专栏作家凯伦·布朗撰文称，不管算不算上中国，2020/21年度全球小麦期末库存均将创下历史新高，不过需求创纪录有助于避免供应过于庞大。但是，中国小麦产量将连续第八年超过用量，使得本已庞大的库存规模进一步增长，在全球小麦库存中所占比例也将创下新高。
几年中国小麦期末库存开始快速增长时，市场分析师曾开始将中国小麦供应从全球预测中扣除，因为中国在全球小麦贸易市场上相对不活跃。美国农业部去年也将这种方法用到其全球供需平衡表中。上周美国农业部将2020/21年度全球小麦产量预测数据上调后，不含中国的全球小麦期末库存增至创纪录的1.542亿吨，比2017/18年度创下的前期高点高出1%。库存用量比达到19.1%，同比提高1%，达到三年前的水平。但是2020/21年度的库存用量比只比过去五年平均值高出0.5%，说明需求将继续压制库存。
美国农业部预计2020/21年度中国小麦用量将创下历史最高纪录。但是库存将继续提高，美国农业部预计2020/21年度中国的小麦期末库存将创下近1.62亿吨的新高，这将比2016/17年度创下的17年高位高出41%。
中国小麦的饲料用量减少，因为中国养猪行业爆发非洲猪瘟，不过中国大部分小麦用于食用、种子和工业目的。
近几年中国的小麦供应激增，因为小麦产量提高，而需求保持稳定或者增长更为缓慢。美国农业部预计2020/21年度中国小麦库存用量比为124%，意味着中国的小麦库存可以满足近15个月的需求。
美国一直贮存庞大的小麦，而消费通常超过产量。在过去10年中，美国小麦用量一直比产量高出7%，而中国的用量比产量低5%。
2021/21年度美国小麦库存用量比预计为45%，远远高于其他主要出口国，不过这将是六年最低。这意味着美国小麦库存可以满足五个月的需求。
2021/21年度结束时中国将占到全球供应的51%，略高于上年的偏高水平。印度和美国的库存规模位居第二和第三，分别占到10%和8%。
中国从2006年实施小麦最低收购价格政策，旨在保护农户利润，促进小麦生产自给自足。截至上年晚些时候，中国继续强调自给自足的重要性，计划未来两年完成6600万公顷高产田的发展，旨在维持粮食产量增加。
随着价格支持政策的实施，中国农户一直生产小麦，而不管市场基本面。包括今年收成在内，过去八年中国的小麦产量过剩近7300万吨，约合27亿蒲式耳。
2020年小麦支持价为每吨2240元，约合316美元，与2019年持平，比2015年到2017年的价格低了5%。不过仍然远高于目前主要出口国约200美元/吨的出口价格，也远远高于基准的芝加哥期货交易所（CBOT）软红冬小麦期货价格。周一，CBOT7月小麦期约报收每蒲式耳4.85美元，约合每吨178.2美元。
由于中国小麦库存庞大，加上政府实施进口配额，因此美国小麦不太可能成为中国履行第一阶段贸易协议时的重要采购标的。
2019/20年度（6月到次年5月）美国向中国出口约55万吨小麦，与近几年的平均值相一致，中国目前也订购了同样数量的2020/21年度美国小麦。
