恒瑞医药正受到越来越多分析师的厚爱。
最新的机构评级显示，在一家机构新增“看涨”之后，26家机构发布的对恒瑞医药(600276.SH)的评级中，有12家机构“强烈看涨”，12家机构“看涨”，2家“看平”，无一“看跌”。
近期医药生物上市公司三季度业绩显示，129家药企中, 近七成约87家企业净利润同比增长。其中化学制药行业的业绩涨幅惊人，有21家企业的净利润增幅超过100%。得益于维生素产品价格暴涨的浙江医药(600216.SH)以净利润同比增长11153.97%的业绩傲视医药行业，新和成(002001.SZ)和ST东盛 (600771.SH)分别以同比增长4801.68%、4097.32%的业绩紧随其后。
来自WIND资讯的统计显示，基金继今年二季度超配医药生物行业之后，今年三季度再次超配1.1455%。
根据证监会行业的分类，基金三季度持有生物医药行业的总市值占基金全部持股市值的比例为5.10%，而生物医药行业流通市值占A股上市公司总流通市值比重为3.77%。
大智慧Topview的统计数据显示，三季度中机构资金净流入医药生物行业板块37.02亿元，在刚刚过去的十月份，医药生物行业再次获得机构一致做多，期间净流入资金达12.95亿元。
弱市做多
作为防御性较强的品种，医药股板块一直被机构重点关注。大智慧Topview数据显示，医药板块的机构持仓从2008年初的16.7%增至目前的21.9%。
进入10月份，机构基本是一致做多医药股，共买入36.62亿、卖出23.67亿、资金净流入12.95亿； 20个交易日中只有10月20日、30日资金呈净流出约0.7亿。
在此之前的前三个季度中，以基金为主力的机构对医药板块保持了一贯的做多热情。
大智慧Topview的数据显示，今年一季度，机构资金净流入31.17亿元，机构持仓从16.71%增至18.34%。二季度，机构加仓力度有所减弱，但资金净流入仍达15.44亿元。在“4·23下调印花税”的反弹行情中，机构在9个交易日中逢高净抛出13亿元。
到了三季度，国际金融危机不断加剧，机构建仓医药板块的热情继续增加，其间共买入118.03亿、卖出109.01亿、资金净流入37.02亿。同时医药板块机构仓位也一度增长至21.7%。
天相投顾的统计显示，与2008年2季度相比，在基金重仓持有的医药股中，新增了5家，有3家公司在基金重仓股名单中被剔除。在2季度34家基金重仓持有的医药股中，有17家公司股份数在3季度继续被增持，增持幅度最大的前三位分别是鱼跃医疗、云南白药和双鹭药业。
3季度末，恒瑞医药在基金重仓的医药股，持有的基金数依然最多，为17家，较上季度末增加1家。
马霏霏在其对恒瑞医药的点评报告中表示，作为国内领先的高端药企，公司的成长性显著，并且向创新型药企转型将极大的提升公司成长空间。未来三年公司的复合增长率将超过30％。因此给予了“买入”评级。
“当前未来宏观形势仍不明朗，医药行业以其需求的刚性特点，加之医改的刺激，未来一段时间内依然是基金建仓的重点行业。”一位不愿公开姓名的基金分析人士表示。
估值分化
机构的持续做多，也让医药生物行业的沽值出现分化。
统计数据显示,医药板块的平均市盈率不到25倍,但较A股的平均估值水平溢价40%左右。同时医药行业内部分化显著，一线股估值2008年PE均在30倍左右，双鹭药业目前市盈率33倍、恒瑞医药45倍。
中投证券研究所医药行业小组的报告也指出，医药板块整体沽值不断下移，从历史上来看已经不是那么贵，但是相对A股市场来说，医药板块仍然需要时间拉低其估值水平。
“高低都是相对的，虽然医药行业的整体市盈率在25倍左右，但是它的成长性较好。”上述分析人士对此表示说。
但他也同时提醒说，医药行业受到基金关注，一则是其需求刚性较强，二则是受惠于新医改概念。“但现在细则没有出来，也确定不下来哪些公司会因此直接受益。”
天相投顾分析师周浩日前发布的研究报告表示，维生素近期以来各个品种量价齐跌，而且他预测这种下跌才刚刚开始，预计会维持一段时间，2009年上半年有望企稳。
以受益于维生素价格大涨的浙江医药为例，包括基金在内的机构10月份开始小幅抛盘。其间，机构买入0.98亿、卖出1.59亿、资金净流出0.61亿，机构持仓也从26.9%降至25%。
安信证券分析师洪露日前将浙江医药下调为“中性-A”的投资评级，下调6个月内目标价21元。
“从新医改概念来看，可以关注普药上市公司和特殊用药上市公司”，上述基金分析人士表示，“而从长远来看，要重点关注创新能力强的医药上市公司。”
