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维生素C:资产价格重估对出口的获利

  作者: 来源: 日期:2007-12-14  
 

    维生素C行业供给大于需求的情况持续了很多年。在这种情况下,容易出现长期、短期订单的情况。所谓长期订单是企业和固定的经销商谈定的合同模式,谈定的时间较长。VC作为长期存在的品种,供过于求的格局存在很久,所以市场已经成功建立长期订单的合作模式。VC的长期订单一般锁定在一年。

    长期订单和短期订单,虽然是经营同样的产品,却具有不同的市场格局。长期订单的经销商,具有较强的市场控制力,能够提供稳定的需求,这在供过于求的市场格局中具有非常强的议价能力,往往强于供应商。短期订单经销商的议价能力,要强于零售商,但是弱于供应商。根据议价能力排序:零售商<短期经销商<供应商<长期经销商。

    VC这个品种,供应商的竞争格局是四大家的寡头垄断。

    由于寡头垄断的规模经济效应和产品售价之间的博弈,寡头对议价能力弱的下游经销商,往往表现出短期价格的剧烈波动,价格联盟难以维系。VC的国内售价波动就是这个机制。当非长期订单市场(零售和短期),价格联盟失效,开始下跌时,这种趋势在短期内将很难扭转!这是因为:供过于求的市场中,寡头间充满不信任,对市场份额的关注严重强于产品价格。

    值得注意的是,上面的竞争格局所提及的售价仅仅指的是短期或者零售的订单价格。对于长期订单,VC的供应商没有经销商的议价能力强大,产品价格的走势与上面的情况截然不同。

    如果经销商足够强大,可以计算清楚生产商的每一点细节成本,那么根据沃尔玛的实战经验,经销商只会给予供应商与成本涨幅相同的涨价空间,然后利用增加的需求来拉动供应商扩大规模效应,向下调节成本获益。供过于求的产业格局将使供应商不得不采用这种策略,然后等待他们的将是被经销商的进一步控制。VC产能的过剩不是近两年的事情,其中的道理与大经销商的利益密切相关。

    这样我们就能理解供过于求的市场格局下,供应商的议价能力低于长期订单的经销商。如此,在供需不变的前提下,我们就分析清楚了VC品种的价格走势:长期订单市场,售价与资产价格重估同幅上涨;非长期订单市场,成本不变,竞争趋势强于联盟,成本上涨,联盟趋势强于竞争。联盟提升业绩。

    2008年,长单价格将主要考虑生产资料价格重估,这对东北制药和华北制药的维生素业绩贡献巨大。

 

 
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