划，刘泽辉称目前恒兴尚无明确的上市时间表。但资本市场对此行业十分认同，2009年在深交所上市的海大集团就是最好的证明。“水产饲料市场才刚刚打开，恒兴的规模和行业地位对资本市场还是有相当大的吸引力。而且公司的发展也需要资本市场的支持。上市一定是水到渠成的事。”
　　“不过注资之后，并不意味着恒兴就进入了上市流程。”艾格农业咨询师王晓悦在接受农财宝典记者采访时表示，联想最近很重视农业类的投资，恒兴作为虾料企业的龙头企业，这几年来也一直在谋划上市。王晓悦告诉记者，按照目前的证券市场情况，并不利于上市，所以据他的判断，恒兴应该近期不会急于上市。据王介绍，投资界有个不成文的规则，那就是集中度不高的行业，主要投资具有发展潜力的企业，而对于集中度高的行业，一般选择投资龙头企业。而恒兴在对虾饲料的龙头地位，正是吸引资金的最好手段。“至于否认获得融资一事，我也想不通，按理来说这个对于恒兴来说应该是利好消息。可能是他们有自己的考虑，这个我还真不知道。”
　　行业利润微薄 恒兴上市迫切
　　据行业人士透露，恒兴近年一直谋划上市已经是不争的事实，但是也不能排除融资用于战略调整。“据我了解，由于大宗原料等原材料价格的上涨，虾料利润已经较往年出现了大幅度下滑，所以很多大企业寻求战略转型也就在情理之中。”
　　据《南方农村报》报道，自IPO重启后，国内多家知名饲料公司都积极谋划上市，恒兴也是其中之一。其中原因，熟知行业的人士一眼便明。据中国饲料办数据显示，2008年全国饲料企业为13612家，同比减少1764家，下降11.47%。行业专家称，中国饲料业目前已进入一个强存弱亡的时代，许多企业都有打通上下游产业链的发展趋势，在一条龙模式的进军过程中，饲料企业需要上市需求大量资金。正是在这样一个行业利润渐趋微薄的大环境下，各大饲料企业转而向投资者要钱的心情愈发迫切。大北农集团董事长邵根伙的分析颇有道理:“饲料业已进入强存弱亡时代。”上市、融资、发展、壮大，成为饲料企业生存和发展的一条捷径。他认为，饲料企业有打通产业链的发展趋势，在向一条龙模式的进军过程中，资金需求很大，许多企业必然渴望上市。
　　恒兴自然也不能例外。据农财宝典记者了解，早在2001年，成立仅3年的恒兴就已经开始为上市铺路。2011年3月 21日，经广东省人民政府批准，湛江恒兴饲料实业有限公司正是更名广东恒兴饲料实业股份有限公司，至此，上市已是路人皆知。
　　某业内人士在和农财宝典记者聊起恒兴上市时表示，恒兴早就想上市了，准备工作做得已经很充分，规模和相应的条件也都满足，但总是中途搁浅，也不知道问题出在哪。对此，有分析人士认为，饲料企业上市难，在于这个行业还比较“嫩”，企业和企业家发展不够成熟。一方面，上市对企业的自身要求比较严格，并要严格公开财务状况，很多企业达不到条件；另一方面，出于种种考虑，饲料界的许多老板不一定愿意公开财务。还有人认为，能否上市不仅牵涉到企业的财务问题，企业与政府的关系如何也十分重要，尤其是前些年，关系不够好，肯定无法上市。
　　恒兴一直积极谋划上市，已经成为行业皆知的秘密。2011年3月，农财宝典记者在湛江第三届对虾产业论坛间隙采访恒兴集团总裁蒋宏斌时，曾问及上市相关事宜，蒋当时以不是上市工作具体负责人为由，拒绝透露上市的相关进程，可见积极备战上市，又屡次遭遇失败的恒兴，集团上下对此事已经变得很谨慎。
　　接连并购 为战略转型也为上市
　　2011年初，恒兴在接连使用并购投资招数，据记者不完全统计，短短几个月内，涉及的总金额就高达4亿元，一时间抢占地盘、战略转型、谋划上市等说法甚嚣尘上。
　　让我们具体回顾一下这几起轰动行业的并购事件：3月15日，恒兴饲料实业股份有限公司以5700多万元拍下中山盛田饲料厂，就当业界还在揣测恒兴的资金来源时，两天之后的3月17日，恒兴悄然间又给业内带来一枚重磅“炸弹”，在茂名举行的破产企业拍卖会上，以1亿元拍下广东绿生园集团有限公司、茂名菜篮子基地发展有限公司(两家企业实为一体)。据了解，算上恒兴负担的中山盛田的1000多万元债务、杂项费用等，恒兴买下盛田与绿生园，两笔资金总额接近2亿元。而恒兴引发业内震动的举动远不止于此。就在这两起收购之前的数月，恒兴刚刚以1.3亿元掌控湛江粤华、珠海大海、越南粤华。而恒兴位于福建的饲料厂，今年也正在紧张的建设当中，投资金额至少为7000万元，估计年底即可投产;汕尾的饲料厂即将进入建设阶段，预计投入约7000万元。恒兴近期的几次投资收购，总金额约为4亿多元，从南到北，恒兴所收购或投资的饲料厂均在沿海对虾养殖重地。恒兴在虾料领域大刀阔斧地开辟疆土。
　　“如果从上市的角度看，就不难理解恒兴此次大举扩张的行动。”某行业内人士早前在接受记者采访时表示，一家筹备上市的公司，在上市之前应有相应的投资举动，以此向市场展示公司的实力及发展方向。“恒兴一下子投资收购修建这么多家饲料企业，对其市场影响及宣传都十分有利。而这些投资项目都是实体产业，增加厂房扩大生产规模后，恒兴的对虾饲料销量更大，行业影响力更强，这有利于加强投资者的信心，对恒兴的上市造势更为有利。”

　　“以我个人的看法，早先恒兴可能是以此扩大规模，谋求更大的上市筹码，但是现在看来，恒兴并不会急于上市。”艾格农业咨询师告诉记者，目前证券市场的大环境并不适合上市，此次从联想获得超亿元资金，应该更多地会考虑运用到企业的战略转型和战略布局上来。
　　对于外界的种种猜测，恒兴饲料股份有限公司副总裁王建红表示，恒兴进行大手笔操作的资金主要来自风投，还有部分银行贷款。至于风投究竟投资多少，王建红并没有透露。他只是表示，以后几年内恒兴还会陆续投资建厂，平均一年一间。在这一系列举动背后，外来资金支持力度之大，可想而知。而在收购大举进行的上半年，王建红也大方地公开向媒体表示，恒兴近期的投资举动，确实是为了上市。但他强调，上市仅是投资这些企业的目的之一，而不是唯一的目的。恒兴不管上不上市，都要考虑未来两三年内的企业发展需求。“恒兴前几年的发展步伐有点慢，再不快速扩张发展，肯定被其他企业超越而变得落后。”
　　王建红认为，目前水产饲料行业正处于从分散化向集中化、规模化快速转变的过程，不具备规模效应的饲料企业生存空间会越来越小。恒兴正是基于此考虑而投资收购。至于为何会在短期内投资收购数家饲料厂，他解释，收购一家饲料企业得看机会，这次恰巧是两家破产企业拍卖的时间间隔较短，恒兴刚好遇上而已。
　　恒兴也积极在规划建厂位置上的合理性，以期通过合理的生产销售半径，降低经营成本，提高企业竞争力。据了解，恒兴已经启动福建和汕头地区的相关工厂的建设，王建红告诉记者，海南、广西、粤西、珠三角等地对虾推广养殖多年，目前对虾饲料供需市场现已趋向饱和，而对虾的养殖面积增加有限，对虾饲料在这些地区实现较大增长十分困难。粤东及福建地区的养殖面积、产能还有较大的提升空间，对虾料及高档海水鱼料的需求将快速增长。由此不难看出，无论是积极并购还是建厂，又或者是吸引风投谋划上市，恒兴的主要目的其实只有一个，扩大经营范围，打造合理企业规模，巩固自己在行业内的竞争强势地位，战略转型意味浓烈。