VE 高景气有力支撑公司盈利能力：Feedinfo 最新数据显示，09 年上半年全球牛存栏量下滑16%；猪存栏量下滑12%；鸡禽产量下滑6%，水产基本保持平稳，而VE 在家禽、水产配合饲料中用量最大，终端需求回暖最快，新和成在7 月中旬停产前，也会做好充分准备，将停产的不利影响降低到最低水平，预计期间VE 减产约1000 吨。
VA 供给依然充裕，仍待3 季度下游需求回暖：VA 因在奶牛等反刍饲料中添加比例较大，需求恢复逊于VE。厦门金达威将于7 月恢复VA 供给，每月产量折算成粉约110 吨，这也对A 价格短期上扬构成压力。但是，历史上VA 价格一直高于VE，且因两者工艺的重合，价格也一直是同进退。5 月份VA 出口相比4 月份大增206%，恢复到历史均值水平。我们认为随着09 年3 季度下游需求回暖，以及9 月份新和成库存消化完毕，VA 有可能像VE 一样出现彻底复苏。
