政策小麦、强麦期价短期暴涨300元/吨，后市应该怎么看？

 　　近日，俄乌局势急剧变化，大宗商品价格飙涨，截至当地时间3月1日，美油期货突破106美元/桶，暴涨逾11%，创2014年以来新高。农产品全部暴涨，价格直接被推升了几个档位，CBOT玉米、小麦期货大涨逾5%，纷纷涨停，小麦价格创2008年以来新高。在俄乌局势没有明确缓和信号出来之前，大宗谷物价格整体依旧维持强势运行。

　　这么多品种之中，小麦延续2021年的领涨地位，近期的涨势令人瞩目。截至当地时间3月1日，CBOT小麦(连续指数)报1004.5美分/蒲式耳，继2008年首次突破1000美分，十天前，还只是794美分/蒲式耳，这段时间上涨了210美分，涨幅26.4%。

　　国内情况如出一辙。郑州强麦期价近日接连创下新高，24日当天大幅上涨5%，报收3084元/吨，25日突破3100元/吨，报收3120元/吨;3月2日，突破3200元一线，报收3254元/吨，较2月23日累计上涨315元/吨，涨幅10.7%。

　　现货走势同样相当凌厉。一方面，3月2日政策性小麦拍卖均价大涨300元/吨。本周计划最低收购价和国家临时存储小麦销售526254吨，全部成交，其中占比最大的混合麦成交502673万吨，均价3072.44元/吨，较上周大幅上涨310.39元/吨。白小麦成交18930吨，均价2693.79元/吨，较上周上涨127.86元/吨。

　　地方储备小麦轮出销售价格也节节走高，部分地区已经快速越过1.5+，进入1.6+的时代(即1.6元/斤)。市场信息显示，3月1日，山东昌乐县宝都粮食储备库有限公司竞价销售2020年产小麦1664.46吨，底价2920元/吨，成交价3300元/吨(1.65元/斤)。中储粮北京分公司竞价销售2016-2019年小麦60704吨，全部高溢价成交，最高价3285元/吨。销区方面，2月23日广州地区新麦26小麦底价2900元/吨，大幅溢价至3010元/吨成交，销售价格再度突破3000元/吨。相比之下，这个价格已经是相当理性。不过近日广东地方储备没有小麦交易，在价格一天一变的情况下，也难以做有效对比。

　　据市场反映，元宵节过后，各地面粉企业陆续开机，对小麦的需求增加。与此同时，近期部分地区雨雪天气频繁，影响物流运输，企业门口到车数量少，一些大型制粉企业为吸引粮源上调收购价格，进而带动小麦市场整体逆势走强。同时，由于去年夏天大量小麦进入饲料行业，目前市场2021年小麦市场粮源有限。加上俄乌局势紧张，全球粮价上涨，也带动各类避险、炒作资金再度推升国内价格。

　　现阶段，在狂热的情绪下，似乎怎么看涨都不为过。但正是这样，才更应该恪守“不赚最后一个铜钱”的原则，锁定利润才是保险之策。

　　有几点值得我们关注。

　　一是国家对初级产品严厉的调控手段和稳定粮食生产的“超常规”措施将延续。当今，确保能源、粮食等初级产品供应安全已经成为新的战略课题，有关部委关系国计民生的大宗商品调控也将延续去年的雷霆手段，对资本恶意炒作露头就打，在非常时期，有其必要性。2月24日，在国家发改委召开的介绍进一步完善煤炭市场价格形成机制有关情况新闻发布会上，国家发改委价格司司长万劲松表示，密切关注投机资本动向，加强煤炭期现货市场联动监管，对投机资本恶意炒作露头就打。22日，官方媒体经济日报表示，2022年，国家继续采取超常规措施稳定粮食生产。“露头就打”和“超常规”措施，两个表述体现了中央稳定粮食和能源这些初级产品的基本品的决心。可以预见，意图非常明确，力度仍然严厉。

　　二是国内小麦供应总体有保障。除了每周50万吨的政策性小麦外，地方储备规模很大，这是个很重要的供应主体。按照惯例，年后各地开始集中轮出，在高价之下，抛售节奏或更加快，对市场粮源形成有效补充。对于接盘一方而言，现在颇有进退两难的意味。市场信息反映，目前面粉企业多数处于亏损状态，不拍将无粮可用，高价抢收维持生产，供应客户，但成本难以向终端传导，不可能长期持续。贸易商也面对同样的问题。价格已经快速攀升一步到位，甚至远超预期，透支后期上涨动能，需求方出现了犹豫心态，这些都将成为价格进一步上涨的阻碍。

　　三是全球大宗商品这轮暴涨中，炒作、情绪的成分被抽去之后的价格才会影响到真正的交易价格。2008年1月份，CBOT小麦站上1000美分一线(和现在一样)，2月11日不断走高至1280美分/蒲式耳，创出新高。经过一轮涨跌，3月11日重返相当的高位，但随后一路下跌至5月份的800美分以下。实际上，CBOT期价的波动幅度很大，一段时间的“暴涨”或者“暴跌”都不宜过分解读。

　　四是国际供需调控比想象的余地要大。上周我们在《俄罗斯乌克兰粮食生产、贸易数据大全》一文中提到，从中国与俄罗斯、乌克兰之间的贸易数据看来，除了玉米和大麦较多地从乌克兰进口之外，我国目前对两国粮食进口的比例较低。加上我国发布了允许俄罗斯这个全球最大的小麦出口国小麦全境进口的公告，在进口这一块，总体受限不大。当然，会受到国际粮价被推升的影响。

　　而且，我们要知道，俄乌两国在全球小麦出口占比达到30%左右，也是近几年的事情，过去大部分时间两国出口占比不足20%，甚至不足10%。

　　还有就是不知道大家是否还记得好几年前，泰国政府大幅上调大米出口价，想凭借第一出口国的地位让国际市场买单，但不巧的是，遇上要大量去库存的印度，市场份额瞬间拱手相让。无独有偶，数据显示，本年度印度和澳大利亚的小麦产量双双创下历史新高，出口量也将创下历史最高水平。同时，俄罗斯也将进一步下调小麦出口关税。

　　总而言之，俄乌局势瞬息万变，最终走向难料。在国际形势不确定性和复杂性不断加强的局面下，保障粮食安全是头等大事，首先不可自乱阵脚，无须过分解读、炒作信息。