广济药业19日公告称，公司将以2005万元的价格受让咸宁京汇药业有限公司(以下简称“咸宁京汇”)所持湖北惠生药业有限公司(下称惠生公司)35%的股权。有投资者提出质疑，在广济药业主业低迷、自身经营困难、偿债能力尚不能充分保障的情况下，这宗交易并不符合公司股东的利益。
公告显示，评估机构评估认为，截至2012年12月31日，惠生公司总资产是1.5亿元，净资产6253万元，评估溢价率为15.24%。最终经双方协商，广济药业以2005万元的价格受让咸宁京汇所持惠生公司35%股权。股权转让完成后，广济药业对惠生公司的出资总额变更为4250万元，出资比例由50%增至85%;咸宁京汇出资总额变更为250万元，出资比例由40%降至5%;另一家股东湖北和谐药业有限公司(以下简称“和谐药业”)持股比例10%不变。
资料显示，惠生公司成立于2009年11月，主体建设项目为年产1000吨维生素B6扩建项目,项目总投资为1亿元，并于2012年3月开工,建设期1.5年,目前惠生公司年产1000吨维生素B6项目已顺利投产。但是，广济药业公布的惠生公司财报显示，2012年和2013年一季度，惠生公司主营业务均处于亏损状态。2012年和2013年一季度的净利润分别为-672万元和-387万元。
值得玩味的是，公司解释的此次受让股权的原因是，“咸宁京汇因资金周转困难”。而《证券市场周刊》记者注意到，广济药业自身的现金流状况也堪忧。
2011年以来，公司的流动比率和速度比率一直呈现下降趋势。2013年一季度，公司的流动比率和速度比率分别为0.66和0.4。一般认为，速动比率不低于为1、流动比率不低于2，企业才能避免面临短期偿债风险。2013年一季度，公司账上的货币资金为1.55亿元，但短期借款高达2.4亿元，公司自身似乎已在靠短期借款来运营;同期内，公司财务费用为736万元，但归属母公司所有者的净利润为亏损894万元，这已是公司连续第五个季度亏损。
关于公司业绩低迷的原因，“公司在2012年年报中这样解释，在国际经济复苏缓慢，国内经济增长放缓的背景下，公司主导产品核黄素销量(维生素B2)下降，销价持续低迷;加上原材料及能源价格居高不下、劳务成本
上升和人民币升值等不利因素的共同影响，公司经营与发展遭遇到了极大的困难”。
对于上述现象，有投资者对记者提出质疑，在广济药业主业低迷、自身经营困难、偿债能力尚不能充分保障的情况下，若只因咸宁京汇因资金周转困难，就出资2000多万元接盘对方股权，这是否符合广济药业股东的利益呢?
广济药业独立董事对此次收购的解读是，惠生公司年产1000吨维生素B6项目已顺利投产，符合本公司的发展战略和投资方向，业务发展前景良好，本次受让该公司35%的股权，有利于进一步增强了对惠生公司的控制、提高公司整体收益并获得更大的投资回报。
显然，上述论断成立的前提得是看好维生素B6的价格走势。但某原料药行业分析师告诉记者，VB6的价格近期都比较稳定，但由于下游需求仍显疲弱，成交清淡，预计这种状况短期内难以看到大的改观。
2013年6月19日，广济药业收涨2.39%，报7.27元。
