近期对欧洲债务问题的担忧使得许多市场对经济复苏的前景和消费需求都表现谨慎。于此相关，美元走强也给肉品出口蒙上了一层阴影。去年的历史显示了经济衰退对猪肉需求的影响有多重要。当前世界变得更加谨慎，这意味着最近高攀的猪肉价格将会温和下调，但也不会出现大幅的下跌。
好消息是，猪肉供应量已经下降，并且今年全年都将保持低水平。今年猪肉产量一直低4%，加上人口增长和贸易量增加，人均供应量降低大约5%。今夏人均供应量应该会低8%，年末时将会低3%。猪肉供应量的限制将有助于维持强劲的价格，尤其是夏季期间。
还有一个问题，那就是零售价格。今年截至4月份的数据显示，美国的零售商仍然未提高猪肉的零售价格。今年前4个月当中，猪肉零售价格甚至比2009年同期还低5美分/磅。这意味着，今春农场价格的暴涨多半来自零售利润的减少。这种形势持续不了很久。未来几个月当中零售价肯定也会高涨。
零售利润空间能吸收多少？今年截至目前，零售利润已经降低了26美分/磅，减少的部分大部分回馈了生产者。这意味着生产者从消费者的猪肉支出当中拿到了31%，而去年同期这个比例只有25%。
问题在于，今年夏天消费者面对猪肉真正成本的时候会如何反应。4月份猪肉零售价格$2.92每磅。今夏猪肉价格多半会破记录，接近$3.10。由于美国以及世界经济复苏的进展依然缓慢，失业率依然很高，预计今夏消费者会保持谨慎。
第二季度活猪价格预计接近$60（每英担）。夏季随着零售价格高涨，消费者会减少购买猪肉，尽管夏季是今年猪肉的供应量最紧张的时候。这意味着生猪价格会跌几美元，从而在第三季度达到56至60美元的范围。夏季过后价格会呈现季节性下跌。今年末季度生猪平均价格应在$50左右，2011年冬季价格会略有上涨。
这意味着，2010年全年生猪平均价格大约为每英担$54。估计2011年3月肥猪与架子猪存栏报告公布之前不会出现种猪群的扩增。尽管2010年盈利情况良好，但许多生产者，以及他们贷款的银行，都希望等到收支表实现平衡之后在进行任何扩张。
玉米与豆粕成本适度，这是影响养猪利润的重要因素。我们预计，2010自然年度美国玉米平均农场价格为$3.44/蒲式耳，2011年为$3.65。预计今年豆粕均价为$279/吨，2011年为$258。总成本预计为$47/英担，2010年为$48。相比之下，2008年成本为$54，2009年为$50。
预计今年每头猪的平均利润为$21/头，2011年为$10/头。估计2008年和2009年的亏损分别为$17和$24/头。显然，今年和明年的利润还不够弥补前两年的亏损。
现在套期保值的利润空间明显低于5月初，主要由于瘦肉型猪期货走低，现在可能最好不要进行套期保值。整个春、夏季节生产利润将保持高水平。大部分人都想拿到这份厚利。考虑到现货价格预期强劲，加上对世界经济形势趋于稳定的乐观期望，瘦肉型猪期货价格小幅回涨是有可能的。这样的话，针对今秋以及2011年的套期保值可能会有一定的机会利润空间。
注：1 英担=112磅=50.8 千克 1蒲式耳玉米＝56磅＝25.401千克
