目前全球小麦市场无疑处于天气的突发状态。小麦市场从上周初创下的八个月低点处强劲反弹，因为市场对欧盟冬小麦的担忧开始大于对俄罗斯小麦的担忧。
随着全球刚刚从新冠疫情引发的封锁中恢复，北半球地区的天气――尤其是欧盟、俄罗斯和乌克兰将在未来六周成为左右小麦市场的主要驱动力量。分析师讨论今年俄罗斯小麦减产，促使买家理所当然的重新入市。但是大多数分析师看起来维持他们对俄罗斯小麦产量预测数据，仍为7500到7700万吨，这远远高于上年的水平。
近几周冬小麦产区出现降雨，维持潜在产量，但是春小麦地区――特别是西伯利亚地区降雨匮乏，未来14天的预报并不理想。
人们很少讨论欧盟许多地区小麦产量增长的问题。目前人们关注的焦点都集中在俄罗斯产量前景，因为俄罗斯是全球最大的小麦出口国，通常制定全球出口价值。
有趣的是，随着本年度最后两个月俄罗斯限制小麦出口，欧盟已经抢夺了出口份额。欧盟小麦出口已超过3500万吨，而本年度还剩下六周的时间。
西欧和中欧大部分地区春季降雨不足，因此无法在小麦作物进入生育期（即用水高峰期）时补充土壤墒情。白天温度也高于平均水平，辐射水平非常高。因此，小麦生物量积累大大减缓，作物生长条件差于2019年。许多春季作物在降水不足的情况下种植，发芽一直很糟糕。气象预报显示，未来几周法国、德国和波兰等许多地区的干燥状况将超过平均水平，这无疑将给一些地区的作物带来压力。气象预报显示，这些地区可能出现降雨，但是远远低于蒸发造成的损失，未来几周需要更多降雨才能维持单产潜力。
由于天气持续干旱，罗马尼亚和保加利亚似乎面临严重的产量损失。一些地区的土壤墒情非常糟糕。有报道称，小麦作物生长迟缓，并显示出枯萎和早衰的迹象。虽然情况不那么严重，但奥地利、斯洛伐克和捷克也存在产量问题，主要是土壤墒情不足和白天温度比长期均值高出2摄氏度，阻碍冬季作物生长，单产潜力降至五年平均水平以下。
欧洲作物监测机构MARS估计，欧盟新季制粉小麦单产平均预计为每公顷5.72吨，相比之下，2019年平均单产为6吨/公顷。这低于4月份预测的5.87吨/公顷，比五年平均值5.77吨/公顷减少1%。杜伦麦单产预计为3.38吨/公顷，低于上年的3.47吨/公顷，上月预测值为3.43吨/公顷，五年平均值为3.49吨/公顷。
根据这些单产预测，今年欧盟小麦总产量预计达到1.39亿吨，比美国农业部上周预测的1.43亿吨低400万吨，比上年的1.55亿吨减少1600万吨。
与上周一些新闻报道相反，北半球农作物仍可能遭受严重破坏。近几年俄罗斯全部的作物歉收都是因为6月、7月和8月期间的天气问题造成的。这意味着仍有足够的时间造成生产前景恶化或改善。
美国农业部在近来发布的全球供需报告中预计2020/21年度七个主要出口国的小麦总产量将比上年增加100万吨，为3.78亿吨。北半球出口国的产量降幅1000万吨，足以抵消南半球出口国澳大利亚和阿根廷的产量增幅1200万吨。换句话说，全球小麦供需形势严重依赖南半球的小麦增产。目前的挑战是，澳大利亚和阿根廷仍在种植冬季作物，整个生产周期提前。再过六个月小麦产量不会进入出口市场。
欧盟小麦产量预计远远高于大多数欧洲贸易同商的预测，美国农业部预计俄罗斯和乌克兰小麦总产量为1.05亿吨，这与市场分析师相比，似乎也很乐观。
现在的问题是欧盟、俄罗斯和乌克兰冬季作物需要降雨，他们需要马上降雨。要维持目前的单产预测，就需要降雨量远高于平均水平以及良好的作物条件。
而最大的不确定因素是新冠疫情对全球小麦需求的影响。如果需求很快恢复，那么更多的供应问题可能有利于新麦价格。如果2020/21年度全球小麦需求受到严重破坏（这是最可能的情况），那么市场可以消化北半球更多的生产问题，价格上涨压力极小。如果欧盟和/或俄罗斯2020/21年度小麦产量保持稳定，或者意外增长，那么随着新麦临近收获，上周小麦期价的低点可能受到考验。
