随着小麦收割进度的推进，目前除西北部分地区的收获工作仍在继续开展外，其它主产区基本接近尾声。随着新粮上市速度放缓，新季小麦的价格拐点正在逐渐出现，不过，价格上涨也陷入两难境地。
小麦价格上行拐点渐现
之所以说小麦价格上行拐点逐渐显现，其原因主要有以下几个方面。
一是新季小麦收获收尾，上市压力减弱。根据相关机构统计的数据，截止6月19日，全国小麦收获进度已超96%。随着新粮颗粒归仓，存储条件有限的已经出售，入仓的出售心态也不再迫切，地头粮源减少，基层低价惜售心态增强。
二是储备力度有增强趋势。今年小麦政策市的风向非常明显，第一批公布了93个收购库点，6月11日又陆续公布了第二批84个增储库点，而且库点收购价格相较维持在高位，对小麦价格形成提振作用。随着主产区储备库的轮换及增储，导致面粉厂到货量减少，河北、河南部分大中型面粉厂被迫上调小麦收购价格0.005-0.01元/斤。
小麦价格上涨陷入两难境地
虽然小麦上行拐点逐渐显现，但价格上涨可能很难大面积突破1.25元/斤，有点陷入两难的境地，其原因如下。
一是面粉企业需求难提升。近期小麦价格的止跌反弹，主要源自储备库收购的政策托底，而非供需基本面的体现。虽然小麦收获已经基本完成，但市场仍处于粮源充足的时期，作为最大的需求端—面粉企业，受面粉消费目前仍处于消费淡季，因此，开工率很难大幅度提升。而且，据了解，相较于5月底和6月初，部分面粉企业的开工负荷甚至有下降趋势。
二是进口小麦对国内小麦价格形成抑制。受国际小麦价格大幅度走低影响，2023年我国小麦进口达到了1210万吨，属于近几年的高点。不过，就目前的情况来看，2024年进口量可能更多。
根据海关总署公布的数据，2024年，5月份我国进口小麦186万吨，同比增加61%，而1-5月份，小麦累计进口量已经达到了809万吨，为2023年总进口量的66.86%。随着近期高温干旱等因素，未来小麦进口仍有增加趋势。
三是饲料中替代玉米数量有限。随着储备库收购力度增强，面粉企业收购价格被动上调，预计在小麦价格相对稳定的前提下，对玉米的替代效应有限，有待玉米价格重心继续上移。
综上所述，随着新季小麦收获收尾，叠加储备库增储的提振，小麦价格上行拐点逐渐显现，但由于面粉消费尚处季节性淡季，面粉企业的开工负荷继续呈下行趋势，限制小麦价格的反弹空间，小麦价格上涨陷入两难境地，预计短期内小麦价格仍将在1.2-1.25元/斤区间震荡整理。