锌价跌跌不休，直接导致大部分锌业上市公司上半年业绩大幅下降或亏损。限产保价或是出路之一，但记者日前了解到，占据国内锌总产量55%左右的十几家大型冶炼巨头却无意参与限产，而驰宏锌锗还表示其扩产计划没有任何变化。
业内分析师普遍认为，虽然日前国税总局宣布取消零号锌5%出口退税，但锌价也只是迎来了短暂的上扬，底部还未到来。上市公司不参与限产保价的原因，很可能是想借机进行行业洗牌。
产能过剩短期难以改观
今年以来，锌价大幅下跌并呈持续下滑走势，目前国内外锌价同比下跌都超过了35%。锌价下跌的原因很多，从需求方面来看，我国需求增速明显放缓，是锌价大幅下跌的根本原因。从终端消费来看，中国近50%的精炼锌应用于镀锌板的制造，统计数据显示，今年上半年我国镀锌板产量下降，相当于减少锌需求3.5万吨。再从供给方面来看，近几年我国锌精矿和精锌产量大幅增加，今年6月精锌产量达到36.8万吨的历史高位，同比增长15.5%。
平安证券分析师彭波表示，虽然去年以来锌价大幅调整，但一些大型冶炼厂今年还在上马扩增产能的项目，估计这部分扩增的产能与小冶炼厂实行减产、停产的产能大体平衡。
在国内供给过剩情形下，净进口加重了国内锌市的压力。天相投顾分析师张方表示，其中一个重要原因就是国内外锌价的比值比较高。目前国内外锌价比值仍在8以上，即国内锌价是国际锌价的8倍。张方认为，这样的价差结构不利于进出口贸易，而此次取消退税，并不利于国内锌产品的出口，还将使得国内市场相对伦敦市场进一步处于弱势。龙头公司不限产
近期，锌业主要上市公司锌业股份、宏达股份、罗平锌电、驰宏锌锗等，已分别披露了业绩预告和半年报，这些公司上半年的业绩纷纷出现了同比大幅下降或亏损。
驰宏锌锗这家铅锌资源自给率达到50%以上的公司，上半年净利润下滑七成，公司电解锌产品毛利率21%，同比减少17.75个百分点。虽然副产品硫酸和白银价格迅速上涨，但是也无法抵消由于电解锌和电解铅毛利率下降对公司业绩所带来的负面影响。
此前曾有传闻称国内27家铅锌矿山和冶炼企业计划联合限产保价，但占据国内锌总产量55%左右的株冶集团、中金岭南、锌业股份等十几家大型冶炼巨头却并未表态。
记者致电询问驰宏锌锗和宏达股份，两家上市公司均表示目前没有限产计划，甚至驰宏锌锗的扩产计划也没有任何变化。对此，驰宏锌锗证券部门人士表示，公司认为此次锌价的下跌只是短期现象，所以不会改变扩产计划，并且从扩产计划的实施到产出，还需要几年的时间，不会对目前的市场产生影响。
旨在行业洗牌？
张方表示，这些龙头公司不愿参与限产保价的原因，很可能是想借机进行行业洗牌，将一些中小企业淘汰出局或是收购。据了解，目前15500元/吨的锌价，已经到了一些中小锌厂的成本线，这个价位的锌价已经使小型冶炼厂的生存受到了威胁，但是仍远高于大型冶炼厂的成本价。彭波认为，这正是冶炼巨头不愿意限产的最主要原因。
“从大型冶炼厂的角度来说，高于自己成本而低于小厂成本的锌价，从长远来看对于锌行业的整合是有积极意义的。”彭波说，“因此只要不跌破大型冶炼厂的成本价，锌企的减产难以获得他们的支持。”
从库存上看，国有金属咨询机构北京安泰科信息公司估计，目前锌的社会总库存超过30万吨，随着下半年国内产量继续维持高位和锌净进口的持续，库存有可能继续增加，巨量库存在下半年也给予国内锌市极大压力。
不过对此，驰宏锌锗表示，驰宏锌锗目前锌库存很少，上半年报告中披露的锌库存为零，所以在库存方面没有压力；宏达股份也表示，虽然公司有一定的库存，但在可以消化的范围内。
来源：证券时报
