三甲胺货源稀少支撑氯化胆碱稳中偏强运行

从春节后到2月底，氯化胆碱价格一直处于上行通道，进入3月份至今日呈稳定运行态势。有业界人士判断受非洲猪瘟影响国内养殖行情低迷，饲料消费及胆碱使用量减少，氯化胆碱的供需格局又是供大于求，所以认为从3月中下旬开始价格将会进入下行通道。但是截止到3月26日氯化胆碱走弱的局面却并没有出现而是保持稳中偏强的运行态势。在上期的银丰生物微信公众号推文中我们分析了环氧乙烷对胆碱价格的支撑面。本期我们来着重分析一下三甲胺对胆碱价格支撑面的影响。

首先给大家科普一下三甲胺：三甲胺是最简单的叔胺，常温下为无色气体，有鱼腥恶臭，易燃有毒，其蒸气与空气可形成爆炸性混合物，遇明火、高热易引起燃烧爆炸。三甲胺生产方法为甲醇和氨按照一定比例混合，在高温高压下，氧化铝为催化剂可得到三甲胺粗品，然后经过交换、脱氨、萃取等工序得到三甲胺成品。

目前国内主要的三甲胺生产商有：山东华鲁恒升股份有限公司，国有上市公司，产能300-350吨/天，市场份额70-75%;安阳九天化工有限公司，产能100-130吨/天，市场份额15-20%;鲁西化工集团有限公司，30-50吨/天，市场份额3-5%;江山化工有限公司，30吨/天，市场份额3%;沧州临港友谊化工有限公司，20-30吨/天，市场份额2-3%。划重点：三甲胺产能主要集中在上述5家厂商，产能分布比较集中，这种局面有助于厂商之间达成价格共识。

我们再来了解一下三甲胺的生产库存情况。2019年春节前国内三甲胺生产厂家都陷于深度亏损的泥沼之中，价格低于6000元/吨，远低于2017年和2018年的同期价格(比2017年2月份低约1000元，比2018年2月份低约2000元)。春节后为扭亏止损，改善经营业绩，三甲胺生产厂家集体不断上调三甲胺价格(在上面我们分析了产能集中分布情况，有助于厂商间达成价格共识，特别是在亏损严重的节点)，这也直接带动了氯化胆碱价格进入上行通道。进入3月份以后，国家环保政策趋严，环保措施不断加压，使得国内三甲胺生产商受到不同程度的影响，厂家限产，运输限制装车，三甲胺场内货源减少，价格不断抬升，其中3月6日与3月13日三甲胺挂牌成交价每吨分别上调600元和300元，尤其是3月20日山东华鲁恒升开始检修以来，三甲胺货源变得愈加紧俏，3月20日、22日挂牌成交价格又分别上涨100元/吨，目前已站上7600元/吨的点位，价格预计仍有上行空间。

目前氯化胆碱另外两种原料环氧乙烷、盐酸都以稳定运行为主，没有下跌的迹象和预期，而三甲胺由于场内货源稀缺，价格不断上行。在生产成本不断攀升的情况下，国内主流氯化胆碱生产商为了照顾下游情绪，没有连续上调氯化胆碱价格，这样的结果就是产品毛利不断被压缩，若三甲胺价格后期仍持续上涨，不排除氯化胆碱厂家会集体上调产品价格。综合各层面因素我们预判：近期氯化胆碱价格难以进入下行通道，将会以稳中偏强运行为主。山东银丰友情提醒广大客户，可以适当放大库存，氯化胆碱价格在短期内下跌的概率很低。