禽畜养殖业一枝独秀,油脂亦处景气高位。油脂板块、禽畜养殖板块是在2010年度和2011年一季度连续保持40%以上利润高增速的两个子板块,这与我们在去年四季度至今一直强调和推荐的方向是完全一致的。
基于我们对生猪供需变化的分析,我们预计猪价的涨势将至少持续至今年四季度。因此,我们依然维持对禽畜养殖板块的推荐,并且认为上游的饲料行业也将从养殖板块的景气度中受益。我们的推荐标的主要包括雏鹰农牧、新希望和海大集团,其次建议关注圣农发展、华英农业、益生股份、民和股份的投资机会。
油脂板块稳定成长,仍然值得关注。油脂板块中的个股为东凌粮油和西王食品,我们认为这两家公司最近2-3年都处于业绩的快速成长期,因此对于这该板块的两家公司均维持推荐的态度。
种子股关注敦煌、隆平及荃银。主要的玉米种子生产企业中,敦煌的增长确定性相对登海更高,是我们首要的推荐标的;水稻种子企业中,隆平高科和荃银高科均值得关注。
水产价格整体下行,板块表现乏力。我们对于水产品养殖板块整体不作推荐,板块中个股的投资机会更多地可能来自个体的超预期因素。从量的角度来考虑,值得关注的个股是好当家(增发扩海域)及东方海洋。
番茄酱价格底部徘徊,苹果汁价格已经大幅反弹,建议关注国投中鲁业绩转正带来的投资机会,并适当关注番茄酱价格走势。
风险提示:市场估值整体下行;三季度起通胀下行引致农业股热度减退。华泰联合证券有限责任公司
