VC：预计上半年价格将继续维持在高位或上涨
最近VC的价格有所上行，比1月底的价格上涨9%左右。冬春季节VC的销售旺季，上半年我们认为VC将维持在高位甚至继续上涨。
2007年VC出口数量71797吨，同比增长2.9%，出口金额3.4亿美元，同比增长46.6%，出口平均价格4.8美元/千克，同比增长42.5%。
2008年1月份，平均出口价格为6.7美元/千克，比去年同比上涨97%，比2007年12月份环比上涨6.3%。
我们认为2008对2007年平均价格有40-67%上涨空间，预计年出口平均价格在6.7-8美元之间。由于全球VC总体供过于求，我们认为正常情况下不存在狂涨和疯涨的基础。
VB2：价格止跌企稳有反弹迹象
饲料用VB2价格前期一路狂跌，但是目前已经有止跌的迹象。3月5日广济药业公告出厂价格为170元。由于原材料价格上升、污染治理费用的上升，产品价格继续下行的空间已经没有。目前终端的购销情况看，价格已经有所反弹，部分终端报价达到了200元。2007年产品价格大涨和大跌与BASF在韩国3000T的产能停产和复产有关。我们认为VB2在2008年180-280元区间变化为主。毛利处于30-50%变动。
2007年VB2的出口量1995.8吨，比2006年上涨13%，平均出口价格45美元/千克，比2006年同比增长110%，2008年1月份的出口数量同比增长26.6%，平均出口价格为61.5美元/千克，环比增长7.5%。
我们认为这是执行前期价格高峰期的订单所致。公司2月份订单价格在220-280元之间。对广济药业给予中性的评级。
泛酸钙：产品价格慢跌
鑫富药业、上海徐行、山东新发等几家企业生产泛酸钙，市场价格处于小幅下行的状况。预计成本为50-60元。预计泛酸钙在未来的2个月为稳定为主。给予鑫富药业中性评级。
VH：价格高位波动
饲养动物幼体发育生长期对VH的需求相对比较多，目前VH的内销价格上行与饲料市场需求相关。厂家认为原料紧缺，生产量有所下降，有研究认为有望到380元，我们认为VH的需求弹性比较大，后期产品价格在高位波动为主。
VE：供需缺口较大有继续提价的可能
法国安迪苏10000TVE的产能停产，国际市场价格持续攀升，国内价格快速上涨。由于供需缺口比较大，预计产品价格将在高位运行，如果安迪苏的不恢复生产，高位运行将继续进行。
近期有进口品牌进行试探性报价到230元，欧洲市场的成交价格为19欧元（=240元），厂家涨价的意志比较强烈。国内存货用大概持续2个月左右。
安迪苏停产的原因是成本较高，但是，目前这个价格，已经有很丰厚的利润，即使是目前价格的1/2，也有厚利可图，难保不恢复生产。但是，我们认为上半年高位运行的状况没有问题。
VA：高位运行
年后DSM和厦门金达威（1000T产能）提高报价，终端市场国产的VA价格报价提到230元/公斤，DSM/BASF的市场成交价格在185-190元/公斤。历史VA：
VE=2.2-2.6：1，目前VA：VE=1.2：1，市场认为VA价格应该继续上行，我们认为，由于VE的供需缺口较大，导致VE的价格偏高，并非是VA的价格偏低。
因此我们认为，有上涨的空间，但是不会太大。生产VA、VE、VH的企业有浙江医药、新合成，给予增持的评级。
