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新一年小麦市场将温和开局

来源:    作者:    时间: 2023-12-28

12月份,国内主产区小麦价格震荡下行,个别地区的企业收购价格一度跌至2800/吨左右,供给施压、消费不畅是麦价走低的主要原因。受终端备货力度较弱、养殖形势低迷影响,面粉、麸皮、次粉等价格均出现不同程度下滑,企业开机率再次下调,经营困境难改。进入新的一年,小麦行情将温和起步,预计农历春节前后,小麦价格在窄幅区间波动运行的概率较大。

小麦行情加速下行。进入12月份,国内小麦行情在频繁震荡中逐步走低,特别是在下旬,下跌态势进一步加速。据市场信息,至12月末,主产区对今年标准品质新小麦的主流收购价格集中在2820~2920/吨区间,相比上月同期下调了约30~80元;此前行情相对坚挺的陈小麦收购价格也跌落至2960~3040/吨,月环比下跌40~80元。
结合年末市场的供需形势,基本可以分析出导致此次下跌的主要原因:一是终端消费羸弱,市场难以承受较大的供给压力。虽然时近年底,这一时期也是传统的消费旺季,但从近5年同一时期的市场表现来看,旺季不旺则更符合当前的市场特征。下游食品及餐饮备货积极性较低,再加上12月份以来全国大范围寒潮雨雪天气让居民出行减少,社会面的食品、饮食消费量也相应降低。二是市场上供应渠道多元,供应数量显著增加。临近年末,宏观形势的不确定性让各类型的持粮主体都开始安排出库。其中,农户及基层粮点的余粮,虽然总量有限,但对局部市场的影响较为明显;各类型国有及民营的贸易、仓储类企业,有些是为了结清第三方贷款,有些是为了完成今年的营收任务,还有一些是对远期市场不看好,也开始加快出库进度。三是贸易心态变差,市场情绪出现负反馈。如果是较小幅度的价格变动,尚不至于引起一些企业的心理出现波动,但近期收购企业的价格调整往往动辄就是20~30/吨的幅度,几天累计的跌价幅度接近百元尽管收购企业不断下调收购价格,但门前到货量却只增不减,有的企业开始实施排号预约制,以控制收购总量;也有的企业干脆以检修等名义停收,以防止行情持续走低带来的风险损失。
面粉麸皮弱势下滑。进入12月份,面粉消费并未有显著起色,下游贸易商备货意愿较低,面粉价格不断下调。据了解,至12月下旬,主产区30粉出厂价格在3360~3480/吨,月环比下滑约40元;60粉出厂价格在3320~3400/吨,环比下调20~40元;标粉价格在2760~2800/吨区间,环比下调200元左右。
不仅是主流制粉产品价格下行,加工副产品价格也相应走弱。麸皮价格降至1780~1860/吨区间,月环比下调80~120元;次粉价格在2160~2200/吨区间,环比下跌120~200元。导致副产品价格大幅下跌的主要原因,一方面是和玉米价格大幅下跌有直接关系,另一方面,进入年末生猪出栏增加,饲用消费有所降低。
据对不同类型样本企业的调查,12月份制粉企业平均开机率下调至42%,相比11月份下调3个百分点。从全年的企业开机情况来看,平均开机率没有超过45%,反映出下游消费形势、制粉加工形势等方面相对疲弱,企业产能利用率处于中低水平。
预计麦价在新一年里温和起步。即将进入2024年,小麦市场该如何开局、春节前后行情会如何演绎,颇受市场关注。根据当前及未来一段时期的市场供需形势,综合判断,预计小麦行情在新一年里将温和起步,春节前后小麦价格在窄幅区间波动运行的概率较大。
首先,小麦继续下行的动力略显不足,存在修复性回升的条件。在经历了12月下旬快速、深幅的调整之后,主产区小麦价格进入到一个相对平衡的区域。这个区域之所以被称作为平衡,一方面是因为,如果继续下跌,将有可能再次引起饲料养殖企业对小麦的关注;另一方面,小麦价格跌至这一区域已经让相当多数的贸易收益尽数回吐,越向下遇到的阻力会越大。由于市场上的流通量还较为充裕,所以短期内出现趋势性反弹的可能性较小,但存在一定程度的修复性回升。
其次,不建议对春节前后的市场抱有过高预期。虽然麦价继续深跌的空间极为有限,且对前期深跌存在一定幅度修正的可能,但依旧应对春节假期的消费状况有一个充分合理、客观谨慎的预估。而预估的参考项可以是今年中秋、国庆长假的实际消费情况,也可以是分析四季度以来国家统计局所发布的一系列投资、消费、进出口、金融货币等方面宏观数据的情况,还可以是调研当前市场中的新麦、陈麦的剩余量以及未来可能投放小麦的储备数量。
最后,不宜过度固守小麦市场的筹码论,持粮的变现能力才是企业在后期应该着重考量的方面。虽然2023年小麦的产量和质量弱于2022年,但以此来推断春节前后手中的筹码(存货)会升值略显片面。根据过往经验,推动小麦行情稳健前行的内生动力更多是来自于消费,如果消费环节的矛盾无法疏通,来自于供给层面再大的行情也只会是昙花一现。事实上,截至目前,我国的小麦供给并不存在问题:据不完全统计,托市小麦还有3800万吨、2022年小麦渠道库存500万吨、2023年产小麦可供加工余量7000万吨、2023年前11个月小麦进口1130万吨,还有过了年后就将陆续投放的数以百万吨计的各级储备轮换小麦。在这种供给背景下,持粮主体逢高减仓才是合理的选择。
基于上述分析,预计20241月底,主产区标准品质小麦的主流收购价格或在2860~2940/吨。原文刊登于20231228日粮油市场报一版)
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