有关禽流感（Ａｖｉａｎ ｉｎｆｌｕｅｎｚａ）的新疫情不绝于耳。迄今为止，全世界已有超过１．４亿只家禽染病死亡或惨遭扑杀，造成的经济损失高达１００亿美元。雷曼兄弟１１月２２日发表经济评论指出，即使禽流感真如所料会转化为一种易于在人群中传播的病毒，最终也只可能成为一种中等规模的传染病，不太可能演变为死亡几百万的全球“大流疫”。
鉴于禽流感目前主要的远程传播途径为候鸟，并有证据表明禽流感病毒在高温的环境中活性会明显降低，该投资银行认为，它的传播很可能具有季节性的特征：在今年第四季度和明年第一季度达到高峰，而在明年第二季度之后将会逐渐减弱。
这场自今年七月以来的流行性疾病在世界的传播速度惊人。人们越来越担心禽流感病毒（Ｈ５Ｎ１）会突变成易于在人与人之间传播的病毒形式，从而引起全球范围内的大量人员死亡和社会经济大灾难。世界卫生组织（ＷＨＯ）发出警告，一场全球性的流感大流行将会导致２００万－７００万人命丧黄泉。雷曼兄弟对未来的看法并非如此悲观，认为经过２００３年的抗击非典行动，世界防御流行病的能力大大加强，对流行病病毒的认知方面有了很大进步。
不过，雷曼兄弟指出，虽然禽流感对人类健康的危害可能不如预想的大，但依旧会给亚洲的经济前景带来越来越大的负面风险，事态的发展可能会导致三种结果：
一、禽流感的爆发只是地区性的，而且经济影响主要限于家禽业。家禽生产占亚洲ＧＤＰ的２％，禽流感的严重发作可能导致当地禽肉销售和禽蛋产量下降达２０％之多，这将直接使该地区的ＧＤＰ减少０．４％左右。一些上游和下游生产领域，如饲料加工厂和养殖场，将受波及，但随之产生的替代效应会减少其对经济的冲击。由于对发生疫情地区家禽的需求下降，对于其他地区家禽的需求量可能上升；同时，对于牛肉和猪肉等禽肉替代品的需求也会增加。因而，在这种相对幸运的情形中，禽流感对受灾国家经济增长的负面冲击将会小于０．２％，而整个亚洲的经济增长并不会受到显著影响。
二、假定病毒继续在该地区广泛传播，并且家禽部门的损失远远超过替代效应的补偿；同时，媒体对禽流感的渲染使得消费者信心下降，服务部门，尤其是旅游业，受到旅游禁令或对疾病恐惧的影响，开始出现全行业亏损。亚洲国家中，旅游业收入占国民总收入的比例平均为４％，如果旅游业的收入下降２０％，整个地区的ＧＤＰ增长将会减缓１％左右，而禽流感在高峰期对于经济的整体影响则可能在１．５％到２％之间。假定禽流感发作是短期的（不超过两个季度），经济的增长则很可能在２００６年下半年得到反弹，其对全年ＧＤＰ增长的影响将相对较小。
最后一种情形出现的可能性相对较小：疫情的爆发更加猛烈，持续时间也更长，人员的伤亡在全年持续迅猛的上升。人们不断增长的心理恐慌一方面会造成对服务业的巨大需求冲击，另一方面工作减员和运输中断也会导致巨大的供给冲击。据世界银行统计，在２００３年第二季度，“非典”对东亚经济增长造成的直接经济损失高达２％，而该地区全年的经济增长因此减慢０．６％左右。如果一次更猛烈的全球“大流疫”爆发，经济损失将会超过ＧＤＰ的３％，经济恢复也会耗时更长。
雷曼兄弟结论认为，截至目前，禽流感虽然导致亚洲国家的家禽大量死亡，但人员损失相对较少，经济损失局限于疫情监控和家禽捕杀的成本，这与第一种情形相符。但如果疫情得不到控制，第二种和第三种的结果也有可能出现。最终人类健康和经济发展所承受的损失不仅在于禽流感的病毒有多猛烈，而且取决于各国政府和人民是否能够迅速、理性地作出应对。
