小麦还在上涨，而且不止是新麦，现在连陈麦也开始跟着上涨了。
如果按照这个趋势来看，是不是意味着小麦终于要回归正轨了呢？
我觉得4个字：恰恰相反。
小麦这时候上涨，不仅没啥道理，甚至是有点耗子跳到了钢琴上——乱弹琴的意思了。
为什么这么说呢？
第一，缺乏上涨的动力。
当前小麦只是零星上市，且小麦丰产预期越来越强，也就是说，后续待小麦大面积收获后，将面临集中上市，小麦供应将越来越多。
另一方面，面粉需求还是老样子，且随着天气越来越热，消费没有明显动力。
虽然说有部分水分较大的粮会流入饲用，但是也十分有限。
所以小麦仍然是一个供强需弱的格局，且供应正面临大增。
那这就怪了，小麦哪来的动力上涨呢？
第二，陈麦是有机会，但机会还没到。
我们认为陈麦有机会，主要是基于两个判断：
一是新麦虽然丰产预期较高，但是受晚熟期影响，新麦不能马上大量使用，所以一段时期内仍然要以陈麦为主，所以陈麦是有需求的。
二是面粉企业的库存尚不足以支撑到新麦全部投入使用，所以随着粮源的消耗，陈麦需求也必然会显现。
但是这是一个时间换空间的问题，当前新麦还未全上市，大家都在观望着，且面粉企业库存充足，并不缺麦，所以采购意愿并不高。
再加上虽然中央储备小麦停拍了，但是地储却没闲着，正在趁机大拍，并且为了快速成交还在不断下调价格。
所以面粉企业也就更没有理由这个时候去拉涨小麦了。
所以，我们认为，小麦的上涨与之前的下跌一样，全是情绪在作祟。
而这种情绪主要来自于两个方面：
一是政策释放信号以后，市场情绪有所缓和。
本来之前市场看跌小麦的情绪是很浓的，尤其是不少企业正准备甩开膀子压价呢，结果政策突然一释放信号，使得压价的情绪有所收敛。
毕竟大家也搞不清楚政策这是想干吗，所以观望更多。
而贸易主体却来了精神，尤其是一些本来还在小麦和玉米之间犹豫徘徊的，在政策释放了提振的信号以后，也开始决心转战小麦。
所以，小麦的上涨也可以看作是政策信号的一个后反劲儿。
二是天气因素。
本来天气因素是一个变量，且十分飘渺，但是前几天河南的大风让市场再次见识到了天气的威力，也不敢轻视。
再加上接下来又有干热风的威胁，使市场对小麦的预期有所转变，即便产量影响不大，但可能质量会受到一定影响。
于是，这也无形中增加了小麦的看涨预期。
但是只能说，这一切都只是猜测，在小麦没有全面上市之前，并不能就此判定。
而我们对小麦的预期也仍然维持之前的看法：
第一，政策托底明显。
政策端也明确表态，小麦收获后政策收购也会及时启动，且预计大范围启动托市收购的几率不大。
这意味着，小麦再跌破前低的概率明显缩小，政策托底意图明显。
第二，但上涨空间恐怕也有限。
随着小麦丰产预期增加，小麦市场供强需弱的局面难以扭转，流入饲用的量有限，也就限制住了小麦的上行空间。
所以，我们更倾向于认为，这个时候的涨或者跌炒作嫌疑更大，所以要警惕小麦的这种“乱弹琴”，唱衰并不一定衰，但唱好也并不一定好，不宜盲目乐观或悲观。