按照惯例，进入12月份以后，面粉企业大多进入补库阶段，但目前制粉企业小麦采购谨慎，往年旺季的备货现象尚未显现。国家政策性小麦拍卖成交连续下滑，主产区小麦价格反季节走弱。市场监测显示，当前主产区制粉企业普通小麦进厂价为2460～2540元/吨，部分地区较11月中旬回落10～40元/吨。
小麦市场旺季不旺，主要是由于供给充足而需求疲软，市场回暖缺乏利好因素支撑。笔者认为，由于市场对小麦后市看涨预期减弱，制粉企业采购心态谨慎，往年红红火火的购销场景或难再现，年关前后的小麦价格将会以稳为主，大幅波动概率已经不大。
产区小麦价格持续稳中走弱
据制粉企业反映，通过前期的竞拍，厂家托市粮源到货数量增多，对市场粮源的采购需求下降，由于小麦后市看涨预期减弱，部分贸易商出售积极性提高。此消彼长，导致主产区小麦价格自11月下旬以来持续小幅回落。
当前，河北邢台容重760g/L、水分12.5%的新产普麦收购价为1.24～1.27元/斤，山东菏泽1.25～1.27元/斤，河南焦作1.25～1.26元/斤，江苏宿迁1.23～1.25元/斤，安徽淮北1.22～1.25元/斤。
部分地区优质麦价格稳中走弱。当前，山东菏泽“济南17”进厂价为2680元/吨，河南新乡“郑麦366”为2700元/吨，河北石家庄“藁优2018”为2700元/吨，较月初回落10～40元/吨。
当前华北地区普通小麦价格为2500～2540元/吨，比上年同期下降100元/吨;优质小麦价格为2680～2700元/吨，同比下降170～220元/吨。
小麦拍卖成交 阶段掉头下滑
由于近来小麦市场供需格局发生转换，小麦价格趋弱，制粉企业观望心态增强，参与政策性小麦竞拍的热情也较前期降低，国家临储小麦成交数量出现阶段性连续下滑局面。12月12日，国家最低收购价小麦投放298.56万 吨，实际成交15.82万吨，不仅低于上期的26.2万吨，而且低于上年同期的20.87万吨，自9月26日恢复拍卖以来，成交量首次出现同比下降。
由于贸易商对小麦后市预期发生改变，节前清理库存心态增强，出库积极性提高，加之部分地区储备轮换小麦已进入市场，供给较为充裕。国家下调2019年小麦最低收购价之后，市场预期政策性小麦拍卖底价也可能像2018年上半年一样随之下调，等待观望心态增强，采购政策性粮源放缓。近期市场传言，1月份国家可能继续下调临储小麦销售底价，一些制粉企业出于长远考虑，暂缓政策性小麦采购。
不过笔者认为，虽然近来国家临储小麦拍卖成交出现阶段下滑，但随着元旦、春节临近，市场将迎来一年一度的需求旺季，后期小麦拍卖成交仍有望重返回升态势。
市场需求不旺 粉企备库谨慎
由于面粉消费旺季尚未到来，近期市场仍以刚性需求为主，销售量未出现明显增加，面粉价格一直较为稳定。当前主产区制粉企业特一粉出厂价为3020～3120元/吨，与月初基本持平，低于上年同期100～150元/吨。
受非洲猪瘟疫情影响，近期养殖户补栏积极性不高，饲料企业采购麸皮节奏放缓，部分地区麸皮价格稳中有跌。当前，主产区制粉企业麸皮出厂价为1310～1430元/吨，较月初下滑10～50元/吨，同比低170～230元/吨。
监测显示，12月12日，华北地区面粉企业整体开工率为55%，仅较月初上升2个百分点，市场回暖缓慢。华北黄淮地区制粉企业理论加工利润为11元/吨，较月初增加4元/吨，主要是小麦价格稳中回落所致。
由于终端市场产品销售回暖缓慢，下游承接力较弱，制粉企业小麦采购相对谨慎，多数厂家阶段性做多小麦库存的欲望不高。市场人士认为，鉴于小麦供给充足而需求尚未明显改观，制粉企业今年节前补库或大大弱于往年。
供应需求双增 仍将维持均衡
随着传统节日需求旺季的到来，国内小麦市场需求还会有所增长，但其供给也将不断增加，市场供需格局仍会维持相对平衡。
小麦市场供需宽松格局将持续。为满足节日消费之需，国家政策性小麦将会加大投放力度，贸易商及粮库也抓住这一时机，加大小麦出售，小麦市场供应相对集中，供需之间仍会基本保持饱和状态。
下游终端产品价格上涨困难。受产能过剩、市场竞争激烈的制约，面粉价格实质性上涨概率不大。节日消费效应虽会带动面粉需求增加，但企业开工率也在提高，供给量也在增大。为扩大节日市场销售份额，个别制粉企业及销售商甚至会下调面粉价格。
国家对市场的调控力度将增强。每年节日期间是市场消费旺季，但也是市场较为敏感的特殊时期。为稳定节日市场，国家政策对市场的调控力度将有增无减。
综合分析，虽然节日临近，但小麦市场供给充足，且价格处于高位，后市需求增加仍不足以拉动小麦价格大幅波动，短期小麦市场难以孕育较大的变化。预计12月下旬至春节前，小麦价格仍将以稳为主，波动空间有限。
