美国光谱商品公司分析师路易斯·嘉特纳女士撰文称，过去一周里，美国小麦期货市场走势最强的一天是周一，随后震荡下行，周线图上收出阴线，结束了此前已经持续七周的涨势。
从周线图看，过去一周堪萨斯期货交易所（KCBT）的硬红冬小麦下跌11美分，明尼阿波利斯谷物交易所（MGE）的硬红春小麦期货下跌8美分，芝加哥期货交易所（CBOT）的硬红冬小麦期货下跌14美分。
美国农业部周一发布的作物进展周报显示，截至10月20日，美国春小麦收割工作完成96%，冬小麦播种完成77%。尚未收获的小麦作物如果全部收获，也只能是饲料等级。就冬小麦播种而言，北部地区的播种进度远远落后于正常进度，初步预测显示冬小麦播种面积将再度减少，创下历史新低。虽然天气问题继续耽搁春小麦和杜伦麦收获，但是小麦市场看起来已经失去上涨动力。从全球其他市场来看，过去一周全球小麦价格略微上涨，其中俄罗斯小麦FOB价上涨1美元，为每吨207美元。
小麦市场的另外一个利多因素是，私营机构将澳麦产量又下调300万吨，为1550万吨。相比之下，美国农业部目前预测为1800万吨。国际谷物理事会（IGC）上周四将澳麦产量下调200万吨，为1700万吨，这也导致全球小麦产量数据下调200万吨。
除了上述利多因素之外，多头没有更多理由来推动麦价上涨。美国农业部周度出口销售报告显示，截至10月17日的一周，美国小麦出口净销售量只有26.2万吨，远远低于上周以及四周均值。本年度迄今为止，美国小麦出口销售总量只达到全年出口目标的54%，相比之下，往年平均进度为61%。由于出口步伐缓慢，美国农业部可能在今后的供需报告中再度下调美国小麦出口预测数据。
美国小麦质量委员会发布的今年小麦质量检测结果显示，今年降雨量高企使得单产高企，但是质量受到影响，只有86%的春小麦评为一等，而去年的比例为95%。小麦蛋白含量达到14.5%，平均容重为60.7磅/蒲式耳。硬红冬小麦状况更好，因为大部分硬红冬小麦作物躲过收获天气多雨的问题。容重为60.6磅/蒲式耳，但是蛋白含量低于平均水平，为11.4%，因为单产高企。
小麦市场面临的主要问题是供应过于充足。制粉小麦库存庞大――不管是美国还是全球。MGE春小麦涨势早在一个月前就已止步不前。冬小麦追随国际市场上涨，因为俄罗斯小麦FOB价上涨。
从季节性因素看，小麦价格通常在十月下旬走势低迷不振。考虑到全球小麦期末库存可能再度创下历史最高纪录，南半球小麦收获上市指日可待，因此小麦价格很难延续反弹态势。虽然澳麦产量预测数据下调，但是澳大利亚出口供应依然良好。阿根廷优质硬红冬小麦产量有望接近历史最高纪录，将与俄罗斯和美国激烈竞争出口份额。
