市场空方依然略显优势，而投资者也在等待着下周公布的CPI，如果见顶回落将为难得利好。本期基金会谈的嘉宾景顺长城能源基建基金经理余广、长城消费基金经理刘颖芳、天治成长精选基金经理章旭峰解读最新的市场变化。
《红周刊》：如何解读最新的经济数据数据？
章旭峰：本周公布的8月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.9%，环比回升0.2个百分点。显示出中国经济发展态势有所回稳。
《红周刊》：市场判断依然谨慎？
余广：市场所关注的伯南克讲话对QE3悬而未决；而欧洲经济不确定性更大，欧债危机有进一步扩大的可能；国内经济方面，高铁事件影响深远，政府投资增速如果放缓，过往以政府投资拉动的经济增长方式将面临较大调整；7月通胀创出新高，接下来通胀有望逐步回落；货币政策进入观察期，央行连续净投放，资金面有所改善。在国内外因素的影响下，市场估值处于历史底部，向下风险有限。
章旭峰：未来市场不确定因素仍存在：包括9月PPI回落对企业盈利的影响、欧债10月进入偿付高峰的负面因素、9月份后银行准备金率缴存范围扩大。下阶段市场仍维持震荡格局，中游周期性行业随着乐观情绪波动有估值修复的机会，但是空间不大。
《红周刊》：那市场机会是否在低估值的银行地产？
余广：银行板块估值便宜，市场对坏账率过分担忧了，我们认为，地方融资平台风险可控，即便出现问题，政府也会有应对的办法。房地产板块估值便宜，下半年销售收入增速会有所下降，市场预期将改善。此外，建筑和建材板块已公布的中报业绩符合或超出预期，供需良好，行业将继续保持较高增长。
《红周刊》：请刘颖芳来详细分析近期抢眼的消费行业？
刘颖芳：食品饮料行业：虽然今年以来食品饮料已经有比较大的涨幅，但是从明年业绩来看，这个板块业绩最稳定，确定性最高，未来将坚持超配。从今年中报来看，医药行业在这几个行业中盈利增幅是最快的，行业利润增幅达到20%，这个行业今年实际上面临了很多不确定性因素，药价下调、新一轮医疗体制改革的冲击等，但是也没有把基本面变的更坏，实际上，今年下半年原材料成本上升的压力已经有所缓解。从明年来看，医药行业维持3～5年长周期繁荣是有可能的。所以这个行业会坚持超配。相对于前两个行业商业零售要谨慎一些，因为商业零售已经过了高速增长周期，其未来成长性不如医药那么高，重点选择一些长期业绩比较好的公司持有。
