我们对25家重点医药公司前3季度业绩进行了预览。
3只个股主业净利润同比增长超过50%:长春高新(0.36元,增长2838%,水痘疫苗和房地产业务是两大利润增长点)、康美药业(0.18元,增长65%,中药饮片和中药材贸易都保持快速增长)、信立泰(1.12元,增长65%,高毛利率心血管介入手术用药大幅增长)。
8只个股主业净利润同比增长30~50%:通化东宝(0.11元,增长48%,国内胰岛素实现收入2.3亿元,同比增长35%)、华兰生物(0.47元,增长45%)、三九医药(0.53元、增长40%)、天士力(0.44元,增长38%)、云南白药(0.78元,增长36%)、东阿阿胶(0.38元,增长45%)、中新药业(0.61元,增长45%)、海正药业(0.41元,增长35%)。
6只个股主业净利润同比增长20~30%:一致药业(0.52元,增长25%)、千金药业(0.48元,主业增长24%)、国药股份(0.39元,增长22%,3季度确认碘盐补贴1400万元)、桂林三金(0.51元,增长21%)、恒瑞医药(0.75元,主业净利润增长20%)、达安基因(0.15元,增长25%)。
3只个股主业净利润同比增长10~20%:天坛生物(0.23元,增长15%)、天药股份(0.09元,增长15%)、南京医药(0.15元、增长11%)?? 5只个股主业净利润同比下降:广州药业(0.18元,下降2%)、上海莱士(0.5元,下降3%)、浙江医药(1.61元,下降8%)、华北制药(0.13元,下降22%)、新和成(2元、下降46%)。
投资策略:1、关注第3季度净环利润比增长突出的4家公司:东阿阿胶:第3季度EPS 0.14元,环比增长17%):主导产品阿胶系列第3季度单季度实现收入2.8亿元(回款3.3亿元),单季度同比增长57%。第4季度进入消费旺季,预计单季度回款将达5.5亿元。阿胶块9月7日出厂价提高10%至393.2元/公斤,零售价提高20%,提价后第2天即恢复正常发货。预计公司09年轻松实现净利润增长39%、EPS0.61元。华兰生物(第3季度EPS 0.26元,环比增长116%):季节性流感疫苗今年提前1个月接种,第3季度已经贡献了收入和利润,投浆量有所增长,甲流疫苗贡献将在第4季度体现。浙江医药(第3季度EPS 0.9元,环比增长85%)、新和成(第3季度EPS 0.91元,环比增长35%):VE 第3季度淡季不淡,环比量价齐升。第4季度进入消费旺季、浙江医药停产检修,影响市场心理,VE 价格有望小幅上涨。2、我们看好11月底之前公布的基本药物扩展版投资机会,每个进入药物对应的上市公司都有增量机遇。我们也看好11月底之前公布的、09版医保目录新进入品种的投资机会。长期看好云南白药、恒瑞医药、信立泰、国药股份、一致药业、康美药业、东阿阿胶、华兰生物8只个股。天坛生物有“中国生物”资产重组整体上市预期,也有长期投资价值。关注新上海医药集团、新广药集团、现代制药和上海医工院整体上市。3、一致药业今年10月底之前将完成湛江和汕头2个二线城市商业龙头的收购,继续布网增加据点,深度纯销售扩大市场份额。招商证券股份有限公司
