此前，华源制药原希望通过转让本溪三药，逐步退出传统中药产业。该计划是华源系紧锣密鼓的战略调整的步骤之一，现在却出现了一些小小的麻烦，这意味着华源系对其旗下部分医药业务的剥离已经遭遇阻力。
对此，华源生命总裁、华源制药董事长陆云良在接受媒体采访时表示，之所以会被第二大股东否决，是因为大股东华源生命和二股东兰溪市财政局之间在一些问题上没有沟通好，公司将很快与兰溪市财政局沟通，择日再召开临时股东大会，转让方案一定会获得通过。
由此可见，华源制药此次调整的决心和力度丝毫没有动摇。
“并购后遗症”发作
目前，华源集团全资及控股子公司已达１５家，拥有４家上市子公司。自１９９２年之后，华源主导的大大小小并购不下９０起。１３年时间里，华源集团的资产增长了５０多倍，目前已经达到５７２亿元。其在医药产业的扩张更是迅速，产业范围囊括了原料药、大输液、制剂、天然药品、零售、医疗、医疗器械等多个领域。
但从今年年初开始，在医药资本市场纵横捭阖的华源系突然放缓了并购的步伐，谨慎前行。下半年还出现了华源系股份遭司法冻结的情况。
今年９月２４日，华源发展发布公告称接中国证券登记结算有限责任公司上海分公司通知，公司大股东中国华源集团有限公司所持有的公司１９０，１２７，１００股股票（占公司总股本的４０．２７％）又被司法冻结，冻结期限为９月２１日至２００６年９月２０日。
此前两天，华源制药也发布公告称，公司于９月２０日接到中国证券登记结算有限责任公司上海分公司通知，公司第一大股东华源生命所持有的公司全部国有法人股６１，６６９，４４０股（占总股本４１．０９％）已于９月１９日被司法冻结，冻结期限从９月１９日至２００６年９月１８日。
显然，华源系开始表现出“消化不良”的“并购后遗症”症状。业内人士分析指出，股票屡屡被冻结反映了其并购后资金链的现状，这或许预示着华源系这艘航母的资金链出了问题。
这一点在传闻已久的与新华鲁抗合作事宜上，也可窥见一二。
华源入主新华鲁抗的动作进行了差不多一年，一直没有最终的结果。期间还传出此事已经流产。到目前为止，这场“联姻”结出的果实只是注册资本仅为４，０００万元的山东北药鲁抗有限公司——由华源系成员之一的北药股份联合山东鲁抗集团、山东鲁抗医药股份有限公司共同组建而成，其中北药股份占有６０．４４％的股权，山东鲁抗集团占有３５．３８％的股权，山东鲁抗医药股份有限公司的股权仅占４．１８％。
告别中药产业
今年７月，华源制药发布公告，打算转让其所持有的本溪三药１００％的股权。有关股权转让方案已经获得证监会核准，只等股东大会的“点头”即可实施。岂料天有不测之风云。１１月１日，公司召开了临时股东大会。由于持有公司４１．０９％股份的第一大股东华源生命和股权受让方为关联方，因此华源生命没有表决权，这就使得兰溪市财政局所持有的原本微不足道的股份显得异常举足轻重。让华源制药感到郁闷的，正是兰溪市财政局持有的这４．２４％的股份成了公司股权转让计划的“拦路虎”。
出让本溪三药的原因何在？华源方面的解释是，华源制药已经确立了逐步退出传统中药产业、实现产业转型的规划。转让本溪三药只是转型的动作之一。此前，由于本溪三药的主导产品属于消化道系列药品中的胃药，在同类产品市场竞争中并不占优势，加上公司自身经营不佳，因此华源制药有意将其转让出去。
而退出中药产业的另一个动作就是，此前华源制药董事会一致同意将公司所持的湖南九汇现代中药有限公司（下称湖南九汇）７０％的股权，以２，７５５万元的价格转让给浙江康恩贝制药有限公司。转让资金随即补充流动资金，进一步加大公司对维生素及其衍生品产业的投入。湖南九汇主要从事标准化中药提取物、保健食品和药品的生产和销售。据华源制药发布的关联交易公告，湖南九汇２００３年、２００４年经审计的销售收入分别为４，９８５万元、４，２６４万元，其中提取物产品收入分别为４，７８２万元、３，８７７万元，净利润分别为３８１万元、１９９万元。对于转让的原因，华源制药也在公告中作出解释：除了集中有限资源发展核心产业，股权转让后还将为公司补充流动资金及偿还部分债务。
维生素产业能否带来新希望
药将目光瞄准了维生素产业。华源制药不久前曾发布临时公告称，转让将使公司集中有限资源发展重点企业，尤其是在维生素原料及衍生物领域将进一步加大核心产品的投入，提高企业核心盈利能力。
有分析认为，身陷资金困境的华源系目前急需高利润产业的强有力的支撑，对于华源集团而言，其旗下的江山制药的确是一块金字招牌，不仅仅是因为江山制药在世界维生素市场的地位为华源的大生命产业战略挣足了面子；单就收入而言，江山制药这台赚钱机器也是华源制药在资本市场上所依赖的优质资产。
据悉，江山制药现时ＶＣ原料药生产能力已达年产２万吨，是全国第四、全球第六大ＶＣ原料药生产基地。２００４年，江山制药ＶＣ原料药及衍生物所产生的主营业务收入，约占华源制药全部主营业务收入的６０％。但因为与江山制药另一大股东丰原药业就江山制药控股权一直存在激烈的争夺，显然华源方面目前并不能安然享受这块肥肉。
